亚马逊2026财年Q1财报解读：AI引擎轰鸣，增长曲线陡峭

2026年4月30日，亚马逊交出了一份堪称“炸裂”的季度成绩单。截至3月31日的第一财季，公司净销售额冲上1815亿美元，同比增长17%；更令人瞩目的是净利润——303亿美元，同比增幅高达77%。这份远超市场预期的财报，直接点燃了资本市场热情，盘后交易中股价应声上涨超过4%。

不妨先看几个核心数据，感受一下这份财报的“含金量”：

净销售额1815亿美元，同比增长17%；

净利润303亿美元，要知道，去年同期这个数字是171亿美元，增长幅度相当可观；

每股收益达到2.78美元，这可不是小幅超越，而是将市场普遍预期的1.64美元远远甩在了身后。

云业务重拾高增长，AI成为核心引擎

如果说整体业绩是“面子”，那么云业务的复苏就是实打实的“里子”。本季度，亚马逊云科技AWS营收报375.9亿美元，同比增长28%。这个增速有多重要？它不仅创下了近三年来的新高，也稳稳超过了市场预期的366.4亿美元。可以说，AWS这头“利润奶牛”再次展现了强劲的增长动能。

而驱动这一切的，无疑是人工智能。公司正在将真金白银砸向AI未来——2026年全年资本支出预算高达2000亿美元，核心目标就是构建全球领先的高性能AI基础设施。为了支撑海量算力需求，亚马逊近期动作频频：一方面与顶尖AI研究机构深化合作，另一方面加速推进自研芯片的研发进程。仅在第一季度，物业及设备相关的支出就达到了442亿美元，战略决心可见一斑。

战略性投入的代价与未来棋局

当然，如此大规模的前沿投资，不可能不对现金流产生影响。数据显示，过去十二个月内，公司的自由现金流已降至12亿美元，同比大幅减少95%。这背后，正是对AI基础设施和卫星互联网等长期项目的集中押注。

话说回来，这些投入的进展如何？以低轨道卫星互联网项目Leo为例，目前进展顺利，已有约270颗卫星部署在轨。整个星座的规划规模是7700颗，按照计划，今年第三季度就将正式开启商用服务，这无疑为亚马逊的未来生态又增添了一块关键拼图。

史上第二大并购：抢占稀缺频谱资源

除了内生增长，亚马逊在外部布局上也落下了关键一子。公司宣布以约115.7亿美元的价格收购Globalstar，这将成为其历史上规模第二大的并购交易。这笔交易的目的非常明确：获取全球范围内都极为稀缺的通信频谱资源，从而大幅拓展其卫星通信服务的能力边界。

值得注意的是，作为交易安排的一部分，持有Globalstar 20%股份的合作伙伴，将把亚马逊的卫星连接技术集成到其部分终端产品中。这意味着，收购不仅是资产的获取，更是生态合作关系的实质性深化，为未来的协同效应铺平了道路。

总而言之，这份财报清晰地勾勒出亚马逊的现状：一面是AI驱动下核心业务的强劲增长与丰厚利润，另一面是为赢得未来而进行的、毫不吝啬的战略性投入。在增长与投资之间，亚马逊正试图走出一条新的平衡之路。