总统唐纳德·特朗 普正逐步推进一项对加密货币更友好的行政方向。最直接的信号，就是他任命了大卫·萨克斯（Da vid Sacks）担任白宫人工智能与加密货币事务负责人。
这个任命一出，圈内人就开始各种猜测：“加密货币事务负责人”具体会做什么？他到底有没有真金白银的政策制定权？会不会推动一个更清晰的监管框架？还是说萨克斯只是个顾问角色，连个正式的政府头衔和实权都没有？更有人脑洞大开——这个职位会不会负责筹建一个由政府背书的加密资产储备？
如果美国真的搞一个官方支持的加密货币储备，那对整个数字资产行业来说，可能意味着期待已久的“路标”终于出现了。比如，到底哪个政府机构来管加密货币？有了明确答案，加密货币才能真正走进日常消费和投资场景，区块链技术也有机会在更大的政府项目里落地。
比特币作为数字资产里的老大哥，一直是行业风向标。特朗 普本人也公开表态过，支持建立战略比特币储备的想法。
这一届政府有机会开启一个由创新、数字信贷以及比特币和其他加密货币的全球接受度共同定义的新时代——不管这些资产最终被归为证券还是商品。
数字资产外交：美联储如何利用加密货币1）美联储的角色
美联储是美国的中央银&行，负责管货币政策、压通胀、盯住金融机构、保证支付系统顺畅，还得搞消费者保护。
美联储最标志性的特点就是整治独立性——它可以专注于长期的经济稳定，不被短期整治风向带偏。当然，它有些工作必须跟其他联邦机构配合，比如财政 部、证券交易委员会（SEC）和联邦存款保险公司（FDIC），这样才能实现全面监管和稳定。
举个例子：美联储要和财政 部一起管政府债务发行和债券市场流动性；和SEC一起增强金融市场稳定性；和FDIC一起保障存款安全、维护银&行体系健康。
为了实现目标，美联储会用各种工具：调利率来影响借贷成本，买卖 国债做公开市场操作，还有设定存款准备金要求，确保银&行手头有足够的流动性。
加密货币储备的愿景
特朗 普提出的加密货币储备计划——不管是为了增强金融稳定、抑制通胀、管国家债务，还是推创新——都需要跨部门战略合作。而美联储，是最适合牵头的那一个。
就像它管传统资产一样，美联储在潜在加密货币储备里的参与程度，很可能直接决定这件事能不能成，以及能不能跟国家财政和货币目标保持一致。
而且，新政府对加密货币的接纳态度，也说明他们对美联储管理加密储备的能力有信心。
一个国家的加密货币储备，在概念上可以当作战略资产，类似黄金那种。支持者觉得，加密储备能减少国家债务，把美元释放出来干别的事，同时让加密货币成为长期金融资产。
这个储备还能起到稳定作用——不管数字资产被归类为证券、商品还是货币，都能给整个加密货币体系带来信任和公信力。
加密货币作为商品和新的黄金标准1）历史背景与标准
金融标准对经济稳定和消费者信任来说，一直很重要。历史上像金本位这样的制度，给货币估值画了个固定框框——把国家货币跟一定数量的黄金挂钩。
在金本位下，货币可以按固定汇率换成黄金，这给金融市场和贸易带来了稳定性和可预测性。中央银&行得持有黄金储备，货币供应量也得跟这些储备成比例，相当于逼着政府搞财政纪律。
现在呢，美国政府靠所谓的“全面信任和信用”系统来担保各种证券——哪怕没有实物资产在背后撑着，也能保证这些证券靠谱。这个原则就是：政府无条件承诺偿还债务，所以对政府发行的证券，大家信任度很高。
对普通消费者来说，“全面信任和信用”意味着投资国债这类金融工具，背后有政府的税收和货币发行能力做保障，相当于一种安全又稳定的信用和投资形式。
从政策角度看，“全面信任和信用”让政府能靠发债高效筹钱，支持基础设施、紧急救援这些关键项目，同时还能保住资本市场的通道。
此外，它还给了整个金融体系一个信任基础，支撑那些促进经济增长和增强韧性的政策。
加密货币计划：迈向监管清晰
怀俄明州的共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis），一直在推建立国家比特币储备的想法。[1] 她的计划是用20年时间攒100万枚比特币，用来对抗通胀，同时给美元打个补丁。
具体方案包括：把美联储的黄金凭证换成比特币，然后设一个至少持有20年的战略储备。
未来的加密货币监管框架，得解决财产权、所有权保护、安全托管这些问题，最关键的是，得明确哪个机构来管加密货币，以及什么时候、用什么标准——比如依据1946年最高法院在SEC诉Howey案里的判决——来界定它到底算证券还是商品。
卢米斯的法案针对这些监管难题，提出了更清晰的证券与商品区分方法，简化加密企业的合规流程。法案里包含具体的资金机制和监管框架，打算把部分加密资产的监管权从SEC转移到商品期货交易委员会（CFTC）。
随着加密货币崛起，法院一直在争论某些数字资产到底是证券还是商品。这种模糊性给行业带来了各种混乱的标准。[4] 所以，一个更清晰的数字资产整体监管框架非常重要，得用一种明确的方式把加密货币接纳进来。
虽然Howey测试还会继续用，但1946年的测试对加密货币来说确实有点过时了——那是当时的法院根本想象不到的东西。
虽然数字资产本身不一定是证券，但新政府对整个加密行业的认可以及对加密储备的接纳，可能会推动建立一个新的监管框架，把证券和商品之间的界限划清楚。
更明确的法律标准和框架，能让公司更好地运营交易所、提供加密货币服务；让机构投资更合规；让消费者放心买卖和使用数字资产；最终推动加密货币的全面信任和接受。
以战略石油储备为模型
美国能源部管着战略石油储备（SPR），这个例子已经展示了政府通过管理商品储备来影响市场和政策的能力。
虽然SPR主要针对能源公司和间接影响普通消费者，跟加密货币行业不太一样，但它的管理模式完全可以当作建加密货币储备的基础模型来参考。
SPR用来稳定石油价格、平衡预算赤字、创造收入，同时在全球市场里提供影响力。跟SPR影响能源市场和通胀类似，加密货币储备也可能对数字资产市场和货币政策产生类似作用。
日常运营中，SPR由能源部负责管理，但总统可以下令释放储备。国会也可以授权出售SPR中的石油，用来给政府开支筹资，或者应对紧急情况和立法需求——比如定期销售来调节储备水平。
所以，SPR影响的不只是油价和能源商品，还影响通胀预期和货币政策。
同样，加密货币储备可以稳定加密货币市场，对抗经济不稳定，并推动全球对加密货币的采用。就像国会授权SPR销售来资助政府项目一样，立法要求也可以规定加密储备怎么用。
如果真建立比特币储备，美联储会发挥类似SPR的角色，而CFTC则像能源部一样管理基础资产，成为监管和治理机构。
美联储会战略性地影响加密相关政策，同时管理和稳定政府的加密资产资金。它还可以确保储备过剩的部分用来平衡预算、创造收入，并保护消费者基本利益。
美联储还会继续定利率、搞借贷、资助政府项目，但同时以加密货币作为抵押品。
卢米斯的法案指出，财政 部会在管理和保障比特币储备中发挥作用——就像现在财政 部和美联储合作那样。
财政 部管理的去中心化金库系统提案，可以为国家加密货币储备提供安全存储，解决所有权和托管问题，同时确保透明度和问责制，符合公众对加密货币全面信任的日益接受。
平衡之道：效率、创新与发展
建立国家加密货币储备的设想，反映了一种对美国经济的变革性愿景——把传统金融原则和新兴数字技术结合到一起。
不过，加密货币政策的演变标志着一种重大转变：比如，比特币最初的去中心化理想，正在向更受监管、更融入政府的未来发展。
挑战与平衡
现在的挑战是：一方面要保持消费者使用、投资和创新数字资产的效率，另一方面要平衡它去中心化的历史理念。虽然去中心化是行业核心，但它发展得太快了，已经到了需要一定程度的监管和有限政府干预的地步——这样才能提供明确的法律标准和消费者保护机制。这种需求，在新政府的“全面信任加密货币”政策下显得尤其必要。
要发展，就得先定好“游戏规则”，让大家都在同一个框架里竞争。
通过接纳加密货币，新政府有潜力打造一个以创新、稳定和数字资产全球领导地位为特征的未来。不管是靠联邦计划、州级努力还是监管改革，美国有能力用战略眼光和适应力开辟这片新领域。
持续的不确定性与全球竞争
国会对经济稳定和通胀问题的担忧，让这个计划获得批准不容易；公众的怀疑态度加上监管不确定性，也可能拖后腿。新政府能不能在效率与创新之间找到合适的监管平衡，将决定国家加密货币储备以及整个美国加密行业的成败。
需要提醒的是，其他国家也在纷纷制定加密货币政策，美国如果不积极行动，很可能掉队。建立加密货币储备并实施支持性法规，可以巩固美国在全球加密经济中的领导地位，推动创新与投资。
美国的标准与全球领先地位
美国一直以高标准的消费者保护、数据安全和金融交易规则著称，同时也是资本市场的领头羊。
所以，如果其他国家在这个领域领先，美国可能面临政策不稳定的风险，数字资产的保护也会跟不上。为了稳住全球加密货币之都的地位，美国应该以“全面信任加密货币”的态度引领行业发展。
注：斯蒂芬妮·韦科（Stefanie Wayco）是杜安莫里斯律师事务所的合伙人，马修·卡塔尼亚（Matthew Catania）是高级律师，格雷戈里·贝利（Gregory Bailey）是律师。
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