沃伦·巴菲特用了四十年攒下1464亿美元的身家。那你知道埃隆·马斯克挣到这个数需要多久吗？

答案是一天。

北京时间6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克。上市仅仅三天，股价累计上涨接近50%。公司市值从发行时的1.77万亿美元，一度摸到三万亿关口。三天凭空多出将近9000亿美元——这笔钱够NASA花36年，也差不多能把除特斯拉之外，美、欧、日的主力车企全买下来。

这三天，散户的钱几乎都奔向这一只股票。据Vanda Research追踪的数据，上市头两个交易日，散户净买入SpaceX约2.25亿美元，占同期散户个股净买入的七成左右；第三天，SpaceX依然稳居散户买入榜首位。

作为人类历史上第一位万亿美元富豪，自SpaceX上市以来，马斯克几乎每天都在刷新纪录。如今他的身价已经超过13000亿美元。什么概念？等于7.3个黄仁勋，8.8个巴菲特，9.3个比尔·盖茨。更夸张的是，就算从他的身价里直接减去1万亿美元，他照样还能稳坐世界首富的位置。

AI时代，不止马斯克身价暴涨

自2024年ChatGPT横空出世以来，资本市场的定价逻辑悄然转向——大家重新开始给“未来”估值。

苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉，这美股七巨头短短几年间市值合计增加了大约15万亿美元，撑起了标普500将近一半的涨幅。

其中，英伟达一家的股价就涨了超过12倍，市值暴增约4.6万亿美元，相当于三年里涨出了两个亚马逊。

持有这些科技公司股票的创始人，身价自然跟着水涨船高。

作为AI浪潮时代的“卖铲人”，黄仁勋四年身价涨了7.5倍。

不过，并不是所有人都赶上了这趟顺风车。曾经18次登上福布斯榜首的比尔·盖茨，身价不升反降，悄然掉出了第一梯队。亚马逊创始人贝索斯四年只涨了三成。传统零售、地产和消费领域的富豪，甚至出现了财富缩水。

财富增长，第一次摆脱了物理边界

为什么差距会如此悬殊？经济学家乔纳森·哈斯克尔在《无资本的资本主义》里点出了关键：无形资产具有一种叫“可扩张性”的特质。一座工厂的产能是有天花板的，但一套软件却可以近乎零成本地无限复制。重资产受制于物理极限，无形资产几乎没有——这正是科技巨头财富能像滚雪球一样膨胀的根本原因。

那该怎么给一家以无形资产为主的公司定价？答案是卖一个“想象中的未来”的故事。给一座工厂估值，看的是当下的盈利和厂房设备；而对于软件、AI公司，市场用的是市销率、用户数、增长率这些“规模”指标占位，赌的是“利润以后会来”。

SpaceX就是最好的例证。市场愿意为它招股书里那句“让生命成为多星球物种，探索宇宙的本质，把意识之光传播至群星”买单。2025年净亏损大约49亿美元的情况下，SpaceX上市估值1.77万亿美元，对应约94倍市销率。上市三天，股民又把这个数字推到了140倍。

据无形资产研究机构Ocean Tomo的数据，标普500指数公司的市值里，无形资产的占比已从1975年的17%一路飙升到2025年的大约92%。今天的美国大公司，超过九成的价值已经不再对应有形资产代表的“看得见的当下”，而是指向“看不见的未来”。

世界首富的财富更迭同样如此。他们手中的财富筹码，已经从地下的石油、海上的油轮、城里的地皮这些重资产，转向了软件、互联网、AI这些无形资产。

今天，把首富量级从千亿拉到万亿的是埃隆·马斯克。万亿美元的身价——这在石油与地产时代是想都不敢想的数字。

估值能兑现吗？

2026年，美股七巨头的市值已经占到标普500总市值约三分之一，前十大公司的占比更接近四成，创下历史新高。可以说，整个美股市场都在押注AI。OpenAI现任CEO萨姆·阿尔特曼也坦言：“投资者整体确实对AI过度兴奋了……会有人亏掉一笔惊人的钱。”

这种担忧并非空xue来风。2025年9月，英伟达宣布向OpenAI投资至多1000亿美元，而OpenAI承诺将这笔钱用来采购英伟达的芯片。投出去的钱，转了个圈又回到了自己口袋。这种“钱在小圈子里转圈”的操作，金融上有个名字叫“往返交易”。《大空头》原型、华尔街投资人迈克尔·伯里警告说：这套游戏“真实的终端需求小得可怜，几乎所有客户都是被自己的供应商出钱养着的”。

七巨头那接近23万亿美元的市值，富豪们坐着火箭飙升的身价——是AI时代的泡沫，还是腾飞的起点？这个问题，或许只有时间才能给出答案。