以太坊（ETH）财库黑马ETHZilla解析：蒂尔和EF深度加持 mNAV高达6
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ethzilla是谁？
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ETHZilla独特其他ETH DAT之处
1、Peter Thiel持股ETHZilla近30%
2、Vitalik和以太坊基金会入局
3、聚焦DeFi和链上策略
结语
以太坊财库概念的热度，最近真是肉眼可见。伴随着这股热潮，ETH价格也强势突破了4700美元，距离历史高点仅仅一步之遥，差距不过150到200美元。
在这个赛道里，BitMIne和SharpLink无疑是当前最耀眼的两颗明星。短短两三个月，BitMIne已经积累了超过120万枚ETH，SharpLink也握有近60万枚ETH。这两家公司，可以说分别代表了两种主流路径：一条是华尔街资本路线，另一条则是由以太坊联合创始人Lubin引领的ConsenSys生态路径。
然而，就在这两条众人瞩目的路径之外，一家新的ETH DAT公司正在悄然崛起，势头相当迅猛——它就是由纳斯达克上市公司180 Life Sciences更名而来的ETHZilla。
自宣布启动ETH财库战略以来，ETHZilla的股价在一个月内飙升了超过10倍。其ETH持仓量已经冲进了同类公司的前五名。更引人注目的是它的市场估值倍数，mNA V高达6，这个数字远远超过了BitMine的1.8和SharpLink的1.07。
那么问题来了：ETHZilla究竟什么来头？它的财库策略又有哪些独到之处，能支撑起如此高的市场溢价？接下来，我们就来深入梳理一下。
ethzilla是谁？
ETHZilla的故事，始于半个月前。
7月29日，原纳斯达克上市公司180 Life Sciences宣布签署了一项PIPE融资协议，计划募集4.25亿美元资金，专门用于执行以太坊资产储备战略。交易完成后，公司正式更名为ETHZilla。
紧接着在8月4日，公司完成了这笔4.25亿美元的私募融资。一周后的8月11日，ETHZilla又发行了1.56亿美元的可转换债券。这份债券的设计也颇有心思：前六个月的年利率为0.00%，随后六个月升至4.00%，直至到期。
到了8月12日，ETHZilla正式宣布，已经以平均每枚3806美元的价格，购入了82,186枚ETH，总价值约为3.49亿美元。目前，公司账上还持有大约2.38亿美元的现金及等价物。
这次PIPE融资的参与者阵容堪称豪华，吸引了超过60家机构和众多顶尖DeFi创始人。名单包括Harbour Island、Electric Capital、Polychain Capital、GSR、Omicron Technologies等知名投资机构，以及Lido联合创始人Konstantin Lomashuk、Eigenlayer创始人Sreeram Kannan、Ether.fi创始人Mike Silagadze、Etherealize联合创始人Danny Ryan、Vivek Raman、Grant Hummer，Frax联合创始人Sam Kazemanian，Gauntlet创始人Tarun Chitra，以及Compound创始人Robert Leshner等多位以太坊生态的核心人物。
ETHZilla独特其他ETH DAT之处
1、Peter Thiel持股ETHZilla近30%
根据美国证券交易委员会（SEC）披露的文件，Peter Thiel及其旗下的Founders Fund多个基金，合计持有ETHZilla高达28.3%的股份。具体构成包括：FF Consumer Growth II（5.8%）、The Founders Fund Growth II Management（5.8%）、FF Upper Tier GP（5.8%）、FF Consumer Growth（1.7%）、The Founders Fund Growth Management（1.7%），以及Peter Thiel个人持有的7.5%。尽管相关声明指出这些实体不构成“一致行动人”，但如此集中的持股比例，仍然显得极为突出。
公开资料显示，Peter Thiel目前深度参与的以太坊财库公司只有两家。其一是由Tom Lee主导的BitMine，但SEC文件显示Thiel在那里的持股比例约为9%，更多属于财务性投资。
相比之下，对ETHZilla接近30%的持股，显然更具战略意图。作为美国科技投资界的重量级人物，Thiel的深度介入，很可能是市场给予ETHZilla高额溢价——mNA V达到6——的一个重要原因。
2、Vitalik和以太坊基金会入局
ETHZilla的官方公告显示，Etherealize的首席执行官Vivek Raman将出任公司的战略顾问。他将联合一批顶级DeFi建设者，共同组建一个“DeFi理事会”，专门为ETHZilla的链上收益策略提供建议。
这里有个细节值得玩味：Etherealize的三位联合创始人，全部参与了对ETHZilla的投资与支持。
来源：IOSG
而Etherealize本身，与以太坊核心层的关系就非常密切。这家公司成立于2025年1月，定位是以太坊生态的机构营销与产品推进部门。它的主要任务是向华尔街金融机构推广以太坊，普及其作为价值存储和技术平台的双重属性，并通过精巧的产品设计，引导传统资本进入以太坊网络。
市场上有传闻指出，Etherealize是在以太坊基金会（EF）的推动下成立的，并且在早期就获得了Vitalik Buterin与EF的投资支持。2025年3月，在ETH价格处于低谷时，以太坊“The Merge”升级的核心协调员Danny Ryan以联合创始人身份加入，这进一步强化了其背景的“正统性”。
到了2025年6月，Etherealize发布了一份研究报告，明确提出了“ETH是数字石油”的观点。报告认为，ETH有望成为支撑全球金融系统与数字经济的底层基础设施，应当被纳入机构长期配置的核心资产范畴。
3、聚焦DeFi和链上策略
根据ETHZilla披露的信息，由Etherealize牵头，联合多位DeFi协议创始人组成的“DeFi理事会”，将协助公司探索如何通过链上策略实现超额收益。这些成员，正是当前主流DeFi协议的缔造者（可以参考前面提到的参与融资的创始人群体）。
此外，知名的加密资产管理机构Electric Capital将担任ETHZilla的外部资产管理人。他们计划推出一套差异化的链上收益方案。这套方案不仅涵盖传统的ETH质押，还将整合借贷、流动性提供、定制化私有协议等多种策略，目标是在控制风险的前提下，最大化资本效率。
结语
以上这三点，共同构成了ETHZilla区别于其他ETH DAT公司的核心优势。
它不仅仅是一家“买入并持有ETH”的上市公司。其更深层的价值在于，它将华尔街顶级投资人、以太坊元老级开发者、DeFi生态领袖这三股力量，整合进了一个公开市场实体之中。通过DeFi与链上策略的深度结合，去挖掘ETH的复利潜力，从而提升每股ETH所对应的实际价值。
随着华尔街资本与现实世界资产（RWA）加速上链，ETHZilla或许正在为我们展示一条以太坊资产运营的新范式。
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