智通财经APP获悉，摩根士丹利近期发布深度研究报告，对中国人工智能（AI）产业的演进阶段进行了精准研判。报告明确指出，中国AI产业已步入一个关键转折期，其发展范式正经历根本性变革：核心正从早期的技术追赶，转向当前的价值兑现；焦点由“模型训练”移向“场景推理”，从“技术攻坚”移向“应用落地”，最终实现从“市场潜力”到“实际盈利”的跨越。
那么，在这一AI应用落地的新阶段，投资者应关注哪些核心机会？摩根士丹利的分析揭示了双重主线。一方面，“技术赋能者”与基础大模型仍是不可或缺的关键投资主题，构成了产业发展的底层基石。另一方面，随着AI技术向千行百业渗透，其“应用受益者”也正迎来显著的投资窗口期。
在具体的AI应用公司层面，该行通过细致的风险回报评估筛选出几家表现突出的企业，包括北森控股、美图公司、石头科技、美的集团以及科沃斯。而在决定AI能力上限的基础模型领域，MiniMax与智谱AI被视作核心参与者。值得关注的是，报告将阿里巴巴评为所覆盖公司中“定位最为全面的全栈AI平台”，凸显了其从底层算力到上层应用的整合优势。
毋庸置疑，AI产业的持续扩张高度依赖坚实的底层基础设施，尤其是电力保障环节。对此，摩根士丹利重点推荐了宁德时代、应流股份及思源电气，将其列为电力供应链领域的关键投资标的。
深入来看，技术自主可控的长期战略，始终是中国AI产业链发展的根本逻辑。因此，报告持续看好一批核心“技术赋能者”，它们将充分受益于半导体国产化的历史性机遇。相关公司涵盖寒武纪、天数智芯、北方华创、中微公司、ACM Research、中芯国际以及欣兴电子等。这些企业遍布芯片设计、制造、设备及材料等关键环节，共同构成了AI算力国产替代的核心版图。
