今天上午，粉笔CEO张小龙因为在人民大学的一番言论，在微博上公开发布了道歉信。这事不新鲜，但资本市场显然没打算轻易放过——截至收盘，粉笔股价跌了将近9%，报0.61港元/股。

来说说这家公司。粉笔成立于2015年，做职业教育的，2024年1月在港交所上市，顶着“港股互联网职教第一股”的名头。张小龙身兼执行董事、CEO和董事会主席，管着战略、业务、技术研发和课程开发一大堆事。

这几年粉笔最上心的是AI类课程。2025年8月，公司把IPO剩下的钱全砸进了AI研发和基础设施建设。去年研发开支2.44亿元，同比增长10.6%。搞出来的笔试AI刷题系统班，从2025年4月到12月，吸引了将近30万学员付费，全年带来3800多万元的营收。

但大把烧钱也有代价。2025年粉笔总营收26.77亿元，同比缩水了4%；净利润1.98亿元，同比下降17.3%。唯一好看点的是毛利率，从52.5%提到53.5%。

拉长到五年维度看，形势更清楚：2024年营收还有30.2亿元，2025年降到27.9亿，去年直接26.8亿，连续两年往下走，离2024年34.29亿的高点越来越远。员工也从2024年的12000多人，裁到了去年的7000多人。

股价呢？上市发行价9.9港元/股，今年4月中旬就跌破了1港元，正式沦为“仙股”。按今天收盘价算，市值蒸发掉九成还多。这走势，基本是单边下挫，没怎么停过。

所以问题来了：AI能帮粉笔翻盘吗？从目前数据看，投入确实带来了用户和营收增量，但公司整体盘子还在收索。关键是，市场信心一旦流失，股价要爬回来，可比当初砸研发费难得多。