什么是RWA赛道？2026年7月，三大龙头代币中哪一个最值得放进自选列表？RWA（真实世界资产代币化）正在成为加密市场最硬核的叙事——把美债、黄金、股票搬上链，让链上资金也能享受真实世界的收益。截至2026年7月初，这个赛道的总市值已经达到636亿美元，链上可交易的资产规模约为335亿美元。在数十个项目中，Ondo（ONDO）、Chainlink（LINK）和MANTRA（OM）凭借差异化的定位和7月密集的利好，稳稳占据了龙头位置。

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接下来，我们拆解一下这三大代币的优势、最新动态，顺便解答几个常见问题。

RWA赛道是什么？

RWA（Real World Assets，真实世界资产）代币化，简单说就是把美债、黄金、股票这类实体资产“搬”到区块链上，以代币形式呈现。波士顿咨询集团的定义更学术一些：一个通过区块链技术进行资本募集和分配的市场。

为什么2026年RWA突然火了？

关键转折在于，它从“概念”变成了“收益引擎”。截至2026年7月初，链上可自由交易的RWA价值（不含稳定币）约为335亿美元，较一年前增长了近三倍。RWA赛道总市值已达636亿美元。市场预测，2026年全年代币化RWA总规模有望突破1000亿美元。

表：截至7月中旬RWA赛道关键数据一览

说明：以上内容根据市场公开资料整理总结。

RWA赛道的发展历程：从0到450亿

2017-2021：概念萌芽期

RWA的概念最早可以追溯到2017年。MakerDAO通过超额抵押加密资产生成DAI稳定币，本质上就是把ETH等加密资产作为“虚拟资产”抵押流通。真正的RWA探索是从2021年开始的——Centrifuge将企业票据、供应链金融应收账款上链，Goldfinch将新兴市场信贷资产代币化，开启了“真实资产上链”的先河。

2023-2024：机构入局爆发期

2023年成为RWA赛道的转折点。全球最大资管公司黑石集团（BlackRock）在以太坊上推出BUIDL基金，将美国国债代币化，规模在三个月内突破5亿美元。贝莱德CEO拉里·芬克公开发声：“下一代的金融市场将建立于代币化基础之上。”这句话如同吹响了华尔街进军RWA的号角。

同年，Ondo Finance推出短期国债代币（OUSG）和美元收益代币（USDY），直接对标货币基金收益；Mantra聚焦中东和亚洲市场，与迪拜房地产开发商合作。到了2024年底，RWA代币化总规模已突破200亿美元。

2025-2026：规模化落地期

进入2026年，RWA赛道已经从“讲故事”过渡到“看数据”阶段。根据RWA.xyz平台最新统计：

上图展示了2023年至2026年RWA赛道代币化资产的总规模变化趋势。从图表可以清晰看到，2024—2025年是增速最快的两年，代币化资产规模增长了近4倍。

三大龙头代币深度拆解

CoinGecko将Chainlink、Ondo、Stellar等列为市值最大的RWA关联资产。本文聚焦三大龙头代币：Ondo（ONDO）、Chainlink（LINK）和MANTRA（OM）。

Ondo（ONDO）：代币化美债的“头号玩家”

优势特点

Ondo Finance的核心业务是将美国国债代币化。其旗舰产品OUSG以短期美债为支撑，将收益直接传导至链上钱&包。OUSG在2026年7月10日总规模约4.0724亿美元，年化收益率3.45%，分布在XRP Ledger（2.2207亿美元）和以太坊（1.8517亿美元）两条链上。

截至发稿时，ONDO币最新报价0.386美元，市值18.76亿美元。

2026年7月最新动态

7月16日，Ondo宣布与日本金融巨头SBI Group达成合作，推动日本资产代币化。同日，ONDO代币急升15%至0.393美元，市值从约15.5亿美元升至18.7亿美元。更重磅的是，Ondo加入了DTCC（美国证券存托清算公司）的代币化计划，与贝莱德、摩根大通、高盛、纳斯达克等华尔街巨头同台。DTCC 2025年处理交易额约4.7千万亿美元。

从战略布局来看，Ondo的思路清晰：先从美债入手建立收益基础，再通过DTCC打通传统清算体系，最后借SBI打开亚洲市场。三步棋环环相扣，是目前RWA赛道中“机构化”程度最高的项目之一。但需要注意的是，监管风险始终存在——代币化证券的法律定义仍在演变中。

Chainlink（LINK）：RWA的“数据高速公路”

优势特点

Chainlink是去中心化预言机龙头，为RWA提供价格数据、跨链互操作性和合规验证。其跨链互操作协议（CCIP）已覆盖35条区块链，并支持76种跨链代币。在RWA类别中，Chainlink市值约59.5亿美元，排名第三。分析师预测LINK有170%的上涨空间。

截至发稿时，LINK币最新报价8.68美元，24小时上涨4.29%，市值65亿美元。

2026年7月关键进展

7月1日，Robinhood旗下Layer-2网络Robinhood Chain宣布将Chainlink作为官方预言机基础设施，其跨链互操作性协议（CCIP）已全面上线，用以支持NVDA、AAPL等代币化股票。7月15日，Chainlink宣布通过CCIP将美国商务部宏观经济数据连接至链上。此外，Caliber（管理逾26亿美元资产）也选择Chainlink推进房地产代币化。Bridgetower通过Chainlink在A valanche上代币化超过110亿美元的实物资产。

Chainlink的核心价值不在于“发了多少RWA代币”，而在于“支撑了多少RWA交易”。随着RWA规模从百亿迈向千亿，对数据基础设施的需求只会指数级增长。

MANTRA（OM）：合规RWA的Layer 1专线

与前两者不同，MANTRA是一条专为RWA代币化设计的Layer 1区块链，主打合规与安全性。2025年8月，Inveniam向其完成2000万美元战略投资。MANTRA拥有阿联酋VARA、阿布扎比ADGM双合规资质。

截至发稿时，OM币最新报价0.006美元，24小时上涨0.27%，市值3612万美元。

2026年7月最新动态

7月，MANTRA被正式纳入Inveniam全球RWA整合体系，其RWA基础设施与AI私募市场数据结合。Inveniam此前已于5月推出基于MANTRA技术的二层链NVNM Chain。Inveniam计划承接全球27万亿商业地产代币化需求。

MANTRA选择了一条差异化路线，不做应用，做“专为RWA而生的链”。被Inveniam收购后，MANTRA获得了传统资本背书和机构资源。但风险同样存在，例如2025年OM曾单日暴跌90%，收购后能否修复市场信心，仍需持续观察。

RWA的四大应用场景

国债代币化：规模最大的RWA场景。将美国短期国债或货币基金代币化，让全球投资者无需开设美股账户即可获得美元计价的无风险收益。这对美元短缺地区的用户特别有吸引力。

房地产代币化：将写字楼、公寓、仓储等物业的产权分割成代币。投资者不仅可以获得租金分红，还能享有物业升值收益。迪拜、新加坡、瑞士是房地产代币化最活跃的市场。

私募信贷代币化：将企业贷款、消费金融、供应链金融等信贷资产打包上链。这是目前RWA中收益最高的场景，年化收益率通常在8%-15%之间，但风险也相对较高。

大宗商品代币化：将黄金、白银、原油等大宗商品代币化，实现7×24小时的商品交易。Paxos发行的PAXG（代币化黄金）是此领域的代表，一个PAXG对应一金衡盎司伦敦金库的实物黄金。

参与RWA投资的四种方式

• 购买RWA协议原生代币：直接在Binance、OKX等中心化交易所购买ONDO、OM、CFG等RWA项目代币。适合希望获得代币价格上涨收益的投资者。
• 存入RWA收益池：在Centrifuge、Goldfinch等平台存入USDC或USDT，获得基于真实企业贷款的利息收益。适合寻求稳定现金流、不介意锁定期（通常30-90天）的用户。
• 购买代币化金融产品：在Ondo平台上直接购买OUSG或USDY，获得4.5%-5.5%的美元收益。适合有闲置资金的投资者。
• 通过RWA借贷协议赚取存款利息：在Ondo Flux、Maple Finance等平台上存入稳定币，借给经过KYC认证的机构借款方，获得双位数年化收益。

投资RWA需要警惕的风险

智能合约漏洞风险：尽管主流RWA项目已通过多家安全审计，但代码层面的风险始终存在。2024年Ondo Finance曾出现小规模合约漏洞，虽及时修复未造成资产损失，但给行业敲响了警钟。

监管合规风险：不同国家对RWA代币化的态度差异很大。美国SEC将部分RWA代币认定为证券，需按Reg D或Reg S条款合规发行；中国内地全面禁止代币化融资活动。投资者需要了解所在国的监管政策。

托管资产真实性风险：链上代币对应的链下资产是否真实存在？这高度依赖托管银&行和第三方审计机构。如果托管方倒闭或者造假，代币将面临归零风险。2025年的某小型RWA项目便是因虚假抵押而被揭露。

流动性风险：虽然代币化提高了资产流动性，但部分小众RWA项目的二级市场深度不足，大额卖出可能导致“滑点”（slippage）较大。

RWA赛道常见问题（FAQ）

Q1：Ondo的OUSG和ONDO代币是一回事吗？

答：不是。OUSG是Ondo发行的代币化美债基金产品，直接跟踪短期美国国债，持有者可获得3.45%的年化收益。ONDO是Ondo Finance的治理代币，与OUSG的投资组合无关，其价格受市场情绪和项目进展影响。两者性质完全不同：OUSG是“资产”，ONDO是“股权凭证”。

Q2：Chainlink的CCIP目前覆盖了多少区块链？

答：已覆盖35条区块链。截至2026年7月，CCIP已覆盖35条区块链并支持76种跨链代币。近期重要整合包括Robinhood Chain的独家预言机合作、Mantle将25亿美元Super Portal迁移至CCIP，以及参与巴西、香港、澳洲、英国五国央&行数字货币试点。

Q3：MANTRA被收购后OM代币还能用吗？

答：可以继续使用。收购后MANTRA独立品牌保留，OM代币生态全部纳入Inveniam全球RWA一体化体系。但需注意：收购后代币治理权可能向Inveniam倾斜，社区自主度可能下降。OM在2025年曾单日暴跌90%，此次收购能否修复市场信心仍是未知数。

Q4：散户能直接购买Ondo的OUSG吗？

答：不能，仅限合格投资者。OUSG不对零售买家开放，即时投资和赎回的最低金额为5000美元，访问仅限于合格投资者和合格购买者。这种结构将产品保持在受监管的基金包装内，所有权记录和结算转移到区块链上，而基础国债仍保持在受监管框架内。

RWA赛道未来展望

2026年，RWA正走向规模化。代币化股票市值一年增长4倍，达到17亿美元。当前RWA市场规模约2750亿美元，机构预测2033年可达18.9万亿美元。

三大龙头各有所长：Ondo锚定美债收益，是“资产上链”的执行者；Chainlink提供数据基础设施，是“让资产可信”的保障者；MANTRA打造合规公链，是“资产发行”的平台者。三者分工明确，共同构建RWA生态的底层骨架。

RWA不是又一个加密炒作，而是传统金融与区块链融合的必然方向。当万亿级资产开始上链，这条赛道的故事，才刚刚开始。