摩根士丹利：美联储利率路径预期调整
市场对美联储的降息步伐，似乎需要再多一点耐心了。最近，摩根士丹利更新了其利率展望，一幅更为平缓的降息路线图正逐渐清晰。
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根据其最新预测，一个关键变化在于2026年。原先市场曾揣测的降息窗口被抹平，摩根士丹利现在认为，美联储将在整个2026年把利率维持在既定水平，按兵不动。这无疑延长了高利率环境的持续时间预期。
那么，宽松政策何时重启？目光需要投向更远的2027年。报告指出，降息的接力棒预计将在2027年初传递，具体时间点设在一月和三月，并且步伐是循序渐进的——每次各下调25个基点。这种“两步走”的节奏，反映出一种审慎态度：既要应对可能出现的经济放缓压力，又要避免过早行动引发通胀反复。
这份调整后的预测传递出一个核心信号：对抗通胀的“最后一英里”或许比想象中更崎岖，货币政策转向的阀门不会轻易拧开。对于市场参与者而言，这意味着需要对资金成本维持在高位的时间做好更充分的准备，资产定价的逻辑也需相应调整。毕竟，在宏观叙事转换的间隙，耐心往往是最关键的筹码。
