2025年4月20日，市场传出重磅消息——有媒体援引知情人士透露，字节跳动全年净利润同比骤降超过70%，净利润率也出现断崖式下滑，引发行业广泛关注。

导致如此剧烈波动的核心原因是什么？据外媒分析，主要在于字节跳动在去年第三、第四季度大幅增加AI业务的投入，资金规模显著攀升。这种战略性投入虽然直接拉低了短期利润，但关键在于，这笔巨额投资是否真正物有所值？

耐人寻味的是，尽管利润缩水，字节跳动的海外业务却迎来爆发式增长。2025年，其海外营收同比增长接近50%，远高于国内约20%的增速。具体来看，海外营收占比从2024年的25%一路提升至三成以上，创下历史新高。

其中，TikTok Shop成为最强劲的增长引擎。2025年全年，TikTok Shop的GMV同比增速逼近70%，直接推动海外营收逆势上扬。

那么问题来了：一面是国内利润大幅下滑，一面是海外业务高歌猛进，这背后究竟传递出怎样的信号？

对此，抖音集团副总裁李亮迅速给出了官方回应。他特别强调，所谓“净利润下降70%”的数据，是在国际会计准则下得出的，其中不仅包含新业务投资的增加，还涉及一个非常规因素——优先股和期权的成本变动。换言之，这一数字并不能真实反映公司的实际运营状况。

李亮进一步解释，在实际运营层面，受抖音电商增速放缓以及新兴业务投入加大的影响，下半年经营利润率确实出现小幅下滑，但远没有媒体报道的那样夸张。他点出了一个关键事实：如果不考虑优先股和期权的成本变动，字节跳动的整体营收和利润依然保持增长，尤其是TikTok电商业务及新兴业务，发展势头相当不错。

说到底，这次风波本质上是一场“数字游戏”。国际会计准则下的财务数字，被常规的经营性投入与非常规的金融工具成本搅在一起，掩盖了真实的运营逻辑。无论是国内电商的内卷竞争，还是海外TikTok Shop的迅猛增长，字节跳动在2025年依然保持着高速运转——只是前进的方向，越来越向AI和全球化偏移。