投资界独家获悉，专注于先进聚变技术的东昇聚变（上海）技术有限公司（简称：东昇聚变）已完成1亿美元的最新一轮融资。接下来，我们先来盘点本轮最全面的投资方阵容——

联合领投方包括启明创投、珠海科技产业集团（华金资本）、工银资本、CMC资本；跟投方有达晨财智、前海方舟、东方证券、华福成长投资、兰溪资本；老股东中科创星、千乘资本、BV百度风投等持续加注。

这家公司于2025年在上海正式成立，依托复旦大学深厚的技术底蕴，并获得了上海国投公司旗下上海未来产业基金、上海科创集团等机构的鼎力支持。其核心方向是研发以“氘-氦3”为燃料的强磁场小型化聚变电站技术。今年年初，该公司刚完成数亿元天使轮融资时，投资方阵容就已是星光熠熠。

由此脉络延伸观察，从中国聚变能源有限公司到东昇聚变、星环聚能、诺瓦聚变、能量奇点……一批明星企业军团纷纷扎根上海，“全球聚变第一城”的轮廓日益清晰。

完成豪华天使轮后

复旦系再获巨额融资

东昇聚变的起点源于复旦大学。

2025年在上海成立时，这家公司由复旦大学磁约束聚变团队主导，同时得到了上海国投公司旗下未来产业基金、复旦科创、中科创星、海桐国际创新中心、启盈同创等机构的联合孵化投资。

依托复旦大学的背景资源，东昇聚变着力打造一个开放协同的国际化聚变生态社区，构建创新机制体制的“微环境”。其聚变实验装置还将作为支撑复旦大学聚变学科建设的关键平台。

核心技术团队来自国内外顶尖的大学和科研院所，长期深耕磁约束核聚变科学和工程技术研究，在大型聚变装置的设计、建造、实验运行和工程管理方面积累了极其丰富的实践经验。

与行业主流的氘-氚（D-T）技术路线不同，东昇聚变走了一条差异化发展路线——采用氘-氦3（D-He3）作为燃料，聚焦强磁场小型化聚变电站的路径。

复旦大学·东昇聚变晨光装置High-field Operation Plasma Experiment (HOPE)

两种路线区别在哪？氘-氚反应会产生大量高能中子，需要厚重的辐射屏蔽层，装置规模天然偏大，选址也会受到较多限制。而氘-氦3仅有少量氘氘聚变中子产生，具备低辐射、易部署、监管友好、适配城市及新型能源负荷场景等先天优势。

这是一条更清洁、更契合长远能源需求的差异化技术路径，可作为国家主流路线的重要补充。按公司的规划，两种燃料路线最终将形成一体化的供电网络：远离城市的地方建设采用氘-氚燃料的大型聚变电站，靠近城市或数据中心的区域则布局氘-氦3小型电站。

VC投资人们也并未止步，纷纷投身这场被视为“人类终极能源”的技术浪潮。今年年初，东昇聚变完成了超级天使轮融资，获得众多一线机构支持；不到半年，新一轮1亿美元融资浮出水面，投资方名单依旧阵容庞大。

作为本轮领投方之一，启明创投执行董事陈南表示，随着高温超导材料、等离子体控制以及聚变产业链的持续突破，可控核聚变正在跨越从科学可行到工程可达的关键门槛，“这一代科技创业者正迎来亲手推动实现这一伟大事业的历史机遇”。

“东昇聚变汇聚了国内外顶尖科学家与工程师，既拥有国际视野和前沿认知，也具备将超大规模复杂系统工程一步步落地的实干家精神。我们期待长期陪伴东昇聚变成长为聚变行业的领跑者。”陈南说。

同为领投方的CMC资本合伙人顾晓立也表示：“聚变是人类能源的终极解决方案，也是大国博弈的战略制高点。东昇聚变是民营聚变赛道中稀有的同时具备顶级高校、地方政府和全球科研院所三重支持，且拥有全流程大装置工程落地能力的链主企业。我们非常看好这支‘理论+工程’双轮驱动的国际化团队，也坚信东昇聚变能够走出一条差异化的清洁聚变商业化道路。”

投资界了解到，公司第一代“晨光”实验装置已稳步推进建设，依托高温超导强磁场技术与AI等离子体控制技术双轮驱动，加速推进技术工程化落地进程。

AI的尽头是能源

上海重仓核聚变

纵观全局，上海已经聚集了一批核聚变领域的领军企业。

其中最引人注目的是去年7月，中国聚变能源有限公司在上海挂牌。这家公司采用磁约束托卡马克路线，按“先导实验堆—示范堆—商用堆”三步推进，目标直指聚变能商业化。出资方共七家：中核集团、中国核电、中国石油昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力、四川聚变，合计投资114.92亿元。

据悉，中国聚变公司将在上海新建一个紧凑型高温超导托卡马克装置——中国环流四号。该装置在上海落地，预计将形成百亿级别的直接投资，并对上海聚变产业链形成显著的辐射带动作用，有望系统性、成建制地构建起一个聚变产业集群。

上海的核聚变公司排队宣布融资，节奏持续加速。今年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资；紧接着5月，公司又迅速完成5亿元A+轮融资。至此，星环聚能累计融资超过20亿元，跻身独角兽行列，并计划在上海嘉定区建设聚变装置和实验基地。

诞生于上海的诺瓦聚变，成立一年已累计融资12亿元，创下国内民营核聚变企业成立初期融资规模和速度的新纪录。稍早之前，核心成员脱胎于上海交通大学高温超导团队的翌曦科技，也连续完成了三轮融资。

不止这些，上海还投资布局了能量奇点等多支聚变团队，以及上海超导、上创超导、翌曦科技等供应链企业，覆盖了托卡马克、激光聚变、仿星器、场反位形等多条技术路线，有望形成“上下游就是上下楼”的聚变产业格局。

“迄今，上海确定要建设的聚变装置至少有8个，有望成为全球聚变装置密度和质量最高的城市，甚至没有之一。”基于详尽的行业调研，上海国投旗下上海未来产业基金投资部执行总经理刘理鹏给出了明确判断。

上海国投旗下策源基金管理人邹泽炯也直言：“无论是从聚变产业链的密度、规模还是完整性角度考量，上海都称得上是全球聚变产业中心。”

纵观全局，在这场攸关人类未来能源命运的竞逐中，上海又一次走在了前列。那个被称作“人类终极能源”的远方，或许正加速向我们走来。