绝大多数山寨币恐怕再难回到2021年的巅峰水平。近几年新发行的代币，大部分也始终在发行价之下徘徊。如今的资本比以往任何时候都更挑剔、更残酷。

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光靠讲故事已经撑不起价格了。产品要有真实用户，代币要有实际需求和价值捕获能力，成长必须是能拿数据证明的。有些领域会持续产生复利效应，也有一些会慢慢被市场淘汰。

下面梳理了10个在2026年下半年可能继续获得增长动力的加密方向，供大家参考。

1. 袋里金融

「AI Agent 代币」这个赛道在2026年第一季度经历了大幅回调，多数币种跌幅在80%到90%之间。但这次下跌是有分化的。名字里带「AI」却没有实际功能的代币基本归零，而那些有真实使用量的项目反而扛住了波动，甚至逆势走强。这个领域现在的门槛不是品牌，而是能否证明自己的用途。

关键变化在于：资金现在流向能真正执行操作的智能袋里，而不是只会闲扯的聊天机器人。

下半年增长的原因：

虽然经历了一轮洗牌，整个AI加密板块的规模仍然在扩大。据粗略估算，从2025年回顾时约90亿美元的体量，到2026年年中已增长到220至270亿美元左右。

技术基础设施的突破是核心驱动力：

像EIP-7702和Base的AgentKit这类钱&包标准，让袋里可以在不暴露私钥的前提下，在会话范围内获得交易权限。这意味着「聊天机器人」真正变成了「执行者」。

Kimi、DeepSeek、Qwen等新型开源模型的推理成本越来越低，大规模部署袋里已经变得可行。

OpenClaw、Hermes Skills和MCP等框架让袋里或AI聊天能够访问记忆体、工具、应用程序和工作流。

加密市场7×24小时运行，人不可能一直盯盘，但袋里可以。未来的方向是基于意图的自动化执行，取代手动作业。

代表性项目:

Hey Anon：一款AI袋里，原生支持18条网络、360多个MCP和25个DeFi/CEX协议；通过提示词即可进行现货和杠杆交易。

Wayfinder Foundation：基于情境与情绪的策略自动化工具，能自主处理跨链交易和智能合约任务。

Bankr：集跨链互换和自动化策略于一体的DeFi终端。

Surf：融合市场分析与自动化交易的研究与执行智能助手。

Ethy AI：通过智能钱&包执行交易、质押、收益获取、转账的自主助理，同时运营专家袋里Alpha策略。

Minara AI：个人袋里，可在Hyperliquid和Lighter上交易股票、大宗商品、加密货币以及Pre-IPO股权。

Cod3x：事件驱动型交易引擎，搭载可更新的算法策略。

Synthdata：针对股票、加密货币、大宗商品的预测智能。

Beep：AgentFi协议，提供预测市场、收益分配和自动交易等辅助工具。

HeySorin.AI：研究/交易辅助工具，配备桌面应用，由Sahara AI提供自定义提醒。

Byreal：Solana上的原生袋里DEX。其Byreal Perps Skills为袋里提供自动交易策略。

Zyfai：跨38个以上流动性池进行收益耕作的袋里，追求最佳风险调整后收益。

Fere AI：支持跨链交易、Meme币交易、预测市场交易和DeFi交易的AI助手。

Auto：面向现货、永续合约和预测市场的交易助理。

Giza：自主金融智能，持续评估市场并代表用户执行交易。

INFINIT：AI x DeFi一体化应用，利用AI研究、创建和执行金融意图。

TrueNorth：首个袋里经纪平台，帮助用户构建专属的专业交易环境。

Co-Invest：通过ChatGPT和Claude，经由Liquid直接交易，聚合Hyperliquid、Solana和Polymarket等平台。

Senpi：Hyperliquid袋里，提供预置的OpenClaw交易策略，可移植到Claude Code、OpenAI Codex、GitHub Copilot、Cursor等平台。

2. 面向AI和实体AI的加密基础设施

这类基础设施属于「实干型」赛道，因为它的价值可以直接量化，所以在第一季度表现反而比袋里代币更稳。

到2026年初，DePIN板块的市值增长了约25%，达到94亿美元左右。仅2026年1月，头部DePIN网络就创造了约1.5亿美元的链上收入。用户实实在在地为存储、计算和数据付费。讨论焦点已经从「AI炒作」转向「计算利用率」和「推理成本对比AWS」这些硬指标。

需求在多个层面同时爆发。算力方面，GPU供应仍然紧缺。Render接入了NVIDIA Blackwell（B200）芯片，月链上收入约3800万美元；Bittensor第一季度录得约4300万美元的链上AI服务收入，并在减半后进入稀缺阶段。在袋里领域，Virtuals将袋里的发行与变&现打造成了该赛道最强劲的收入来源之一。实体AI方面，人形机器人和机器人领域的资本正在链上流动（摩根士丹利预测到2050年人形机器人市场规模可能达到数万亿美元）。基于实用性的回购机制（如Render、Injective）给这些代币提供了比单纯释放代币更扎实的底部支撑。

下半年增长的原因：

GPU需求依然远超供给。去中心化计算作为一个可靠的二级市场，将持续受益。

• Render已接入NVIDIA Blackwell (B200) 平台，2026年1月月链上收入约3800万美元。
• Bittensor报告2026年第一季度链上AI服务收入约4300万美元，并已度过2025年底的减半阶段，进入稀缺状态。

随着AI袋里能力越来越强，底层基础设施的价值也随之提升。更多袋里意味着对数据、计算、开源模型、低成本推理以及连接袋里与应用和市场的系统有更大需求。如果AI的采用率持续增长，数据和计算层将迎来强劲发展。

代表性项目:

Venice：私有、无审查的人工智能推理服务。

Openτensor Foundaτion：算力与数据的激励网络，120多个专业子网竞相提供推理、训练和数据服务，以$TAO代币作为奖励。

Virtuals Protocol：袋里和实体AI的创建/变&现协议，在同类型项目中盈利能力突出。

OpenMind：用于机器人/物理AI的软件堆栈。

Fabric Foundation：面向智能机器的研究和公共产品基础设施。

Grass：用于AI训练的去中心化网络数据抓取网络。

Nockchain：轻量级证明/可验证计算。

The Render Network：分布式GPU渲染+AI推理，有利润支撑，符合Blackwell标准。

Akash Network：去中心化算力市场。

Allora：自我完善的去中心化推理网络。

KITE AI：袋里支付/身份认证基础设施。

Targon：Bittensor SN4，使用英特尔TEE的机密GPU运算和可验证推理。

Dolphin：发展无审查模型和分布式推理，与Venice合作，Hugging Face月下载量超500万次。

Chutes：Bittensor SN64，以远低于AWS的成本提供无服务器「开箱即用」模型托管，是顶级OpenRouter供应商。

peaq：针对DePIN和机器经济的L1，为联网设备提供身份和支付功能。

OpenServ：面向企业、政府和自主经济的袋里基础设施。

XMAQUINA：通过$DEUS为人形机器人和实体AI企业提供资本市场服务。

OpenGradient：具有可验证AI工作流、持久记忆体和用户所有数据的「开放智能」L1。

3. 预测市场

这个领域堪称「采用胜于叙事」的典型代表。

回顾2025年年中时，预测市场月交易量还不到50亿美元。而到了2026年5月，这个数字飙升至约284亿美元，创下历史新高。Kalshi在2026年的交易量超过了Polymarket，但Polymarket在用户数上仍保持领先（4月独立用户超67.8万，Kalshi的用户基数小很多）。整个赛道的未平仓合约量突破了10亿美元，前两大平台占据了约98%的市场份额。

下半年增长的原因：

监管层面的障碍基本扫清。美国CFTC撤回了限制性拟议规则，并向Polymarket发出了不采取行动函，为其重返美国市场铺平道路；ICE/NYSE宣布对Polymarket进行高达20亿美元的战略投资，估值达到80亿美元。

仅2026年世界杯就可能带来约25亿美元的交易量。体育赛事已成为交易量增长的核心引擎。当比特币跌破6.7万美元时，两大加密平台均创下单日历史新高——带有下行上限的二元合约吸引了那些想规避清算风险的交易者。围绕代币发行或IPO的猜测也为市场增添了新催化剂。

代表性项目:

Polymarket：用户量最大的加密原生预测市场；重建了撮合引擎，引入了新抵押代币（Polymarket USD），在整治、加密、突发事件领域表现最强。

Kalshi：受美国CFTC监管，目前交易量领先；在体育和宏观合约领域占主导，拥有强大的机构做市商支持。

Hyperliquid：内置于Hyperliquid技术栈中的链上预测原语。

Limitless：Base平台上最大的预测市场。

Rain、Opinion：在Arbitrum和BNB Chain上提供的链上预测平台，尝试代币化市场。

4. Perp DEX

永续合约DEX的原始交易量从2025年10月的高点回落。截至2026年4月，30天交易量约为6290亿美元，整体走势好坏参半。

但RWA交易平台是其中的亮点。

Hyperliquid的市场份额在3月增长到所有永续DEX交易量的约44%，是唯一在市场萎缩期间份额反而上升的主要平台。其RWA未平仓合约在5月创下约26.5亿美元的纪录，两个月内翻了一番。

下半年增长的原因：

TradeXYZ和Ventuals等新兴平台正在向HIP-3迈进，而Coinbase和Binance等主流交易所也在探索针对Pre-IPO股票、股指、大宗商品和外汇的链上市场。

加密货币最大的优势之一是全天候开放。当地缘整治事件在周末影响黄金、石油或外汇价格时，加密交易者可以立即反应，而传统市场还在休市。

在Lighter完成TGE之后，市场注意力已转向edgeX和Variational等下一代交易协议。

现在的竞争不只是拼杠杆高低。各团队正通过抵押品模型、执行速度和独特市场接入来形成差异化。

代表性项目:

Hyperliquid：拥有最深的链上订单簿；BTC/ETH交易滑点低于1个基点；RWA永续合约的领导者。

Lighter：高性能永续合约DEX；2026年初成为RWA衍生品市场份额领先的平台。

Variational：带亏损退款的RFQ永续合约，筹集了5000万美元，旨在引入100多个RWA永续市场。

Ostium：专注于合成RWA的DEX（54个以上交易对：大宗商品、外汇、指数、股票）；月交易量约60亿美元，其中约97%为非加密货币交易，运行在Arbitrum上。

edgeX：隐私优先的永续DEX；TGE前收入最高的永续合约DEX。

Grvt：ZK validium L3；专注隐私的CLOB永续合约。

机会不仅在于交易场所本身，其上的界面也能带来收益。Phantom、Insilico Terminal、Based、tread.fi、Liquid、Pear Protocol、Banana Gun、GMGN.Ai等通过提升用户体验、增加新功能或拓展分销渠道来获取交易流量。

5. 链上金库

金库化金融已成为获取链上收益的主流方式。

DeFi借贷的总TVL目前维持在750-800亿美元左右（2026年4月），高于2025年回顾时约500亿美元的规模。Morpho是该领域的风向标，其TVL已突破100亿美元，其精选金库（Curated-vault）系统处于领先地位，USDC供应的年化收益率（APY）约为4-7%。

精选金库现在类似于资产管理产品：用户在不可篡改的底层合约之上，选择精选机构的风险模型。

下半年增长的原因：

链上金库持续增长，因为大多数用户想要的是投资机会，而不是亲自执行交易。用户无需主动操作，只需将资金分配给有经验的交易员或自动化策略，就能获得被动收益。

由于透明的业绩、实时报告和公开的历史记录，机构对DeFi产品的接受度越来越高。随着加密货币市场逐步成熟，链上金库正在成为加密世界的「资产管理层」。

代表性项目:

Spark：Sky（前MakerDAO）的收益管理部门；存款规模最大的金库平台之一，总TVL达22亿美元。

Fluid：Instadapp的统一流动性层（智能抵押/智能债务）；存款规模约28亿美元，为Solana上的JupLend提供支持。

Concrete：多策略及自动化收益/风险金库。

Upshift：多策略金库供应商，为Hyperliquid、Flare、Stellar等平台上的Earn、RWA、PayFi提供机构级金库。

Veda：主流金库标准（BoringVault），总TVL约35-40亿美元以上，为EtherFi Liquid和Kraken DeFi Earn提供支持。

Steakhouse Financial：顶级Morpho策展商（Coinbase USDC金库）；风格稳健且拥有高额TVL。

Sentora：总TVL约20亿美元，最大的公共资产托管平台；合作伙伴包括Kraken、Upshift和Morpho。

Gauntlet：一家风险管理公司转型为活跃资产托管平台；提供跨资产类型的量化参数选择。

K3 Capital：为机构级DeFi资产和风险管理提供收益和信贷产品，例如Euler x Plasma、基于Liquity构建的sBOLD策略等。

6. RWA支持的DeFi

目前市场中最具结构性优势的板块。在大多数垂直领域萎缩之时，它却逆势增长。

截至2026年4月，代币化RWA总价值达到约276.5亿美元，主要由美国国债、大宗商品和资产支持信贷构成。代币化股票规模虽然较小（约9.41亿美元），但一个月内增长了约86%。在市场重新评估中，Ondo在5月单日涨幅高达23%。

下半年增长原因：

监管通道正在逐步完善：WisdomTree的代币化货币市场基金已获美国SEC批准，可全天候交易并使用USDC即时结算。私人信贷代币化年增长约180%。使用链上代币化RWA（以RWA为抵押进行贷款、交易收益）的协议，其可组合性显著提升。

需要提醒的是：部分治理代币（如ONDO）仍存在价值捕获滞后的问题——它们只负责治理，目前还无法直接分配协议产生的现金流。这一点在投资前需要仔细考量。

代表性项目:

Ondo Finance：最大的代币化国债和代币化股票提供者（OUSG、USDY收益率约4.5-5%）；TVL超25亿美元；占据代币化股票市场约60%的份额，支持可组合DeFi和RWA永续合约。

Sky：持有超过20亿美元的RWA抵押品，为其稳定币提供支持；是最大的代币化资产DeFi用户。

Maple：机构级链上私募信贷/借贷平台。

Aa ve：专注于RWA的机构市场。

Morpho：隔离市场，越来越多用于RWA抵押和机构信贷。

Pendle：收益代币化（跨链规模约35亿美元）；将RWA/收益资产拆分为本金代币和收益代币。

Midas：面向散户的代币化收益型RWA工具。

xStocks：具有DeFi可组合性的代币化股票/ETF。

OnRe：链上RWA结构化产品。

7. 加密隐私

上一轮周期中价格表现最突出的板块之一：回顾2025年第四季度，Zcash飙升约860%，并在2026年年中维持在520-600美元左右；Monero等其他隐私币也紧随其后。

Grayscale在第四季度报告中指出，尽管整体加密收益率为负，但隐私币的表现优于所有其他板块，并已申请发行ZEC现货ETF。

现在人们对隐私币的认知正在转变——从「隐私币=逃避监管的工具」转向「隐私=合规商业保密的关键基础设施」。

下半年增长的原因：

两个结构性驱动力。

首先，监控能力在提升。随着基于机器学习的去匿名化工具不断改进，单纯靠混淆的隐私保护效果在下降，这反而增加了对更强加密隐私保护（如ZK）的需求。

其次，普及率在上升，而不仅仅是资金炒作：

在钱&包将隐私交易设为默认设置后，Zcash的屏蔽池已达到约59%的供应量。

NEAR Intents的交易量突破100亿美元，实现了无需依赖中心化身份基础设施的跨链私密转账。

Venice的案例表明，对隐私的需求已从支付扩展到AI应用，实现了私密且无日志的推理。

新的应用正通过零知识证明（ZK）、全同态加密（FHE）和TEE（可信执行环境）将隐私功能直接加入通用链中。隐私是目前为数不多的真正意义上的去关联交易之一。

代表性项目:

RAILGUN：运行于以太坊、Arbitrum和Polygon上，支持所有ERC-20代币的私密转账和DeFi交互。累计私密交易量超50亿美元，每年约470万美元费用直接流入DAO，收入成本为零。

NEAR Protocol：通过NEAR Intents和用于AI的可验证基础设施提供链级隐私。NEAR Intents的历史总交易量已突破200亿美元。

Arcium：加密/机密运算网络（基于多方安全计算MPC）。

Nillion：用于私人数据和全同态加密（FHE）式操作的去中心化「盲计算」。

Starknet：ZK原生L2，在底层提供隐私和有效性证明。

Phala：基于TEE的机密计算，面向合约和AI。

Canton Network：支持隐私的机构结算网络。

8. 加密卡和新银&行

真实用户用真实加密货币进行消费——这是最难造假的指标。

加密卡片月交易量达到约6.07亿美元（2026年3月），18个月内增长约6倍，累计交易量约65亿美元。

市场高度集中：RedotPay占约60-80%的交易量（年化交易量约100亿美元，用户超500万），据称正在准备以超过40亿美元的估值在美国进行IPO。

Rain在中东的几个月度排行榜中名列前茅。

Etherfi Cash在较小的交易量基数上处理了最多的交易笔数。

下半年增长原因：

增长主要来自新兴市场（东南亚、拉丁美洲和非洲）。在这些地区，稳定币扮演着储蓄、汇款和对冲通胀的角色，而且这种需求不会随着监管政策的推出而消失。

与此同时，传统金融正在快速涌入。Circle、Ripple、Paxos、Fidelity、Crypto.com、摩根士丹利等公司已向美国货币监理署（OCC）申请信托牌照。Nubank获得了美国银&行的有条件批准。Visa的稳定币关联卡消费额年化流水达到约46亿美元。

仅靠信用卡就达到了贷款价值比（LTV）的上限。赢家会将用户引导至LTV更高的DeFi生态系统（质押、借贷、借贷消费）。需要提醒的是：约76%的新银&行尚未盈利，仅靠纯支付手续费的模式将举步维艰。

代表性项目（加密卡）：

RedotPay Official：交易量占主导；托管型，专为新兴市场打造；每日交易限额高达100万美元/单笔交易限额高达10万美元。

ether.fi：自托管型；存入ETH/eETH，消费稳定币或进行借贷，同时ETH继续赚取再质押收益，采用「边花边赚」模式；约30万个账户，约7万张活跃卡。

KAST：累积交易量高，专注于新兴市场。

Gnosis Pay：自托管、合规优先的银&行卡基础架构，在欧洲使用最广泛。

Ready：旨在实现完全合规的自托管新银&行模式，增长势头强劲。

SafePal、Cypher：从加密钱&包延伸至自托管卡片业务。

代表性项目（新银&行）：

A vici：具有扩展选项的DeFi生态新银&行。

Plasma：基于稳定币的原生链，为新银&行用户体验提供支持。

Bleap、Fasset：面向日常消费和新兴市场的稳定币新银&行。

9. 稳定币基础设施与支付通道

这是机构资金的重心。从2023年1月到2026年1月，稳定币总市值翻了一倍多，达到约3080亿美元，2025年的年结算量超过33万亿美元——已经超越了Visa的吞吐量。

2026年的趋势是垂直整合和「稳定币链」：Stripe和Paradigm联合推出了Tempo；Circle旗下的Arc项目融资2.22亿美元，估值约30亿美元，超过100家机构（包括Visa、贝莱德和汇丰银&行）参与其中。

下半年增长的原因：

该领域为加密货币的消费场景奠定了基础。

企业级合作伙伴已开始整合：Visa、万事达卡、Stripe、PayPal、西联汇款、DoorDash，以及通过SWIFT区块链整合进行试点的银&行。

随着约100万亿美元的资金转移到能够轻松使用加密货币的一代手中，未来20年将出现结构性需求增长。从美元挂钩的稳定币主导转向本地化稳定币，也开辟了新的区域支付通道。

但需要留意：即使稳定币普及率不断提高，相关代币并不总能捕获价值。与大多数技术市场一样，用户从产品中受益，而上行收益往往流向了基础设施和解决方案提供商。

代表性项目:

Tempo：由Stripe/Paradigm推出的优化支付L1，具备10万+ TPS及亚秒级最终确认性，是Stripe的主要结算链。

Circle / Arc：机构级「经济操作系统」，以USDC作为Gas费，内置外汇（FX）引擎及加密转账，与CCTP/Circle Mint兼容。

BVNK：企业级稳定币支付编排解决方案。

Fireblocks：数字资产支付、稳定币、资金管理、钱&包即服务和代币化解决方案提供商。

Base：Coinbase L2，越来越多被用作稳定币支付基础设施，不仅面向应用，还通过x402面向AI。

Polygon：高吞吐量、低成本的稳定币结算通道，Polygon Open Money Stack为企业提供稳定币支付服务。

Payy：支持隐私功能的稳定币支付。

LI.FI：基于意图的跨链协议，用于路由稳定币流动性，并提供面向企业的套餐。

10. 加密文化平台

听起来可能不太靠谱，但它们的商业模式非常高效。

Pump.fun已累计创造了约10亿美元的协议收入和约880亿美元的DEX交易量，近期在日收入方面在所有DeFi协议中排名第三（仅次于Tether和Circle），并且正在从Launchpad扩展为多资产交易应用。

在收藏品方面，代币化的宝可梦卡牌交易在2025年8月单月达到1.245亿美元（较1月增长5.5倍），Courtyard目前的年化收入约2亿美元，以极少的营销支出超越了2021年最火的中型NFT市场。

下半年增长的原因：

代币化收藏品已从「NFT衍生品」演变为一种切实可行的RWA子类别：卡牌被存放在第三方托管机构（如Courtyard使用的Brink's金库），由可赎回的NFT支持，实物赎回验证了链上的定价功能。这就是产品与市场契合度（PMF），而且这是一个可以扩展到奢侈品领域的模板。

此外，许多加密支持的GambleFi平台运行着可证明公平的链上随机数生成器（RNG，如Pyth），使得抽卡（Gacha）机制变得可审计。

这些项目是少数能产生真正、持续收入的类型，其中也混杂着不少骗局。主要风险在于抽卡机制可能面临监管审查，以及收藏品的交易量与实体市场的周期高度相关。

代表性项目:

Pump.fun：顶级迷因币发行平台。在推广了基于联合曲线的代币发行模式后，正扩展到挑战平台。dare market是首批探索这一领域的项目之一。

Collector Crypt：Solana链上代币化卡牌市场。

phygitals、Courtyard.io、Beezie：代币化实体收藏品（宝可梦、球星卡），具备金库托管及赎回机制，支持抽卡玩法。

Shuffle.com、Stake.com、Rollbit、Sport.fun、YEET：病毒式传播的加密反赌和体育反赌平台。

结语

「加密领域已经没什么可开发了」这种观点是错误的。加密货币用底层技术改变了世界：稳定币、预测市场、加密货币、代币化股票、NFT、DePIN等等。如今，创造全新的技术确实更难了，但依然有机会在现有技术基础上打磨出优秀的产品。

现在和过去最大的不同是：真正的市场增长是可以衡量的，而不是靠投机。以前的策略是抢先一步买入某种叙事，而新的策略是抢先发现用户需求。需要强调的是，本文仅供学习参考，不构成任何投资建议或交易建议。加密货币和迷因币波动较大，所有价格预测和市场数据均应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。