7月9日，一家专注于自主移动机器人研发的企业——极智嘉，正式登陆港股市场，成功摘得“全球AMR第一股”的桂冠。

在上市的前一天，极智嘉的市场号召力便已显现无遗：香港公开发售认购倍数高达133.62倍，国际发售部分也获得了30.17倍的超额认购，创下今年港股国际发售认购倍数的最高纪录。

其发行价最终定为16.8港元，市值一度攀升至220亿港元。上市首日收盘价为17.7港元，较发行价上涨5.36%。

话说回来，近期港股市场确实热闹非凡。仅6月份一个月，就有20家企业集中上市。而在今天，更是史无前例地有5家公司同日敲钟——与极智嘉一同上市的还有蓝思科技、峰岹科技、大众口腔以及讯众通信。港交所的铜锣，几乎要不够用了。

机器人板块同样一片火热。借着年初那波融资热潮，众多机器人企业纷纷加速推进上市进程，极智嘉无疑是其中一员。自5月起，已在A股上市的兆威机电、埃斯顿、石头科技等企业，纷纷筹备赴港构建“A+H”双融资平台。与此同时，仙工智能、乐动机器人、卧安机器人等公司也集中向港交所IPO发起冲击。

极智嘉并非最早筹备上市的企业，也并非“A+H”模式，但它的行动速度足够快：6月13日通过IPO备案，仅用了26天便火速完成上市，一举夺得“AMR机器人第一股”的称号。

值得补充的是，不久前字节跳动向晚点LatePost披露“量产已超千台”的机器人项目，同样归属于AMR范畴。这条赛道已趋于成熟，头部玩家大致集中在5至10家。而2015年成立的极智嘉，历经十年发展，其AMR机器人累计量产已超过56000台，长期稳居行业第一梯队。

那么问题来了：为何极智嘉能够比同行更早实现上市？AMR机器人市场的蛋糕究竟有多大，足以吸引互联网大厂也来分一杯羹？

清华学霸创立，十年长跑终登IPO

极智嘉于2015年在北京成立。

据官方介绍，这家公司主要依托机器人与人工智能技术，助力企业提升物流效率，提供“货架到人、货箱到人、托盘到人”等柔性、可靠的物流解决方案，以及智能分拣、智能搬运等系统。目前，其七成收入来自中国大陆以外的地区，服务客户近770家，覆盖零售、鞋服、医药、第三方物流（3PL）、汽车、锂电、光伏、电子等多个行业。

早期，极智嘉的主要客户集中在零售与电商领域，如耐克、迪卡侬、沃尔玛、戴尔、苏宁、永辉等；进入2025年，其业务版图已扩展至新能源、医药、汽车和电子等新兴领域。

自成立之日起，极智嘉的融资步伐便未曾停歇。从2015年到2020年，几乎保持着每年一轮的融资节奏，2017年更是完成了两轮融资，并从当年下半年开始引入美元基金。

快速发展的背后，是堪称“豪华”的股东阵容。不仅有高榕资本、火山石资本、GGV纪源资本、CPE源峰资本、华平投资、英特尔资本、蚂蚁集团等知名机构，部分机构更是在十年间多次追加投资。在基石投资轮中，还吸引了雄安基金、Eastspring、亿格来等实力投资者“站台”。

一路顺风顺水，与创始人郑勇的背景密切相关。

2001年，郑勇毕业于清华大学工业工程专业，2004年又取得清华大学硕士学位。此后，他先后在ABB和圣戈班集团从事供应链管理工作，积累了丰富的工业自动化与供应链实战经验。2013年，他转型进入投资领域，加入新天域资本担任投资经理，主要负责投后管理，以及TMT和机器人行业的项目投资。投资人的经历与视野，使他对机器人行业的机遇有着敏锐的洞察，这直接促成了极智嘉的诞生，并在后续融资中发挥了关键作用。

2015年2月，郑勇与时任清华大学计算机科学系助理研究员的李洪波共同创办了极智嘉。随后，刘凯、陈曦也加入团队——这两人分别是北京控制工程研究所的工程师和瑞斯康达的光纤通信产品经理。四人之中，李洪波、刘凯同样出身清华，是郑勇的学弟。

十年间，这个技术背景深厚的四人核心团队始终保持稳定。郑勇担任董事长、执行董事兼CEO，负责整体业务、产品策略、组织管理与融资；李洪波任执行董事、CTO兼副总裁，主抓技术研发；刘凯与陈曦均为执行董事兼副总裁，分别掌管软件与硬件研发。

招股书显示，IPO后（假设未行使超额配股权），创始团队及员工持股平台合计持有21.12%的股权。其中，郑勇直接持股约6.41%，拥有25.52%的投票权；李洪波持股4.32%，享有17.20%的投票权；刘凯与陈曦的持股比例及投票权均为3.04%和12.09%。

实际上，极智嘉曾在2021年冲刺过创业板，当时已与保荐机构签署辅导协议，但三年后终止了进程。极智嘉并未正式提交A股上市申请，也未对外披露具体原因。2024年10月主动终止创业板之路后，于年底转战港股，最终成功上市。

火热赛道中的机器人企业，距盈利仅一步之遥

那么，极智嘉为何能领先同行上市？关键因素可能在于其收入规模的快速扩大，以及亏损幅度的持续收窄。

一个明显的事实是：近期扎堆IPO的机器人公司，绝大多数仍处于亏损状态。

招股书显示，2022、2023、2024这三年，极智嘉的营收从14.52亿元增长至21.43亿元，再到24.09亿元，呈现逐年上涨态势；亏损则从8.05亿元降至4.76亿元，再到1.28亿元。与同期在港交所递表的斯坦德、卧安机器人相比，极智嘉的财务表现显然最为“亮眼”。

可以看出，即便融资市场热度不减，机器人企业普遍仍处于“带亏冲刺”、“带亏上市”的阶段。这与机器人行业整体高投入、长周期的特点密切相关。

极智嘉是近期递表企业中营收规模最大的，亏损收窄速度也最快，因此才能在竞争中脱颖而出。紧随其后的卧安机器人，2024年亏损仅为110万元，其实已逼近盈利拐点。

AMR机器人作为机器人领域中相对成熟的细分赛道，随着极智嘉成功上市以及字节跳动的入局，其市场关注度自然水涨船高。

实际上，AMR（自主移动机器人）通常与AGV（自动导引车）合并视为一个大品类——因为两者的产品功能形态与应用场景较为接近，主要都用于仓储物流及制造业的生产流程自动化。

但两者也存在差异：AMR的定位是机器人，相比依赖预设路径的AGV更为智能，要求产品具备更强的感知、决策与执行能力。例如，在汽车、3C电子、新能源电池等工厂中，AMR可替代人工搬运，实现从原材料到成品全流程的闭环运输，精度误差可控制在2毫米以内。在仓储物流场景中，AMR也在不断拓展新行业、提升单项能力——比如有的AMR能够在矿业仓库中举升至8.5米高度，替代人工进行高位作业。

极智嘉仓储“货架到人”解决方案示意图

根据CMR产业联盟与新战略移动机器人产业研究所的统计，2024年中国移动机器人（AGV/AMR）销售规模达到221亿元，同比增长4.25%；销售数量为13.9万台，同比增长11.2%。

2015-2024中国工业应用移动机器人（AGV/AMR)销售规模与销售数量，图源移动机器人产业联盟

过去十年，AGV/AMR市场规模增长了超过30倍，赛道内的企业数量已达数百家。市场增长迅猛、准入门槛相对不高，自然吸引了众多智慧物流与机器人企业入局。

目前，行业内已涌现出一批头部企业，例如极智嘉、海康机器人、优艾智合、新松机器人、KUKA、仙工智能、迦智科技等，这些公司占据了市场过半的份额。根据极智嘉招股书的说法，按2024年收入计算，它已成为全球最大的AMR供应商，累计交付约5.6万台AMR，市场占有率达9%，连续六年保持行业领先地位。

灵动科技、蓝芯科技、ForwardX Robotics等企业也是强有力的后来者，它们纷纷在视觉SLAM、柔性调度系统等方面进行技术升级，力求进一步提升AMR的智能化水平。

在这样的竞争格局下，新入场者面临的压力无疑更大，成长空间也更为有限。举个例子，尽管字节跳动宣布已量产千台AMR机器人，但要想与在这个赛道中摸爬滚打十几年的数百家AMR企业一较高下，恐怕并非易事——弄不好就是“吃力不讨好”。不过，从字节跳动对外释放的信息来看，AMR机器人并非其主攻方向，其最终目标其实是具身智能。

总结而言：AMR赛道仍在高速增长，依然是目前最具盈利潜力的机器人细分领域之一。从极智嘉、海康机器人等企业的产品创新点来看，AMR的发展有两条主要脉络：一是技术驱动（AI/视觉/传感器），二是场景深化（制造/物流/医疗）。沿着这两条路线前行，在细分场景中打造“单项冠军”，或者开发经济效益更强、更贴近消费场景的AMR机器人，或许仍蕴藏着不小的市场机遇。

参考资料：

移动机器人行业 2024年回顾与2025年展望，物流技术与应用，王玉鹏

221亿、13.9万台-《2024年度中国移动机器人产业发展研究报告》，移动机器人产业联盟

晚点独家丨2 年半，字节造出千台机器人，长期目标是具身智能，晚点

“港交所的锣不够用了” 史上首次！5家公司同一天在香港上市 金融大会堂人满为患盛况罕见，每日经济新闻