2024 年的美国总统大选，可以说是近年来最吸引眼球的一场整治博弈。虽然选前大家都觉得这场对决会非常胶着，但结果还是让不少人吃了一惊。特朗普不仅拿下了总统宝座，共和党还同时控制了参议院和众议院。这样压倒性的胜利，意味着接下来几年共和党在推动政策上底气十足。加密货币圈子自然也在关注，因为很多人判断，未来 12 个月对加密资产来说可能是相当有利的窗口期。

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加密政策走向

这次大选期间，不少加密企业掏钱支持了特朗普和关键的共和党候选人。所以，共和党大胜之后，加密行业成了受益比较明显的领域之一，这并不意外。

关于大选对加密行业的影响，已经有太多讨论，我这里挑几个关键点来说：

SEC 监管态度的转变。在 Gary Gensler 执掌 SEC 期间，他和拜登政府任命的官员对加密行业采取了相当激进的监管手段。尽管行业多次呼吁给出明确的规则指引，SEC 依然偏好通过执法来施压。Gensler 任内，一共发起了超过 2700 起执法行动，开出的罚单总额高达 210 亿美元。很多项目因此根本没法在美国好好开展业务。

特朗普在竞选时明确说过，如果赢了，就会换掉 Gensler。结果不出所料，大选后 Gensler 宣布将在 2025 年 1 月 20 日辞去 SEC 主席一职。现在已经有几位候选人被提名接替，普遍被认为对加密行业更友好。这意味着之前的一些执法行动可能会被撤销，SEC 也可能转向更协作的监管方式。

国会环境的变化。过去加密行业的一大难题是，在美国国会推动任何有利法案都很难，因为大多数议员要么对加密货币不了解，要么持怀疑态度。但这次选举之后，大约三分之二的国会议员被认定为亲加密派。这可能会催生一个支持创新的监管框架，让项目更容易融资，也为机构资金进入加密领域扫清了一些障碍。

战略比特币储备的提议。竞选期间，特朗普曾对加密支持者说，如果当选，他会推动建立战略比特币储备，而不是让美国政府继续卖掉之前查获的比特币。这个提议在大选后迅速升温。如果真能落地，市场就会开始猜测：美国政府是不是要从比特币的卖家变成买家？想想看，光是 MicroStrategy 一家公司就能影响比特币价格，如果美国政府也加入买家行列，那影响会有多大。更关键的是，其他国家会怎么反应？会不会也跟着推出类似计划？

对 DeFi 的扶持。其实早在选举之前，特朗普支持的团队就在 2024 年 9 月推出了 World Liberty Financial，主打去中心化借贷，并用原生代币 WLF 进行治理。这个项目到现在已经筹集了超过 5000 万美元，最近一笔来自加密企业家孙宇晨的 3000 万美元。WLF 计划总共筹 3 亿美元。不管最终能不能筹到 3 亿，这个项目的意义远不止金额本身——它给 DeFi 开发者和创新者带来了巨大的信心。更重要的是，一个即将上任的美国总统支持的 DeFi 项目，对整个行业的影响是深远的。

上面提到的每一件事，单拿出来都足以给加密市场带来明显推动，而它们叠加在一起，影响就更大了。目前市场还没有完全消化这些变化，这也是为什么美国媒体把这阶段称为“加密的黄金时代”。

除了这些，特朗普还说过要让美国成为“全球加密之都”。其实从某种程度上说，美国已经是事实上的加密领导者。很多关键基础设施项目、大型区块链公司、去中心化应用都起源于美国。美国还拥有全球最大的持牌加密货币交易所、最大的加密投资银&行，以及规模最大的 Web3 风投资金池。

另外，美国目前占全球约 40% 的比特币挖矿算力（2021 年时只有 17%），是比特币挖矿的最大中心。全球大部分加密交易也以美元计价，主要稳定币都与美元挂钩。

所以，美国在很多方面已经是全球加密中心了。但如果美国政府打算巩固甚至扩大这种主导地位，对其他主要金融中心——比如伦敦、东京、迪拜、香港——意味着什么？更关键的是，欧洲能承受在 Web3 时代再次落后吗？Web2 时代已经错过一次了。

有人可能会怀疑特朗普会不会真把这些承诺兑现，但我觉得兑现的可能性不小。特朗普本来就不按常理出牌，而且这次选举带来的整治筹码非常强。

另外，特朗普身边还有两位加密原住民顾问——Elon Musk 和 JD Vance。新任商务部长 Howard Lutnick 同时是 Cantor Fitzgerald 的董事长兼 CEO，而 Cantor Fitzgerald 刚刚收购了 Tether（全球最大稳定币 USDT 的发行方）5% 的股份。再加上一个更友好的亲加密国会，要推动这些措施应该不会太费劲。

山寨币表现可能领先比特币

在这种背景下，讨论这些变化对加密资产价格的影响就很重要了。从下表中可以看到，历史上美国大选后的 12 个月，往往是加密资产价格表现不错的时期。

这里有两个关键点：

不管谁赢了大选，也不管当时的利率环境怎么样，加密资产在大选后的 12 个月里表现都很突出。我们觉得这主要归因于两个因素：

a) 选举结果带来的确定性，以及市场对新政府的乐观情绪；
b) 比特币减半周期和加密周期的持续推动力。

在过去两次大选后的 12 个月里，山寨币（以 ETH 为代表）的回报大约是比特币的 3 倍。

截至 2024 年大选后的 30 天，比特币上涨了 46%，以太坊上涨了 58%。从历史经验看，接下来的 11 个月可能还有不少上涨空间，但具体走势还是要以行情平台或交易所实时页面为准。

为了更好地理解山寨币的机会，我们来看下面这张图，它展示了山寨币相对于比特币的表现。可以看到，在周期里存在一些阶段，山寨币的表现远超比特币。我们把这种阶段叫做“山寨币周期”或“山寨币季”。上一次主要的山寨币周期发生在 2021 年 1 月，并在 2021 年 11 月达到顶峰。再往前一次是从 2017 年 2 月开始，2018 年 1 月见顶。

有意思的是，这些山寨币周期和大选后的 12 个月窗口期大致重合。我们认为主要原因是，选举后最初几周价格表现强劲，投资者情绪转向风险偏好。

另外，这种趋势还会吸引散户资金进入加密资产，而散户往往更喜欢买风险较高的小型和中型代币，因为它们不像机构资金那样有流动性限制。而且在这个周期阶段，山寨币往往表现相对落后，这让它们的风险回报比看起来比大市值代币更有吸引力。当前这个周期也是如此。

如果历史规律还能延续，那么山寨币季可能就要来了。不过需要提醒的是，本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动极大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。