7月14日，开源证券发布了一份通信行业深度研究报告，其核心观点指出：当前通信板块的投资布局，可以围绕以下三条主要逻辑线展开。
主线一：Meta与美光加码算力投资，光通信全产业链机遇凸显
先关注两个关键信号。Meta近期宣布，将在加拿大投资100亿美元，打造其美国境外规模最大的数据中心，电力容量高达1GW。更值得关注的是，其整体AI基础设施资本开支已攀升至数千亿美元级别，并计划于2026年9月量产代号为“Iris”的第四代自研AI芯片（MTIA）。从迭代策略看，Meta目标明确：到2027年将数据中心算力翻倍至14GW，并保持每六个月推出新一代芯片的节奏。
另一边，美光科技同样动作频频。7月9日，美光宣布将其美国本土工厂的资本支出计划上调至2500亿美元，较之前的2000亿美元增加500亿美元，这笔投入预计将持续到2035年。
这两大动作释放了怎样的共同趋势？算力需求仍在高速增长，而光通信作为算力基础设施的“血管”，其战略地位愈发突出。2026年极有可能成为1.6T光模块放量的元年，硅光技术也有望加速落地，成为1.6T高速光模块的主流方案。在此背景下，EML、CW激光器等光芯片的需求将大幅攀升。与此同时，“AIDC+无人机+DCI”三重共振，将持续拉动光纤光缆的整体需求。更值得留意的是，CPO、空芯光纤、薄膜铌酸锂、LPO、LRO、OCS等多条新技术路线并行演进，其中很可能孕育出新的投资机会。
从产业链角度看，中际旭创、新易盛、杰普特、源杰科技、仕佳光子、华工科技、天孚通信、欧陆通、亨通光电、中天科技、远东股份等公司值得重点关注；长光华芯、博杰股份、云南锗业、光智科技、永鼎股份、长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、罗博特科、致尚科技、炬光科技、光迅科技、长芯博创、德科立、光库科技、腾景科技、太辰光、俊知集团等公司同样有望从中受益。
主线二：超节点时代来临，国产AI算力全产业链面临通胀大机遇
据《彭博社》报道，字节跳动正在评估将2026年资本开支最高提升至700亿美元。与此同时，根据阿里与腾讯的最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，并再次强调上调资本开支；腾讯的资本开支也在持续加码，计划下半年加大国产算力投入。
需求端的验证更为直观。据火山引擎FORCE原动力大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量已突破180万亿，较两年前发布初期增长超过1500倍。如此惊人的增长速度，正从需求端验证国产算力产业链的高景气度。
从供给端来看，2025年下半年起，各CSP厂商、算力芯片厂商及ICT厂商已陆续推出超节点样品。随着国产芯片进入量产阶段，2026年很可能成为国产超节点放量的元年。这意味着，国产AI链条从网络端（交换芯片、交换机、光模块、光器件）、计算端（AI芯片、服务器、算力租赁），到AIDC（机房、液冷、供电）等全产业链，都将迎来新一轮投资机遇。
推荐关注：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、欧陆通、华工科技、光环新网、新意网集团、大位科技、润泽科技、宝信软件等；寒武纪、海光信息、浪潮信息、伟仕佳杰、华勤技术、光迅科技、网宿科技、华丰科技、烽火通信、协创数据、宏景科技、利通电子、智微智能、润建股份、行云科技、航锦科技、伟仕佳杰、科华数据、超讯科技、共进股份、三旺通信、首都在线等公司同样有望受益。
主线三：Rubin与TPU开启全液冷时代，Q3液冷产业链有望迎来兑现
液冷这一方向，是今年三季度最值得关注的重点之一。两个核心事件值得密切留意。
第一，英伟达于2026年6月21日发布专题文章，首次完整公开了Vera Rubin平台的100%全液冷45℃温水散热方案，并将其定义为“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。这一表述的分量，不言而喻。
第二，2026年4月，谷歌在Cloud Next 2026大会上，正式向云客户开放第七代TPU Ironwood。每颗芯片的FP8算力达到4614 TFLOPS，配备192GB HBM3e，同样采用全液冷设计。同期发布的第八代TPU，更是采用了第四代液冷技术，实现100%液冷。
背后的逻辑其实很简单：芯片性能越强，功耗就越高；功耗越高，液冷就变得越不可替代。这个正循环，决定了液冷的价值量将随着芯片代际的跃升而持续通胀。从这个角度看，今年三季度，液冷产业链很可能迎来初步的业绩兑现。
在这一方向上，英维克作为全球液冷全链条全自研的龙头，值得重点关注。申菱环境、领益智造、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、远东股份、博杰股份、同飞股份、高澜股份、科创新源、硕贝德等公司同样有望从中受益。
风险提示
当然，也需要保持一份警惕：AI发展不及预期、国产GPU供应不及预期、机柜上架不及预期等因素，都可能对相关投资逻辑造成影响。
