Meta豪掷数百亿，AMD的“备胎”终于要上位了？

AI算力军备竞赛的战火，烧出了新剧情。就在周二，Meta与AMD联手扔下了一枚重磅冲击波：双方达成一项多年期协议，Meta将在其AI数据中心部署规模高达6吉瓦(GW)的AMD GPU，并配套使用AI优化型CPU。首批搭载MI450 GPU的AMD Helios整机柜服务器，预计今年晚些时候就会开始交付。

这事儿有意思的地方在于，就在短短一周前，Meta刚宣布要采购数百万颗英伟达的处理器来推动其AI扩张。左手英伟达，右手AMD，Meta这手“平衡术”玩得相当娴熟。

不过，这笔交易最引人注目的，并非仅仅是采购规模，而是一项基于业绩的认股权证协议。根据协议，Meta将有权收购高达1.6亿股的AMD股票，这大约占了AMD总股本的10%。兑现条件也设计得相当精妙：当首个1吉瓦的Instinct GPU完成出货时，第一批认股权证即可生效；随着Meta的采购量逐步向6吉瓦迈进，剩余份额将分批解锁。当然，行权与否，还与AMD的股价表现，以及Meta自身的技术和商业里程碑深度绑定。

“这关乎在正确的时机，进行精准押注。”AMD首席执行官苏姿丰在周二的采访中直言不讳。市场反应也很诚实：受此消息提振，AMD股价应声大涨7%，Meta小幅下跌，而英伟达则基本持平。

苏姿丰进一步阐释，这种认股权证的设计对股东而言是真正的“双赢”，它为一项极具野心的计划提供了坚实的财务支撑。在她看来，随着AMD不断拓展AI版图，这堪称公司历史上最具“转型意义”的交易之一。“我们仍处于行业周期的早期，最终的回报尚未完全显现，”她补充道，“因此，必须抢占先机，进行前瞻性投资，精准锚定那些能带来最大收益的方向。”

事实上，AMD正在稳步巩固其“备胎上位”的路线。回看去年10月，AMD就曾与OpenAI达成过一份结构类似的协议，这意味着它已正式成为AI巨头和超大规模云厂商眼中最靠谱的“第二选择”。当时的那份协议，同样授予了OpenAI 1.6亿股AMD股票的认股权证，且同样与部署规模和股价挂钩。

那么，Meta为何如此“饥渴”地四处搜罗算力？答案藏在它的宏大计划里。为了在全球AI军备竞赛中死咬微软、谷歌以及OpenAI与Anthropic等对手，Meta上个月在财报中抛出了惊人的资本开支计划：今年将豪掷高达1350亿美元。整体来看，Meta计划在全球狂建30座数据中心，其中26座位于美国本土。如此庞大的基建，自然需要海量的芯片来填充。

对于AMD而言，周二的官宣无疑是一个关键性突破。但必须清醒认识到，在当前的AI芯片市场，AMD距离霸主英伟达依然遥远：后者作为全球市值第一大公司，估值高达4.66万亿美元，手握约90%的市场份额；相比之下，AMD的估值约为3200亿美元。差距，依然肉眼可见。

研究机构Creative Strategies的芯片分析师本·巴贾林 (Ben Bajarin)点出了一个关键：“Meta处于一个非常独特的生态位：他们掌握着全栈技术，可以随心所欲地调用任何一家的算力。这笔交易也极力地证明了，当前算力依然极度紧缺，未来这种深度的合作协议将在全行业遍地开花。”

虽然具体条款尚未公开，但听取过简报的巴贾林估计，这笔交易在未来四年内的总价值将高达数百亿美元。“毕竟，真正落地6吉瓦的规模，需要相当长的一段周期。”他还强调了这笔协议中一个极其关键、也是有别于“Meta-英伟达”合作的差异点：AMD的首批部署就涉及了定制化GPU。“目前没有任何迹象表明英伟达愿意这么干，”巴贾林分析道，“这绝对是AMD虎口夺食、赢下这类巨额订单的绝佳策略。”

此次AMD Helios系统的大规模交付，标志着AMD首次与需求火爆的英伟达Grace Blackwell系统展开了正面交锋。战果如何，即将见分晓。根据LSEG的数据，英伟达即将于周三发布财报，分析师普遍预计其营收将同比暴涨68%，达到660亿美元。而AMD本月早些时候交出的答卷是：第四季度销售额增长34%，达到102.7亿美元。

话说回来，在这场激烈的算力军备竞赛中，Meta展现出的平衡手腕确实高超。它不仅长期维系着与英伟达和AMD的大客户关系，还在暗中推进自研芯片。更具戏剧性的是，据The Information去年底爆料，Meta甚至还在跟谷歌谈判，盘算着2027年把谷歌的TPU也搬进自家的数据中心里。这场“全都要”的算力游戏，看来才刚刚进入精彩处。