美国比特币现货ETF的链上持仓量已突破112.8万枚BTC，占当前比特币总供应量的5.7%，甚至超过了传闻中中本聪的持币量。随着川普即将上台带来的监管宽松预期，机构对比特币的配置需求显著升温。本文梳理了最新数据、机构动态以及市场供需分析，帮助读者快速了解背后的趋势。
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美国比特币现货ETF持仓量突破112万BTC，超越中本聪
根据Dune数据，截至原文信息，美国比特币现货ETF在链上的总持仓量已达112.8万枚BTC，占当前比特币供应量的5.7%。这一数字已超过普遍认为的中本聪持仓量（约100万至110万枚BTC）。
中本聪是比特币网络的首位矿工，其持有的比特币分散在超过2万个钱&包（wallet）中。这些钱&包数十年来从未被转移，因此被视为长期锁定供应。
机构对比特币的兴趣显著上升
比特币ETF发行商Bitwise的首席投资长Matt Hougan透露，从10月初起，他与注册投资顾问（RIA）及机构的会议中，40%达成了比特币配置，而此前这一比例仅为10%。
另一ETF发行商VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel表示，他的电话“一直响个不停”，RIA群体正积极摆脱此前0%的加密资产配置。这表明传统金融顾问正在加速接纳比特币。
供需失衡：固定供应与不断增长的需求
比特币的总供应量固定为2100万枚，通过挖矿过程逐步释放。每约四年发生一次减半事件，新币发行量减少。目前每年仅新增约164,250枚BTC——这仅相当于微策略（MicroStrategy）一家公司持仓量的一半。
同时，部分比特币因私钥丢失、硬盘损坏或持有人去世而永远无法流通。中本聪手中的约110万枚BTC就被普遍认为已永久冻结。这些因素共同减少了可交易的供应量。
机构与主权财富基金加入抢购
Parataxis Capital联合创办人Edward Chin指出，ETF的大量买家，加上主权财富基金、非美国散户及其他非美国机构投资者，正在形成强劲需求。除非比特币价格大幅上涨以迫使现有持有者出售，否则市场很难找到足够供给来满足这些买家。
Chin认为，这种集中所有权群体（即大型机构鲸鱼）带来的风险是双向的。过去被认为疯狂的预测，如今在供需失衡背景下显得不再荒谬。在原文信息中，他预计比特币价格可能攀升至50万美元以上，甚至接近100万美元（以今天的美元计算），具体取决于美国政府的行动。
总结：新机构力量重塑比特币持有格局
美国比特币现货ETF的崛起，叠加固定供应与减半机制，正在改变比特币的持有结构。机构、主权财富基金等新买家的入场，可能进一步推高价格，但其风险同样不容忽视。读者应理性看待市场波动，独立判断。
