雷达，这个听起来颇具科技感的词，其核心原理其实并不复杂：它通过发射电磁波并捕捉目标的回波，来精确测算距离、速度、方位乃至高度。这项技术早年主要服务于军事，如今早已深入气象、航空、交通等民用领域，成为守护安全与效率的“千里眼”。随着低空经济浪潮的兴起，雷达市场的想象空间被进一步打开。这不，一家来自浙江绍兴的雷达公司，正快步走向资本市场。

据公开信息，浙江华盛雷达股份有限公司将于5月22日迎来上交所科创板上市委员会的审议，其保荐机构为中信证券。这家公司是国内最早投身相控阵气象雷达研制与推广的厂商之一，产品已在全国二十多个省份落地，并参与了包括C919适航取证、神舟飞船发射气象保障在内的多项国家级重大任务。

01 为各地气象局及水利部门供货，客户集中度较高

要理解华盛雷达的生意，得先看看它所在的产业链。上游是电子元器件、结构件等原材料；中游是像华盛雷达这样的整机制造商，同行中还有纳睿雷达、国睿科技等知名企业；下游则是气象、水利、空管等最终应用部门。

华盛雷达卡位中游，其核心产品是相控阵气象雷达系统及配套的气象软件。这些产品服务于天气探测预报、水利测雨、低空飞行保障等多个场景。特别是其采用的数字多波束相控阵雷达技术，能够针对不同需求，衍生出X波段相控阵天气雷达、测雨雷达等具体设备。

公司部分产品情况，图片来源于招股书

软件系统同样是关键一环，它负责将雷达采集的海量数据转化为可用的信息，是发挥硬件价值的“大脑”。从收入结构看，硬件产品是绝对主力。报告期内，相控阵气象雷达系统及产品的营收占比从84.49%提升至95.19%，而软件及运维服务的占比则相应收索。

公司主营业务收入按照产品类别区分，图片来源于招股书

公司的采购端相对集中，报告期内前五大供应商采购额占比约在50%上下，其中对西安伊鼎智能、石家庄世联达科技的采购占比较高，这带来了供应商变动及原材料价格波动的潜在风险。

销售端则更为聚焦。公司的产品主要卖给各地气象局和水利部门，这类客户单笔订单规模大，但也导致了客户高度集中。报告期内，公司前五大客户的销售收入占比一度接近80%。目前，其客户包括蓝天气象、宜昌市气象局等，销售区域也主要集中在浙江省内。这种对单一领域和区域的依赖，构成了其业务的主要风险之一。

随着业务扩张，公司的应收账款和存货规模也水涨船高。2025年末，应收账款账面价值激增至1.13亿元，存货余额也达到2.15亿元。如果未来产品迭代或客户需求生变，导致库存滞销或贬值，将对公司业绩造成直接冲击。

02 2025年净利润下滑，主营业务毛利率低于纳睿雷达

近年来，随着相控阵气象雷达的应用推广，华盛雷达的营收规模持续增长，但利润表现却有所波动。

2023年至2025年，公司营业收入分别为0.73亿元、3.54亿元和3.79亿元；净利润则分别为-5334.94万元、7761.58万元和6483.73万元。2024年因多个项目集中验收，业绩实现爆发式增长。但到了2025年，由于研发投入加大、期间费用增长以及计提的坏账准备增加，净利润出现了下滑。

这种波动性在2026年一季度表现得更为明显。由于上年同期验收项目较多形成高基数，今年1-3月，公司营业收入同比下滑72.73%，净利润更是由盈转亏，录得-1098.04万元。

这种波动背后，与行业特性息息相关。公司的下游客户以政府部门为主，其采购行为深受财政预算、政策导向乃至宏观经济周期的影响。一旦政府相关支出放缓，行业需求就可能面临收索。

当然，从长远看，机遇同样明确。短期来看，相控阵天气雷达组网、国家水利测雨雷达建设正在推进；中长期则受益于国家防灾减灾规划、低空经济监测网建设以及空管雷达的升级换代。据招股书引述的预测数据，到2035年，仅气象探测领域的相控阵雷达市场规模就有望从2026年的约32亿元增长至160亿元。水利、民航、低空经济等细分市场的增长前景同样可观。

图片来源于招股书

然而，市场蛋糕变大的同时，分食者也在涌入。原有军工雷达企业或传统机械雷达厂商已开始布局这一领域，未来的市场竞争势必加剧。

反映在财务指标上，报告期内华盛雷达的主营业务毛利率虽从31.02%提升至45.4%，但与同行业公司相比，其毛利率水平明显低于竞争对手纳睿雷达。

同行业可比上市公司主营业务毛利率比较分析；图片来源于招股书

在技术驱动型的行业里，研发是保持竞争力的关键。华盛雷达正围绕行业需求，开发C波段相控阵雷达以及面向低空保障的新产品。报告期内，公司研发投入金额持续增加，但由于营收规模在2024年大幅跃升，其研发费用率从2023年的35.18%下降至2025年的9.88%，且后两年均低于同行业上市公司平均水平。

公司研发费用率与同行业可比上市公司对比，图片来源于招股书

03 浙江绍兴冲出一家IPO，拟募资10.8亿元

这家即将上会的公司，是从浙江绍兴走出来的。其前身华盛有限成立于2014年，于2023年完成股份制改造。在2024年6月的一次增资中，公司估值已达到17.34亿元。截至2025年底，公司拥有352名员工，其中研发人员超过百人。

公司的控股股东和实际控制人是寸怀诚，通过直接和间接方式合计控制公司34.12%的股权。股东名单中还包括甬元财通、中小基金深圳、国民凯得等机构投资者，以及朱锦伟、周福海等自然人股东。

核心管理层具备深厚的产业背景。董事长兼总经理寸怀诚先生，拥有通信行业多年的技术与管理工作经验。两位副总经理王国荣和王振，则分别拥有气象专业学术背景和通信设备企业的研发管理经验，这样的组合让公司在技术与市场之间形成了有效衔接。

此番冲刺科创板，华盛雷达计划募集资金10.8亿元，主要用于相控阵雷达的智能制造产业化、研发中心及应用研究中心的建设项目。

总而言之，乘着相控阵气象雷达应用拓展的东风，华盛雷达近年来收入增长显著，已跻身行业头部。然而，客户与区域集中度高、应收账款与存货攀升、净利润波动等经营层面的挑战也清晰可见。未来，它能否通过开拓省外市场、挖掘多元应用场景来平滑周期、夯实业绩，将是市场关注的焦点。