西昌与文昌的发射场持续忙碌，多批次低轨试验卫星密集升空入轨，标志着我国卫星互联网建设已正式迈入“规模化部署与应用”的新阶段。随着国家“十五五”规划纲要的发布，卫星互联网首次被明确界定为与算力网、通信网并列的“新型基础设施”，其战略地位得到前所未有的提升。

全球竞争格局同样激烈。SpaceX凭借“星舰”的强大运力，正加速向消费级市场渗透；亚马逊近期宣布以约116亿美元收购卫星运营商Globalstar，并与苹果联手，旨在通过扩充其卫星网络，在手机直连卫星服务领域与星链（Starlink）展开正面竞争。硅谷巨头的这些举措清晰地表明，全球低轨卫星互联网的竞争焦点，已从初期的“占频保轨”资源争夺，全面转向了终端成本控制与市场渗透率的比拼。

产业界已形成清晰共识：上半场的关键是“如何把卫星高效送上天”，而下半场的决胜点则是“如何让终端便捷连上网”。随着空间段基础设施的日益完善，产业链的价值重心正加速从上游的卫星制造与火箭发射，向中游的芯片、终端及地面设备环节转移。

寻找确定性最强的投资主线

要把握这条产业链的投资脉络，首先需要厘清其“上、中、下”三段式结构的价值分配逻辑。

上游（卫星制造与发射服务）：涵盖卫星平台、有效载荷、运载火箭及发射场等核心环节。这是整个产业的物理基石，直接决定了星座组网的速度与规模上限。国内如蓝箭航天、银河航天等民营企业的快速发展，正推动我国星座建设进入更快节奏。

下游（卫星运营与应用服务）：负责整合空间与地面资源，包括卫星固定通信、移动通信及各类行业应用，是卫星互联网价值最终兑现的出口。以中国星网为代表的星座运营商、三大电信运营商及众多应用开发商是主要参与者。当前，手机直连卫星、车载卫星通信、低空经济配套等成为应用落地最活跃的方向。

中游（地面设备与运营支持）：扮演着“承天接地”的关键角色，包括网络设备、终端设备及运营支撑系统。其中，终端设备的成本、体积、功耗和性能，直接决定了卫星互联网能否从行业应用走向大众消费市场。

在众多环节中，实现终端侧连接的核心——专用基带SoC芯片的技术成熟度与量产能力，成为中游最核心的变量之一。它不仅决定了终端成本能否快速下降，更是技术标准话语权的载体。谁能率先完成与主流星座的全链路对接与验证，谁就握住了规模化商用的“入场券”。在这一关键赛道，星思半导体的发展路径颇具参考价值。

完成首个端到端的商用验证

星思半导体成立于2020年10月，核心团队由拥有二十余年通信行业经验的资深专家与工程师组成。公司联合创始人兼CTO林庆在无线通信、标准研究及芯片研发领域拥有近20年深厚积累，主导过多款产品的成功研发与量产。成立以来，公司深度参与了低轨卫星互联网、5G NTN手机直连卫星基带芯片等多个国家重大科技专项，并成为国内主流低轨卫星星座多颗卫星通信基带芯片的核心供应商。

2025年5月，一项里程碑式突破引发业界关注：搭载星思自研基带芯片的某品牌旗舰手机，成功实现了全球首次基于3GPP 5G NTN标准的手机直连宽带卫星高清视频通话。

这颗芯片是国内首款支持5G NR NTN技术体制的多模卫星通信基带芯片平台，基于完全自主知识产权设计，集高性能、低功耗、高集成度于一体。它能够同时支持5G NR NTN、国内主流低轨卫星通信星座、5G RedCap以及4G LTE等多种通信制式，在测试中通话稳定、画质清晰流畅。

更关键的是，该芯片经历了从实验室、地面外场到卫星在轨的“端到端”全链路充分测试与验证。它是国内唯一完成与所有主流星上载荷厂商对接测试和吞吐量性能验证的芯片，并在全系统联调中成功实现了VoNR（高清语音通话）和ViNR（高清视频通话）功能。

3GPP NTN（非地面网络）标准是卫星互联网与地面5G/6G网络融合的核心。2026年3月，SpaceX在MWC大会上宣布其手机直连卫星业务全面转向采用3GPP NTN标准。而星思半导体早在2024年就坚定选择了这一技术路线，并配合国家主流星座率先完成了在轨验证，从而占据了宝贵的先发优势。

强大的系统级生态支撑

据悉，星思半导体近期与中兴通讯签署了战略合作协议，双方将聚焦6G卫星互联网与基带芯片研发，形成“底层芯片算法+顶层系统交付”的协同优势，共同加速6G NTN低轨卫星互联网的商用进程。中兴通讯在全球运营商市场的渠道与系统集成能力，为星思芯片的规模化推广提供了有力支撑。

在客户生态方面，星思的芯片产品已成功通过两家全球头部手机厂商、两家领先车企，以及多家主流通信设备商和模组厂商的产品认证，成为其独家或首选的低轨卫星通信基带芯片供应商。

其应用场景正不断拓宽：在卫星互联网星座项目中，其宽带卫星基带芯片为某大型星座提供了从方案验证到地面测试的全周期支持；在工业互联网领域，其5G NR-U芯片为智能电力设备提供毫秒级低时延通信保障；在消费级市场，搭载星思芯片的无线路由器已为全球数千万家庭提供稳定的网络连接。

此外，“十五五”规划对空天地海一体化网络的战略部署，将低空经济推向前台。eVTOL（电动垂直起降飞行器）与物流无人机对稳定通信的需求，恰好处于地面基站的覆盖盲区，卫星通信是目前唯一可靠的系统性解决方案。星思的车载卫星通信芯片不仅能满足城市复杂环境下的通信需求，更能通过卫星直连技术，为西部无人区、远洋、极地等无地面网络区域提供关键的应急通信保障。这一市场的兑现节奏与星座组网进度相对独立，构成了重要的增量市场空间。

同时，依托3GPP标准的全球通用性，星思已开始在东南亚、中东等地面网络覆盖薄弱地区拓展海外市场。这些地区对卫星互联网的需求是刚性的、长期的，有助于企业平滑单一市场的周期性波动，构建更稳健的增长曲线。

写在最后

随着中国星网、上海“千帆”等核心星座进入密集发射期，我国低轨卫星互联网的空间段基石正日益牢固。在此背景下，那些深耕底层协议与核心芯片的中游硬科技企业，有望成为将国家战略势能转化为产业商业价值的“关键杠杆”。

卫星互联网产业的估值逻辑正在发生深刻变革。未来的核心观测指标，不应再局限于“在轨卫星的数量”，而应更关注“谁在地面定义了连接的标准与体验，并让更广泛用户享受到6G时代空天地一体化的无缝连接服务”。

这个问题的答案，将最终决定这个万亿级新兴市场的价值分配格局。