花旗集团最新研究报告对美股芯片股给出了一个分化明显的判断：美光科技被列入“上行催化剂”观察名单，而高通则被归入“下行催化剂”范畴。背后的核心逻辑并不复杂——DRAM内存价格有望在2026年下半年走强，这直接利好美光；但智能手机销量增长持续疲软，高通的业绩前景自然就不那么乐观了。

更值得关注的是，花旗分析师在报告中还点出了一个关键背景：人工智能计算需求目前仍处于供不应求的状态。近期AWS EC2 GPU价格上涨了20%，就是最直接的信号。而DRAM短缺，恰恰是当前算力供应的最大制约因素。换句话说，只要AI算力这根弦一直紧绷，存储芯片的景气周期就很难真正降温。