以太坊最近的走势，可能让不少投资者感到有些喘不过气来。Swyftx的首席分析师帕夫·洪达尔给出了一个很直白的判断：短期内的风险已经基本被市场消化了，但如果没有新的催化剂出现，以太坊大概率会进入一段“横着走”的时期——也就是横盘整理。
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换句话说，市场已经把该担心的消息都算进价格里了。洪达尔直言，如果未来几周以太坊继续保持这种低迷的状态，他一点也不会感到意外。这里的背景其实很复杂：地缘整治局势的紧张，比如伊朗问题的升温，再加上美国CLARITY法案的推进，这些不确定性在很大程度上已经被价格所反映。
190亿美元的清算事件拖累了以太币
不过，真正让以太坊短期内抬不起头的，是那个10月份的清算事件——高达190亿美元的持仓被强制平仓，从市场中直接抽走了庞大的流动性。洪达尔形容这是一个“双重打击”：一方面资金大规模出逃，另一方面消费者情绪已经跌到了自2022年以来从未见过的冰点。
以太坊过去30天下跌了31.65%。来源：CoinMarketCap
交易员们现在都在忙着寻找下一波流动性会从哪里来，可真正关键的问题——市场情绪，反而没什么人提。洪达尔特别点出了这一点：在他看来，消费情绪才是目前最被忽略的大事件。数据也印证了这个判断——加密货币恐惧与贪婪指数已经降到了13分，处于“极度恐惧”的区间，说明投资者普遍如履薄冰。
但有意思的是，散户谨慎归谨慎，大户却在逆向操作。以太坊最大的机构持有者之一BitMine Immersion Technologies，最近又买进了45,759枚以太币，目前总持仓已达4,371,497枚，占据流通总量的3.62%。这种“别人恐惧我贪婪”的玩法，是否预示着长期判断的不同，值得玩味。
以太坊将在中期内考验“最资深投资者”
从价格上看，以太坊已经从10月份约4,687美元的高点大幅回调了56.8%，而同期比特币却创出了126,100美元的历史新高。截至发稿时，以太坊的交易价格仅为2,021美元。这种巨大的分化，本身就是一种信号。
洪达尔认为，从中期来看，以太坊接下来的走势将是对“最资深投资者”的一场严峻考验。他特别强调，自己正在密切观察以太坊是否会开始跑赢比特币——一旦出现这种迹象，市场可能就会变得极具爆发力。事实上，过去七天内，衡量以太币相对于比特币相对强势的ETH/BTC比率已经上涨了3.58%，虽然幅度不大，但方向或许已经有所暗示。
