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自从特朗普总统去年8月签署一则行政命令，为加密货币进入401(k)退休计划扫清了部分政策阻碍后，围绕比特币是否适合作为退休投资选项的讨论也愈发激烈。Bitwise首席投资官马特·霍根（Matt Hogan）近期公开反驳“因为比特币波动大，所以不该被纳入退休计划”的说法。他指出，许多传统热门股票的波动幅度甚至比比特币还大，单纯以波动率来限制比特币投资并不公平。
霍根发表这番言论的同一日，美国参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）也向美国证券交易委员会（SEC）发出信函，要求该机构明确表态——当加密货币进入退休基金后，会采取怎样的措施来应对潜在风险。
时间再回溯到去年8月，特朗普签署的行政命令要求劳工部重新审查在固定缴款计划中对待另类资产的限制态度。市场普遍认为，这为加密资产出现在401(k)计划中打开了关键的政策口子。
在周一接受Investopedia Express Live采访时，霍根针对先锋领航（Vanguard）等资产管理公司此前试图限制比特币投资的行为，以及监管机构建议在401(k)中禁止配置比特币的建议，直言“荒谬”。
“比特币无非是另一种资产类别。它会涨也会跌，这本来就是确定的。当然它有风险，但你仔细看看数据会发现，过去一年比特币的波动率其实低于英伟达（Nvidia）股票。你并没有看到任何规则禁止401(k)计划提供商提供英伟达股票，对吧？”霍根在采访中说。
霍根认为，用波动性高作为理由全面排除比特币进入投资选项并不合理。他以英伟达为例——这家美国科技巨头的股价在2025年4月曾跌至约94.31美元的年内低点，随后在10月涨至超过207美元，区间涨幅大约为120%。相比之下，比特币在2025年4月触及76,000美元低点，10月攀升至126,080美元高点，期间波动幅度大约为65%。数据明显说明，比特币的波动率并不是在所有情况下都比热门股票更极端。
对于整个加密货币行业来说，能进入401(k)退休计划一直被看作是一个重大利好。这类安排可以接触到更广泛的普通投资者，同时也能明显提升加密资产在传统金融体系中的关注度和接受度。
沃伦要求SEC回应401(k)的加密货币风险问题
与此同时，参议员伊丽莎白·沃伦也要求SEC回应：对于选择投资“另类投资”——其中包括加密货币——的401(k)计划，监管机构会如何降低相关风险。在一封周一公开的信中，沃伦警告说将加密货币放进退休计划并不一定对参与者更有利。她指出，加密货币通常伴随着较高的费用和支出，同时价格波动也比较明显。
“对大多数美国人来说，401(k)账户是退休保障的生命线，不能变成金融风险的试验场。允许加密货币进入美国退休账户，等于给劳动者和家庭埋下了巨大亏损的隐患。”沃伦补充道。
沃伦已经要求新上任的SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）作出回应，说明监管机构在监督上市公司及退休计划处理加密资产时，是否已充分考量其波动性。她还希望了解SEC是否评估过加密市场上的操纵行为，以及是否会发布研究或投资者教育材料，来帮助普通投资者更好地识别风险。
401(k)中的加密货币或逐步走向常态化
除了特朗普的行政命令，美国劳工部下属的雇员福利安全管理局（EBSA）也在今年5月明确了对401(k)计划中加密投资的“中立立场”——既不支持也不反对。在此之前，该机构已经撤销了2022年发布的一份合规公告，那份公告当时对加密资产在退休计划中的使用持反对态度。
霍根表示，目前还不确定401(k)计划提供商是否会从2026年开始配置加密货币，但他预计这一趋势最终会发生，并会逐步被市场接受。“这些机构的决策节奏确实很慢，但我们确实在朝那个方向前进。最终，它会像其他任何资产一样成为常态——本来就应该这样。”霍根补充道。
需要提醒的是，尽管政策与环境似乎变得利好，加密资产本身价格波动依然较大，相关产品是否真的适合退休计划配置，还是要看实际的监管细则、计划提供商的选择，以及每个投资者自己的风险承受能力。别再被“稳赚”的想象带着走，决策前务必多方核实信息。
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