日赚近四亿元，国产存储巨头这次真的站上了浪潮之巅。
5月18日，存储芯片板块强势拉升，与长鑫存储相关的多只概念股应声大涨，合肥城建、合百集团、上峰水泥更是开市即“一字”涨停。
市场情绪高涨的背后，是一份亮眼的成绩单。就在前一日，长鑫科技更新了科创板IPO招股书。最新财务数据显示，2026年第一季度，公司实现营业收入508亿元，同比增幅高达719.13%；净利润更是达到330.12亿元，同比狂增1268.45%，折算下来，几乎每天净赚近4亿元。
要知道，截至2025年底，长鑫科技的累计亏损额还高达366.5亿元。然而，仅仅一个季度之后，凭借这轮汹涌的行业超级周期，它不仅一举扭亏，甚至几乎抹平了过往的巨额亏损，堪称中国半导体发展史上的一个标志性转折。
目前，长鑫科技已稳居全球第四大DRAM制造商，仅次于三星、SK海力士和美光，在国内市场更是毫无争议的领军者。
更引人注目的是其上市前的估值。长鑫科技在IPO前的估值就已达到约1500亿元。这个数字是什么概念？对比来看，同期处于Pre-IPO轮的明星企业摩尔线程和沐曦股份，估值分别约为246亿元和210亿元，两者相加尚不及长鑫科技的一个零头。而这两家公司上市首日分别暴涨400%和692%的表现，无疑为长鑫科技的资本市场之旅增添了更多想象空间。
“算力茅台”日赚4亿
招股书揭示了这份惊人业绩的细节。2026年一季度，长鑫科技508亿元的营收背后，是归母净利润247.62亿元的强劲支撑，同比飙升1688.30%。
时间拉回不久之前，情况截然不同。在2024年至2025年间，由于高昂的研发投入和产线折旧，长鑫科技每年仍承受着数十亿乃至上百亿元的亏损。
转折来得如此迅猛。仅仅一个季度，逆天的利润就覆盖了所有历史亏损。公司给出的预期更为乐观：预计2026年上半年，营收将达到1100亿至1200亿元，归母净利润有望冲击500亿至570亿元。
那么，究竟是什么力量驱动了这场史诗级的业绩反转？答案指向了席卷全球的AI算力需求。
自2025年下半年开始，全球算力需求呈现爆发式增长。高端AI服务器不仅需要顶级的计算芯片，更依赖于海量的存储支持——一台高端AI服务器的DRAM容量通常是普通服务器的8到10倍。为了满足激增的AI需求，三星、SK海力士等国际巨头将大量标准DRAM产能转向利润更高的高带宽内存（HBM）生产。
这一产能调配的直接后果，是标准DRAM市场出现了史诗级的供应紧张。DRAM芯片价格一路飞涨，被业内戏称为“算力茅台”，几乎“一天一个价”。甚至有戏言称：“现在采购100根DRAM，装在一个盒子里的价值就超过400万元，抵得上上海不少房产。”
作为中国大陆唯一的DRAM核心供应商，长鑫科技充分享受了这波量价齐升的行业红利。数据显示，其主流DRAM产品在2024年和2025年的销售单价同比涨幅分别达到55.08%和33.69%。
客户结构的优化同样显著。在消费电子领域，长鑫科技的LPDDR系列产品已深入小米、荣耀、OPPO、vivo、联想等头部品牌的供应链。而在更具战略意义的服务器市场，其迎来了彻底爆发：2025年上半年，应用于服务器的DDR系列产品营收占比从13%快速提升至28%，阿里云、字节跳动、腾讯等云计算巨头纷纷成为其核心客户。
业绩的狂飙自然引爆了资本市场的估值猜想。目前，全球DRAM前三巨头——三星、SK海力士和美光的总市值之和已超过8万亿元。如果参照美光科技约13倍的市销率（PS）估值体系，那么对于2025年预期营收超550亿元的长鑫科技，其估值理论上可达7150亿元以上。
在A股市场浓厚的“错失恐惧”情绪催化下，市场甚至出现了万亿市值的呼声。无论如何，长鑫科技已然成为A股科技板块一个全新的、极具分量的价值标杆。
芯片大佬打破巨头垄断
长鑫科技能稳稳接住这“泼天的富贵”，绝非偶然。这背后，是掌舵人朱一明在半导体行业长达二十年的坚守与一场豪赌。
在长鑫科技崛起之前，全球DRAM市场被三星、SK海力士和美光三大巨头牢牢掌控，合计占据全球近95%的份额。中国作为全球最大的电子产品消费国，其DRAM需求曾百分之百依赖进口。
2005年回国创业的朱一明，最初选择了避开巨头的红海，从细分领域的NOR Flash（闪存）切入。历经资金链几近断裂的危机后，他带领团队研发出国内首颗串行闪存芯片，并最终将兆易创新推上A股，将其打造成全球前三、市值千亿的闪存巨头。
功成名就之后，朱一明做出了一个令行业侧目的决定：二次创业，All in攻克半导体领域投资最大、技术最难、风险最高的堡垒——DRAM芯片。
2016年，长鑫科技就此诞生。为了表明破釜沉舟的决心，朱一明立下军令状：在公司实现盈利之前，不领取一分钱工资和奖金。
面对海外巨头构筑的严密专利壁垒，朱一明的策略堪称巧妙。公司从已破产的德国奇梦达公司合法购入了数千份基础技术专利，以此作为研发的起点进行深度创新。这一举措既有效规避了潜在的专利侵权风险，也为自主研发争取了宝贵的时间窗口。
2019年9月，长鑫科技正式宣布首批10nm级DDR4内存芯片量产，标志着中国大陆在DRAM领域实现了从0到1的历史性突破。
此后数年，长鑫科技以惊人的速度追赶。根据行业分析机构Omdia的数据，到2025年第二季度，长鑫科技在全球DRAM市场的份额已攀升至3.97%。它不仅成功打破了国外巨头长达数十年的垄断，更以强悍的姿态，坐稳了“全球第四、中国第一”的交椅。
220家机构排队疯抢
半导体制造是典型的技术与资本双密集行业，每一纳米的工艺进步，背后都是真金白银的持续投入。长鑫科技能走到今天，离不开庞大而坚定的资本支持。
回溯至2016年公司初创的艰难时刻，合肥市政府扮演了至关重要的角色。合肥国资提供了启动资金的四分之三（约135亿元），兆易创新出资剩余部分。可以说，没有这笔关键的“风险投资”，长鑫科技的蓝图可能永远停留在纸面上。
2019年量产成功，技术路线得到验证后，资本市场开始为之沸腾。
2024年，当长鑫科技筹备新一轮融资时，市场热情达到顶峰，多达220家投资机构排队等候入场。公司进行了严格的三轮筛选，最终仅有十余家顶尖机构获准进入。有幸运入围的投资人事后回忆：“过程极其紧张，每一轮都感觉差一点就要被刷掉。”
如今，翻开长鑫科技的股东名册，堪称一份豪华的“全明星”阵容：中金资本、基石资本、君联资本、华登国际等一线投资机构全程护航；合肥国资通过多只基金保持重要影响力，安徽省投、国家集成电路产业投资基金二期重磅加持，国有股东合计持股超过36%。
产业资本方面，兆易创新、美的投资、小米长江产业基金、阿里巴巴、腾讯投资等产业巨头悉数入局；其中，阿里云更是在2025年豪掷61亿元大手笔认购。此外，农银投资、建信投资等国家级金融机构也位列股东名单。
历经多轮巨额融资（如2020年156.5亿元、2024年83.9亿元及108亿元），长鑫科技在IPO前的最新投后估值已达约1500亿元。
此次冲刺科创板，公司拟募资额高达295亿元，将成为科创板开板以来募资规模第二大的IPO项目，仅次于中芯国际。
其影响远不止于一家公司的成功。以长鑫科技为“链主”，合肥系统性地培育了一条涵盖材料、设备、封测等环节的完整半导体产业链。此外，长鑫科技还组建了企业风险投资部门，管理着规模约300亿元的产业基金，持续赋能产业链生态。
长鑫科技的上市，不仅仅是一场资本的盛宴，更标志着中国半导体产业在关键领域实现了实质性突破，一个国产替代全面加速的时代正在到来。
