亚洲、欧洲都在抢！美国原油被买爆了
最近，全球原油市场出现了一个罕见的现象：美国WTI原油的现货溢价飙升至历史新高。这背后，是一场由地缘整治冲突引发的激烈货源争夺战。亚洲和欧洲的炼油商们，正为了替代因伊朗战争而中断的中东石油供应，在全球范围内疯狂扫货。
欧洲历来是美国原油的最大买家，但如今局面变得更加复杂。随着中东战火导致霍尔木兹海峡运输受阻，亚洲炼油商也加入了抢购行列，从美洲、非洲到欧洲，四处搜寻可替代的原油。这场跨洲际的竞争，直接推高了采购成本。
一个直接后果是，原油价格的飙升正在侵蚀欧洲和亚洲炼油企业的利润，甚至导致亏损扩大。这对于许多炼油公司——尤其是那些肩负保障国家能源安全任务的国有企业——构成了巨大压力。即便亏损，它们也被要求必须维持燃料生产。
Rystad Energy的首席石油分析师Paola Rodriguez-Masiu在4月3日的一份报告中点明了关键：“被中东供应市场拒之门外的亚洲炼油商，正对大西洋盆地每一桶可获得的原油展开激烈竞购。” 这句话精准地概括了当前市场的紧张态势。
每天都有一个新价格
市场的疯狂程度，从报价上可见一斑。贸易商透露，7月通过超大型油轮运往北亚的WTI米德兰原油，报价溢价已达到每桶30-40美元，具体数字取决于所使用的石油比较基准。
这个水平还在持续攀升。要知道，就在3月下旬到4月初，日本太阳石油等炼油商通过招标购入7月交割的美国WTI原油时，溢价还“仅仅”接近每桶20美元。一位交易员的感慨道出了市场的瞬息万变：“每天都有一个新价格。” 他补充说，亚洲炼油商正因这种极端的现货溢价结构而面临严重亏损。
面对如此局面，另一位交易员给出了看似无奈的建议：炼油商或许减少原油加工量、转而直接购买成品油会更划算——当然，前提是市场上有人愿意出售。
欧洲的情况同样不容乐观。上周四，运往欧洲大陆的WTI米德兰原油报价，较布伦特原油的溢价也接近每桶15美元，创下了历史纪录。Rodriguez-Masiu对此评论道：“按照目前的实物价差和运费，购买现货原油的欧洲炼油商通过其系统加工这些原油是根本无法盈利的。” 这几乎是一种“面粉贵过面包”的困境。
美布两油“倒挂”
越来越多的迹象表明，在中东石油无法自由贸易流通的情况下，美国原油已成为全球市场上极其宝贵的供应来源。不少敏锐的投资者或许已经注意到，上周美国WTI原油期货价格罕见地飙升并超过了布伦特原油期货价格。
在过往，WTI原油价格极少以高于布伦特的溢价成交。这次“倒挂”背后，原因值得深究。
正如市场分析师Julianne Geiger所指出的，部分原因在于技术性因素：WTI近月合约目前仍反映5月交付的原油价格，而布伦特合约已滚动至6月，这在一定程度上扭曲了两大基准价格的直接对比。
但更深层、更根本的驱动力，无疑是极端的即期需求压力。WTI的现货溢价结构已经飙升至创纪录水平，这鲜明地标志着市场对安全、可立即交付的原油存在着多么迫切的需求。
随着全球关键航运路线的不确定性急剧上升，WTI原油实际上获得了一种“安全溢价”。这种溢价足以缩小，甚至完全扭转其历史上对布伦特原油的惯常贴水。
当前的这种价格倒挂现象，揭示了一个更严峻的事实：原油市场上那些与实物流量挂钩的正常价格信号，或许已经暂时崩溃。当地缘整治风险成为主导因素时，传统的定价逻辑不得不让位于对供应安全的纯粹焦虑。
文章出处：财联社
