美团2026年第一季度财报正式出炉。整体来看，这份成绩单释放出较为复杂的信号——营收保持增长，但利润端承受明显压力。

数据显示，2026年第一季度，美团实现总收入910亿元，同比增长5.6%。这一增速在当前市场环境下并不算差，但问题在于，期内净亏损达到68亿元，而去年同期则为净利润101亿元。换言之，从盈利转向亏损仅隔了一个季度。经调整EBITDA同样由正转负，为负30亿元。

具体来看几个关键财务指标。

核心本地商业分部，即外卖、到店酒旅等主力业务，本季度收入641亿元，同比微增0.1%，几乎陷入停滞。更值得关注的是，该分部出现了20亿元的经营亏损。要知道，这部分业务过去一直是美团的“现金牛”，如今出现亏损，可见其压力之大。

相比之下，新业务板块表现相对亮眼。其收入同比增长21.3%，达到270亿元，经营亏损则收窄至21亿元。亏损幅度正在缩小，方向正确，但距离真正盈利仍有不小差距。

资金方面，截至2026年3月31日，美团持有现金及现金等价物1170亿元，短期理财投资633亿元。账上资金依然充裕，抗风险能力仍在。

但财报中真正引爆舆论热议的，是另一条信息——一笔7.457亿元的罚款。

该罚款源自国家市场监督管理总局对“幽灵外卖”系列案的追责。今年4月17日，市场监管总局依法对包括美团在内的7家电商平台作出处罚，全案罚没总额高达35.97亿元，相关负责人合计被罚1968.74万元。

具体而言，美团此次被没收违法所得3626.25万元，罚款6.93亿元，合计约7.4亿元。除此之外，还被责令在6个月内不得新增预包装以外的蛋糕店铺。这意味着，在商家资质审查方面，平台确实暴露出合规短板。

从财报数据看，这笔罚款直接冲击了当季利润表。但相比一次性罚款，更值得关注的是平台在商家管理、资质审核等长效合规能力上的建设进展——这些在后续几个季度的财报中，大概率会有更持续的体现。