先说结论：燧原科技终于拿到上市批文了。2026年7月9日，中国证监会正式下发批复，同意这家云端AI芯片公司首次公开发行股票并在科创板上市。批文自签发之日起12个月内有效。
回顾一下这家公司的上市时间线：1月22日科创板受理，6月15日过会，6月18日提交注册，再到7月9日获得批文——整个流程仅用不到半年，节奏相当紧凑。本次IPO计划募资约60亿元，由中信证券保荐。资金主要用于两大方向：一是第五代、第六代AI芯片的研发与产业化，二是软硬件协同创新项目。
燧原科技的底气来自哪里？
燧原的主营业务是云端AI芯片，采用数据流架构路线——这是非常硬核的技术方向，全栈自研。目前已经迭代四代架构，发布了五款云端芯片，产品覆盖AI芯片、加速卡、模组、智算系统集群以及编程软件平台。一组数据能说明问题：2023年至2025年，研发投入累计高达36.76亿元；截至2025年末，研发人员占比达到76.73%。软件方面，他们自研了“驭算TopsRider”平台，一个关键点是——这套软件不依赖CUDA生态。
财务表现：成长快，亏损持续收窄
财务数据值得关注。2023年到2025年，营收从3.01亿元增长至9.90亿元，三年复合增长率达81%。其中AI加速卡和模组产品是绝对主力，收入从1.86亿元涨至8.56亿元，增幅超过360%。同期净亏损也在持续收窄，从16.65亿元降至11.64亿元。
需要警惕的是，亏损绝对值依然不小，但整体趋势向好。
与腾讯的“深度绑定”
燧原与腾讯的关系非常特殊。2023至2025年，来自腾讯的收入分别为1亿元、2.73亿元、8.3亿元——逐年翻倍的增长态势。腾讯不仅是第一大股东（持股20.26%），也是第一大客户。此外，部分非关联的头部互联网客户也已完成硬件与模型适配测试，并开始小批量采购。
股东名单里都有谁？
股东阵容相当豪华：国家集成电路产业投资基金二期、武岳峰资本、国方金浦、上海国有资本投资有限公司、达泰资本、美图科技等，既有产业资本，也有地方国资和互联网公司。
“国产GPU四小龙”集体登陆资本市场
燧原科技成立于2018年3月，是“国产GPU四小龙”中成立最早的，但上市动作反而是最慢的。其他三家的上市节奏分别是：摩尔线程2025年12月5日在科创板挂牌，沐曦股份12月17日紧随其后，壁仞科技则于2026年1月2日登陆港交所。随着燧原本次注册正式获批，“国产GPU四小龙”已全部完成资本市场布局。四家公司在不同市场、不同时间点完成上市，意味着中国GPU芯片的竞争正式进入下半场。
