日本金融巨头SBI最近在加密圈的动作可谓相当密集。8月，Ripple与CB Insights、英国区块链技术中心联合发布的一份报告指出，花旗集团、摩根大通、高盛以及日本SBI集团，已成为传统金融机构中支持区块链初创企业最活跃的参与者。紧接着，SBI又与Chainlink、Ripple、Startale等接连达成合作，全力推动机构级数字资产应用。
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SBI到底在加密领域布下了一盘怎样的棋？它为何要从传统金融转向“传统+加密”的双轨模式？日本的加密产业如今又走到了哪一步？
一、SBI 的加密布局
1. 跻身稳定币热潮
2025年8月21日，Ripple宣布与SBI集团达成新合作——一份关于在日本分销RLUSD的谅解备忘录。SBI旗下的SBI VC Trade（已于3月完成注册以支持USDC运营）计划在截至2026年3月的财年内正式推出RLUSD。SBI方面表示，成立合资企业的主要目的，是促进USDC在日本的使用，并开拓Web3和数字金融领域的全新用例。SBI VC Trade首席执行官近藤智彦也指出，RLUSD的推出不仅丰富了日本市场稳定币的选择，更代表着稳定币可靠性和便利性的一次重要进步。
2. 打造交易平台
同样是2025年8月21日，SBI Holdings宣布与加密基础设施公司Startale Group达成战略合作，共同推出一个链上代币化股票交易平台。该平台将整合SBI的金融生态与Startale的区块链基础设施，支持24小时不间断交易代币化股票，实现更快的跨境结算和零碎股权所有权。功能还包括高级账户抽象、机构托管，以及国际法规的实时合规监控。Startale Group创始人Sota Watanabe表示：“代币化股票革命是最大的机遇，链上交易是下一个前沿领域。传统市场70%的时间处于关闭状态，而我们的平台将支持代币化股票的持续、可编程交易，包括美国和日本的本土股票。”
回溯此前，2018年7月17日，SBI Holdings正式推出加密货币交易所SBI VC Trade；2019年7月31日，该交易所上线了虚拟货币现货交易服务VCTrade Pro；2025年3月4日，SBI VC Trade宣布完成日本稳定币交易的首次注册，并于3月12日开始处理USDC交易。该公司可向个人和法人客户提供USDC的买卖及出入金服务，同时需保全与客户存入的USDC等额以上的美元抵押品，由SBI集团旗下新生信托银&行承担信托保全角色。
3. 收购Web3媒体
2025年8月22日，SBI控股宣布与CoinPost部分现有股东签署股份转让协议。CoinPost经营Web3相关媒体和活动业务。通过此次交易，SBI控股将收购CoinPost的多数股权，使其成为合并子公司。合并预计于2025年10月1日完成，前提是完成所有必要的股份转让手续。SBI控股董事长兼首席执行官北尾吉孝表示：“随着CoinPost加入SBI集团，我们将进一步加强其在加密货币和Web3领域构建的可靠信息基础设施。在确保媒体公正中立的同时，与集团旗下公司携手合作，加速Web3的社会化落地，为构建新的金融和数字产业基础做出贡献，从而促进日本的加密产业发展。”
4. 创建加密工具
2025年8月25日，SBI集团与区块链预言机平台Chainlink达成合作。双方将研究允许跨区块链标记现实世界资产（RWA）的工具，例如链上债券，并使用Chainlink的技术为稳定币储备提供链上验证等。SBI指出，与Chainlink的合作将使其区块链互操作性协议应用于一系列用例，包括标记RWA、促进外汇和跨境交易。Chainlink联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫表示：“我很高兴看到我们的出色工作正在向大规模生产使用状态迈进。”
此外，早在2024年3月29日，SBI Holdings、SBI Real Estate Finance与住友不动产销售公司合作，开发了基于区块链的房地产交易文档和数据共享解决方案SREC，使交易过程更加透明。
5. 申请ETF
2025年7月31日，SBI提议推出两只新的交易所交易基金，涵盖XRP、BTC和黄金。这两只加密资产ETF将提供对XRP和BTC的直接投资。如果获得批准，将成为推动日本机构采用XRP的关键催化剂。通过将加密货币的增长潜力与黄金的稳定性相结合，SBI提供了新颖的风险调整投资工具，既迎合了更广泛的投资者群体，也使其成为传统金融与区块链创新交汇点的开拓者。市场分析师认为，SBI的举措可能会促使其他金融机构推出类似产品。
6. 拓展全球市场
2024年11月5日，日本SBI Digital Markets加强了在新加坡金融管理局（MAS）“守护者项目”（Project Guardian）中的角色，推出了新的试点项目，旨在推动代币化证券在全球市场中的应用。这家SBI集团子公司与金融机构合作，为代币化资产开发跨境框架，将多个地区受监管的数字资产交易所连接起来，以提高流动性和降低成本。通过固定收益试点项目，SBIDM正在为代币化资产支持证券创建国际网络，覆盖初始发行和二级交易。
7. 进军链游赛道
2024年8月29日，链游平台Oasys宣布与SBI Holdings建立战略合作伙伴关系，并获得资金支持。SBI的加入将推动Oasys达到新高度，提高OAS代币流动性，并加强生态系统发展。此前，Oasys已与SBI集团开展多项合作，包括2023年5月在SBI VC Trade上线OAS代币，以及与SBINFT Market的整合。SBI控股株式会社代表董事、董事长、总裁兼首席执行官北尾吉孝表示：“Oasys是一个极具前景的日本区块链项目，专为游戏应用设计，自成立以来已吸纳多家全球知名大型游戏开发公司作为初始验证者。我们集团从早期就积极投资区块链和加密货币领域，始于2016年对Ripple的投资和2017年对R3的投资，并已构建一个能提供广泛产品和服务的生态系统。通过与Oasys合作，我们致力于进一步拓展区块链技术的用例。”
二、SBI 为何从传统金融转向传统+加密金融？
1. 日本监管政策逐渐明朗
2016年，日本修订《支付服务法》，首次将虚拟货币纳入监管范畴，建立交易所强制注册制度，要求平台实施客户资产隔离、年度外部审计及反冼钱措施。这一修订奠定了法律基础，使日本成为全球首个为加密货币交易所颁发牌照的国家。2017年修订的《资金结算法》，正式将虚拟货币纳入合法支付工具范畴，并建立交易所牌照制度，直接促成SBI在同年成立加密交易所SBI VC Trade并获得牌照。
2020年修订的《金融工具与交易法》，明确了证券型代币（STO）的法律地位，允许通过区块链技术发行与交易，SBI集团成为首个获批开展STO业务的金融机构。2025年6月24日，日本金融厅发布文件，宣布将认真考虑将加密资产监管从《支付服务法》转移至《金融工具与交易法》框架下。总体来看，日本的加密监管框架处于全球领先水平，日益完善的监管体系为SBI向加密金融转型提供了土壤。
2. 区块链重构金融基础设施势不可挡
区块链技术正在重塑金融基础设施，这正是SBI转型的核心驱动力。通过合资公司SBI Ripple Asia，SBI将XRP作为跨境结算的桥梁货币，使日本至菲律宾的汇款成本降低30%，结算时间从3天缩短至3秒。与新加坡Startale合作开发的区块链股票数字化平台，计划在2026年底前将日本股票转化为ERC-20标准代币，可实现T+0实时结算，交易成本降低70%，并支持碎片化持有（如0.0001股）。
区块链通过技术重构实现了金融效率的跃迁。SBI作为传统金融巨头，顺应科技发展潮流，在金融基础设施重构浪潮中主动拥抱区块链技术，与贝莱德等传统金融巨头一同成为加密赛道中的先行者。
3. 抢占加密行业话语权
截至2025年8月，日本加密货币交易账户数突破1200万，占总人口的9.5%，较2024年增长了50%。抢占愈发庞大的加密产业话语权，对SBI而言意义重大。事实上，SBI集团在过去几年深度参与了日本加密货币与数字资产监管政策的制定与实施。
SBI主导成立的日本STO协会，于2020年获得金融厅（FSA）正式认证，成为稳定币与证券代币领域唯一的自治监管机构；2020年，SBI完成了日本首个证券代币发行（STO），将子公司SBI e-Sports的股票代币化，直接促使FSA在2021年修订《金融工具与交易法》；SBI作为日本数字证券发行协会的领导者，推动建立了全球首个数字证券自律框架（SRO），相关技术方案被写入2023年《数字证券基础设施法案》；2024年新加坡金管局（MAS）的Project Guardian中，SBI主导构建的跨境代币化证券分销框架，推动日本、新加坡、瑞士三地交易所达成监管互认，相关协议被纳入FSA《数字资产跨境交易指导方针》。
三、日本的加密产业现状如何？
日本长期以来一直被公认为加密货币应用和监管领域的先驱。以下是日本加密货币监管的重大时间节点：
- 2016年5月：为应对Mt.Gox事件，日本金融厅根据《支付服务法》（PSA）建立了加密资产服务提供商的监管制度。
- 2017年4月：2016年修订的《加密货币法》生效，对加密货币进行法律定义。交易所须在日本金融厅注册，遵守反冼钱/了解你的客户（AML/KYC）标准，并实施严格的网络安全措施。
- 2017年9月：日本金融厅批准11家交易所，正式开启受监管的加密货币交易时代。
- 2018年1月：交易所Coincheck遭黑客攻击，损失约5.3亿美元NEM代币，引发更严格的监管。
- 2018年4月：监管收紧后，加密货币交易所联合成立日本虚拟货币交易协会（JVCEA）。
- 2018年10月：日本金融服务局授予JVCEA自律地位。
- 2020年5月：修订后的《公共服务法》（PSA）和《金融工具交易法》（FIEA）生效，进一步明确加密货币监管。加密货币托管服务被引入，托管业务与交易所分离，增加投资者保护。
- 2022年6月：日本议会出台新法规，允许持牌金融机构发行法定支持的稳定币，要求发行人以国内持有的日元储备完全支持稳定币。
- 2023年4月：日本自民党发布白皮书，概述Web3和区块链采用的战略，建议调整税收政策和ETF审批框架。
- 2025年6月24日：日本金融服务局（FSA）提议将加密资产重新归类为传统金融产品，并实施新税收制度，预计2026年起生效。
- 2025年8月18日：日本稳定币发行商JPYC获得日本“资金转账服务提供商”牌照，据称是日本首次向数字货币发行商颁发此类牌照。
如上所述，日本加密产业今年的两大主题是加密货币税改和日元稳定币。
8月25日，日本参议院议员Satsuki Katayama指出，日本正推动加密货币分类调整，计划将其从“杂项收入”归入《金融工具和交易法》监管范畴，将最高55%的税率降至20%（与美国接轨）。目前需与多党协商，力争年底敲定方案。若税率调整落地，稳定币在日常交易中的应用可能进一步普及。
历史上，日本对加密货币投资者的税收制度一直是全球最严格的之一。现行税制下，所有加密货币交易利润被归类为“杂项收入”，需缴纳累进所得税，税率从低收入者的5%到高收入者的45%不等，加上10%的地方居民税，实际税率最高可达55%。但随着税收新规的推进，日本金融监管机构有望打造全球最有利的投资者税收结构之一。
以下是加密资产现有税制与拟议税制的对比：
| 方面 | 现行规则（2025年） | 拟议规则（2026年，若通过） |
|---|---|---|
| 税率 | 累进税率（15%-55%） | 20% 固定税率 |
| 税收分类 | 杂项收入 | 金融产品（如股票） |
| 亏损结转 | 不允许 | 允许（最长3年） |
| 加密货币ETF | 不可用 | 预计允许 |
| 申报门槛 | 每年超过20万日元 | 保持不变 |
《日经新闻》此前报道指出，JPYC预计将于10月前推出受监管的日元稳定币。据Swift统计，日元是跨境支付领域第四大广泛使用的货币，受监管的日元稳定币未来可能在国际支付中扮演重要角色。JPYC首席执行官Noritaka Okabe曾表示，该稳定币将与日元完全可兑换，由国内储蓄和日本政府债券（JGB）支撑。公司计划三年内发行1万亿日元（约68.1亿美元）规模的JPYC稳定币。若JPYC被广泛使用，可能会提振日本政府债券需求，“未来JPYC很可能会开始大量购入日本国债”。
四、总结
可以说，SBI在加密领域的全方位布局并非偶然，而是传统金融巨头在面对日益成熟的新兴产业时的必然选择。在传统金融基础设施不断被重构、加密监管框架持续完善的当下，积极拥抱区块链技术、拥抱加密产业，才是顺应时代潮流之举。而日本也正迎来加密破局之年：加密税制改革将为全球加密税收框架奠定监管基础，日元稳定币的推出也将推动日本加密资产在跨境支付等现实金融层面的实际应用。
