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最近比特币价格一直在低位徘徊，挖矿难度还时不时波动，电费又贵，做矿机生意的公司日子不太好过。有的矿工选择继续扛着等行情回来，有的则直接关机，免得继续亏钱。12月6日那天，比特币挖矿难度出现了一次大幅下调，降了7.32%，这是2021年7月中国禁止挖矿以来最大的一次。很多人觉得，这可能是矿工在陆续退出的信号。
根据BTC.com的数据，比特币挖矿难度一般是每两周调整一次。12月19日难度曾回升3.27%到35.36T，但最新数据又掉头向下，降了3.59%，现在难度是34.09T，平均算力也降到了243.66EH/s，差不多回到了去年10月左右的水平。
比特币挖矿难度变化趋势
比特币挖矿难度又降了，这到底意味着什么？
从比特币网络的设计来说，挖矿难度是为了让出块速度保持稳定。难度涨说明有更多算力在抢着挖矿，难度降则说明算力减少了，一些矿工因为电费太高、设备太旧或者资金紧张而退出了。如果从矿工赚钱的角度看，主要看三个东西：比特币价格、挖矿难度、电费。当这三个都不太友好时，不管是大型矿场还是个人矿工，日子都很难过。
- 币价因素：比特币价格跌了，挖矿的收入天花板就压低了。
- 难度因素：难度越高，同样的设备挖到的币就越少，竞争更激烈。
- 电价因素：电费涨了，利润就被吃掉了，尤其对老旧的低效矿机打击很大。
所以这次难度再次下调，不只是网络参数变了，更说明矿业市场还在调整期，压力不小。
12月矿工收入只涨了0.9%，这数据怎么看？
根据《The Block》的统计，上次难度调整后，全球比特币网络哈希率大概在245EH/s，后来在周三降到了222EH/s，到3号又回升到256EH/s。算力这么上下剧烈波动，说明矿工开机关机还不稳定，行业还在找新的平衡点。
比特币难度在11月达到高点后开始回落
在收入方面，12月矿工总收入环比只多了0.9%，大概4.767亿美元。其中绝大部分还是区块奖励，大约4.6734亿美元；交易手续费只有931万美元，占比降到了2%左右。同时，比特币矿工的收入大约是以太坊质押者收入的5.9倍。
从这组数据能看出两个明显特点：一是收入改善很有限，0.9%的增幅说明不了什么，矿工赚钱环境并没有明显好转；二是收入结构太单一，几乎全靠区块奖励，手续费占比太低。这意味着一旦交易活跃度不高、币价又弱，矿工对市场波动就更敏感了。
比特币矿工月度收入
主流矿机还能赚吗？关机币价怎么看？
根据大型矿池f2pool的测算，如果按每度电0.1美元算，现在大多数主流矿机已经接近或触及“关机币价”了。所谓关机币价，就是币价低到某个水平时，矿机挖出来的币连电费都不够付，矿工就会选择关机。目前还在盈利的矿机型号只剩3种，其中收益最高的是蚂蚁S19 XP Hyd.，每天大概能赚2.93美元。不过如果按它的建议售价21800美元来算，回本周期已经超过20年了。
从设备经营角度看，这背后有几个现实问题：新机型也不容易赚钱，即使是效率更高的矿机，盈利空间也明显变小；回本周期拉得很长，矿机采购成本高但收入增长慢，钱回得越来越慢；电价差异直接决定生死，同样的矿机在不同的电价和托管条件下，结果可能完全不同。
这意味着矿企和矿工在决定要不要继续开机时，不能只看币价涨跌，还要综合考虑电价、设备效率、维护费用和托管成本。尤其在市场波动大的时候，矿机表面上还能跑，不代表有足够的利润。
主流矿机仅剩3种未触及关机币价
Core Scientific关停Celsius矿机，这场纠纷说明了什么？
Core Scientific计划关闭为Celsius托管的3.7万台矿机
除了行业整体压力，矿企之间的托管纠纷也在发酵。根据《彭博》和《Coindesk》的报道，已经申请破产保护的Core Scientific，计划关闭加密借贷平台Celsius托管在它那里超过3.7万台矿机。Celsius方面已经同意停运，以了结双方打了好几个月的官司。
矿机托管就是矿机主人把设备放到专业矿场，由矿场提供场地、电力和维护。这种模式在矿业很常见，虽然能降低自建矿场的门槛，但一旦涉及电价变化、费用结算或者合同条款解释，双方很容易吵起来。
Core Scientific一直为第三方提供托管服务。它在申请破产保护时说，经营困难部分是因为Celsius没付够电费。根据托管协议，Core有权把部分电费成本转给Celsius。法庭文件显示，截至11月，Celsius至少欠Core 780万美元电费；自从Celsius在7月申请破产保护后，这笔钱就一直没付。双方围绕一份2020年签的托管合同打官司。Core说自己每月因此损失约200万美元收入；Celsius则说Core单方面涨电价，但合同里并没有明确写可以这么做。
关掉Celsius的矿机，能帮Core Scientific省钱吗？
2022年12月28日，Core Scientific向德州南区破产法院提交紧急动议，请求不再继续托管Celsius的矿机。Core表示，如果关掉Celsius的矿机，每天能省下几千美元电费；如果把这些空间转租给其他客户，每月还能多赚约200万美元。Celsius的律师在破产听证会上说：“我们不会在今天之后还想着从Core那里赚钱。Celsius已经同意让Core关掉矿机，双方快谈好结束托管关系的协议了。” 加密货币挖矿服务公司Luxor Technologies的首席运营官Ethan Vera说，尽管法律程序还在走，但这对Core Scientific来说是好事。他认为，Core原本可能面临其他托管客户的诉讼风险，如果这次关矿机成了先例，合作方以后也会更谨慎，考虑是否要起诉。
从这件事可以看出，托管挖矿模式有几个典型风险：电费结算风险——能源价格波动大时，电价条款很容易成为争议点；合同解释风险——费用转嫁、调价权限、违约责任写得不清楚，后面容易扯皮；对手方信用风险——合作方一旦破产，托管服务商的回款压力会迅速变大。
所以这不只是Core Scientific和Celsius之间的个案，也给了矿机托管业务一个很好的风险警示。
总结：比特币矿业还在调整期，这些风险要注意
整体来看，这次挖矿难度再次下调，加上矿机赚钱变难、电费贵、矿企现金流紧张，都说明比特币矿业还在调整期。不管是矿工收入结构的变化，还是Core Scientific和Celsius的托管纠纷，都表明熊市环境下矿业的经营挑战还在持续。从行业角度看，当前比特币矿业大概有这几个特点：难度和算力波动加大，矿工开机关机更频繁；矿机盈利能力普遍变弱，高成本设备和矿场更容易被淘汰；托管模式风险上升，电费、合同、回款问题成了焦点；经营压力已经传到头部矿企，大公司也很难完全躲过市场周期的影响。
对于关注比特币挖矿、矿机托管和矿业公司的用户来说，理解“难度、算力、电价、托管成本”这些基础变量，有助于判断行业所处阶段。需要注意的是，矿业本身会受到市场波动、运营成本以及法律争议等多重因素影响，相关风险始终存在，后续变化仍值得持续留意。本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币挖矿涉及较高风险，价格波动和市场数据请以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。