近日，斯巴鲁发布了2025财年（2025年4月至2026年3月）的财务业绩报告。数据显示，其营收微幅增长2.1%，达到4.785万亿日元；但营业利润却出现断崖式下滑，仅约401亿日元，同比大幅下跌90%；净利润也遭受重创，下滑73%，降至908亿日元。

利润为何如此低迷？斯巴鲁将原因归结为以下几个方面：美国加征的额外关税、新产品研发投入的增加，以及生产环节各项成本的普遍上涨。其中，一笔高达578亿日元的纯电动车相关资产减值损失，格外引人关注。

这背后是美国电动汽车市场环境的剧烈变化。随着政策风向的调整，当地电动车市场增速放缓，直接打乱了斯巴鲁原有的电动车销售目标与开发节奏。面对纯电战略的遇阻，斯巴鲁做出了一项关键决策：推迟自研纯电动车的落地时间表，并将研发资源全面转向燃油车产品线的扩充，力图通过强化传统优势来提振全球销量。

事实上，斯巴鲁并非唯一做出此类战略回调的日本车企。就在2025年，本田也因电动汽车业务计提了惊人的15778亿日元损失。其CEO三部敏宏公开承认，此前设定的电动化目标“并不现实”，因此放弃了2040年全面转向纯电和燃料电池车的计划。不过，本田并未彻底放弃电气化，而是选择加速下一代混合动力技术的开发，并计划在2030年前推出15款混动车型。

视线回到斯巴鲁的财报细节。2025财年，其合并总产量同比下降7%，降至88万台。其中，美国工厂生产了35.5万辆，日本本土工厂生产了52.5万辆。日本产量下滑的一个重要原因，是位于群马县太田市的矢岛工厂为筹备自研电动车投产而进行设备改造，导致一条生产线临时停产。这里有一个值得注意的细节：斯巴鲁首席财务官户田新介特别说明，该工厂生产的、与丰田联合研发的纯电车型属于代工生产，其产量并不计入斯巴鲁自身的产销统计。

在销售端，斯巴鲁同样面临挑战。受中东紧张局势影响，全球海运与航运受阻，其面向海外市场的整车出货与销售受到限制。最终，财年合并销量同比下降4.3%，录得89.6万辆。