智元机器人重申“不缺钱”，自我造血能力成色几何？
智元不仅用经营大公司的方式创业，也在参照大公司的形式办会。
4月17日的智元合作伙伴大会，那场面可不算小。上千人的与会规模，已经和头部互联网大厂的活动没什么两样了。现场甚至配备了英文、日文、韩文、阿拉伯文四种外语同传，足见其海外观众的比重和公司的国际化视野。
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就在这样一个公开场合，智元做了一件颇为大胆的事：高调披露了通常属于公司内部保密范畴的财务数据。从2023年成立之初的30万元，到2024年的6000万元，再到2025年的10.5亿元，这家公司实现了每年20倍的营收涨幅。这还不是全部，智元创始人、董事长兼CEO邓泰华进一步抛出了未来五年的营收野心：2026年实现数倍增长，2027年营收超100亿元，2030年直指1000亿元大关。
“公司现在的商业化节奏跑得非常快，已经能够自我‘造血’。”4月17日，智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉在接受媒体采访时，特意强调了这一点：智元现在并不缺钱。
不过，话说回来，要支撑未来的百亿乃至千亿营收蓝图，需要的是数万台乃至更庞大的人形机器人出货量作为基石。而2025年，智元卖了大约5000台机器人。邓泰华对此看得很清楚，他认为出货量和营收快速增加的前提，归根结底是产品竞争力，而竞争力则依赖于研发上的饱和式投入。其中，机器人的“大小脑”（即智能与控制系统）是公司研发的重中之重，超过四分之三的研发人员和费用都集中于此。
然而，智元的野心远不止于人形机器人本体的买卖生意。从2025年底开始，一系列动作显示其布局正在加速：相继分拆出专注于灵巧手、具身智能数据和机器狗业务的子公司，并孵化成立了机器人租赁平台。同时，智元参股的科创板公司上纬新材，也进军了面向消费端的市场。更早之前，智元还孵化了智鼎机器人公司来承接商用清洁机器人业务，目前该公司已实现盈利转正。
曾有业内人士在2025年3月形象地比喻：“智元像一艘航母，其他孵化出的公司是航母战斗群的一部分。”如今，随着众多子公司的分拆或孵化，智元系的“航母战斗群”进一步扩容。邓泰华则将这些子公司更亲切地称为“富二代创业”。有接近智元的人士分析认为，这种在各个方向上的广泛布局，恰恰反映了这家公司不喜欢“技术踏空”的独特风格。
“采摘低垂的果实”
在人形机器人全面普及之前，如何找到商业化的突破口？智元合伙人、高级副总裁、具身业务部总裁姚卯青提出了一个务实的策略：未必要等到机器人足够聪明才能推进商业化，“因为沿途总是有一些低垂的果实可以顺带采摘。”
基于机器人“干活”和提供情绪价值这两类核心用途，智元筛选出了七个相对容易落地的场景——3C产线上下料、工业搬运、物流分拣、导览导购导引、服务零售站、安防巡检、工商业清洁。公司选择与各场景中的头部企业达成合作，旨在打造落地的示范样板。目前，智元已深度绑定了20多家场景方。邓泰华解释称，当前具身智能机器人尚未成为标准产品，必须紧密依托场景需求、场景数据及行业Know-How，进行后续的增量开发、集成与调优。
这七个应用场景，其实不乏其他机器人公司入局，但鲜有同行有精力同时铺开所有战线。其中，上下料、搬运和分拣这三类作业，尤其考验人形机器人手部的抓放能力，也正成为行业短期内落地工业场景时逐渐收敛的焦点方向。
智元在宣传落地实效上，偏好一种“硬核”的方式：长时段直播。4月14日，两台智元精灵G2轮式人形机器人在龙旗科技位于南昌的平板生产工厂正式“上岗”。视频直播显示，机器人能以18至20秒的节拍完成一趟上下料作业。据邓泰华介绍，这套机器人上下料方案也已被复制部署到英特尔、华天科技和均胜电子的产线中。
工业搬运和物流分拣，则是智元在2025年就已涉足的方向，但在落地过程中遇到了产品能力或场景成熟度不足的制约。例如，2025年7月，智元直播展示了一款轮式双臂机器人在工厂搬运周转箱的实况，但由于机型规格、负载能力及传感器配置的限制，导致自主避障等安全机制不够完善，公司随之放缓了推广节奏，计划在今年用更成熟的精灵G2机器人替换上阵。
同月，智元在2025世界人工智能大会期间开启了机器人物流分拣作业直播，以软包分拣为主。不过邓泰华坦言，尽管机器人的作业节拍和成功率已基本满足成熟部署的要求，但公司与国内客户接触后发现，物流行业分拣岗位的人力成本已被压得很低，且员工工作节拍极快。按两年使用周期测算，部署机器人的投资回报率（ROI）仍难以达标。于是，智元调整策略，计划今年先从对自动化投资回报更敏感的海外市场入手，推进物流分拣场景的落地。
人形机器人要实现大批量落地，核心在于产品能力，同时也离不开产能保障。行业产能问题最直观的体现就是履约周期长。消费者若想在电商平台购买一台机器人，往往需要等待一个月甚至数月才能发货。
邓泰华指出，规模量产考验的是一家公司的综合组织能力，需要构建强大的采购供应链体系、高质量且一致性的生产体系，并实现生产与物流的高效衔接。他借用了苹果“果链”的概念，将智元的供应链命名为“A链”（取自智元英文名Agibot的首字母）。据其透露，为保证供应商的交付质量，智元在后续的供应商招标中，对于报价在合理区间内的方案，将不再单纯以低价作为优先中标的依据。此外，智元还将与供应商签署三年期合同，以增强供应商的信心，使其敢于投入产线建设并主动进行技术创新。
“跳出低层次内卷”
尽管具身智能行业在过去两三年间不断描绘机器人到工厂“打工”的蓝图，但这条路走得并不轻松。根据市场调研机构IDC于今年1月发布的一份人形机器人出货量报告，2025年，文娱商演和科研教育占据了超过六成的出货份额，而真正落地工业制造场景的人形机器人占比还不足一成。
邓泰华清醒地认识到，过去三年，正是机器人本体性能和运动能力的突破，支撑了科研机构和文娱表演的需求，带动了行业初期发展。但这块市场的天花板显而易见，“情绪价值来得快，也可能去得快。”他提醒道，如果企业仅仅满足于这类需求，行业将逐步陷入“低层次内卷”的状态。企业必须主动跳出舒适区，追求机器人智能水平的根本性突破，让机器人真正转化为生产力。
这种担忧并非孤例。多位业内人士和投资人也曾表达过类似看法。例如，首程资本总经理朱方文在3月底受访时表示，如果机器人硬件厂商不能与模型深度融合，就难免陷入同质化竞争，面临“内卷”的局面。未来，企业需要在模型、算法、数据等方面不断迭代和突破，才能在竞争激烈的硬件本体赛道中脱颖而出。
一些以硬件起家的机器人企业，也逐渐显露出危机意识。宇树科技创始人曾在2024年8月坦言，具身智能模型的研发太烧钱，公司当时选择谨慎投入。但这一观念已经发生转变。根据宇树科技最新的IPO招股书，其拟募资的42.02亿元中，有超过20亿元将投入模型研发领域。
秉持着“不做大模型的机器人公司没有未来”的判断，智元早早确定了“软硬件全栈布局”的方向，并将模型研发作为核心任务。邓泰华介绍，关乎机器人“干活”能力的作业智能，一直是智元投入最大、人才密度最高的领域，投身机器人“大小脑”的研发人员占到了研发总人数的73%。
研发产出上，智元于4月9日发布了具身基座大模型GO-2。而在龙旗科技产线上“上岗”的机器人“大脑”，正是基于该模型进行后训练微调而来的。按照规划，智元将在今年晚些时候推出下一代具身智能基座模型GO-3。
通过模型迭代来支撑机器人落地部署的背后，智元意在跑通一个在真实场景下的“数据飞轮”——这个飞轮依赖的不是实验室环境下的仿真数据，而是基于机器人真实作业采集的实采数据。“这就是为什么智元从一开始就坚持做软硬全栈，”邓泰华解释道，“因为只有具备全栈能力，‘数据飞轮’才能有效地转起来。”
“富二代创业”打配合
脱胎于“不缺钱”的智元，其多家子公司被邓泰华称为“富二代创业”。按照彭志辉的说法，成立子公司是为了更专注、更敏捷地解决特定场景的问题，从而实现更快速的商业化落地。
在日益壮大的智元系公司中，各有专注：“临界点”聚焦于人形机器人核心零部件灵巧手业务，邓泰华称该公司2026年一季度的灵巧手出货量已数倍领先于第二名；“觅蜂科技”瞄准了数据基建这一产业核心短板；“智元酷拓”布局机器狗市场；“擎天租”定位于机器人租赁业务；“上纬新材”切入C端消费级人形机器人路线；“智鼎机器人”则承接了智元的商用清洁机器人业务，并已实现盈利。
智元系企业。图：杨柳
一位了解智元的人士分析认为，智元的人员规模和业务增长非常快，组织一旦变得庞大，效率可能下降。将部分业务拆分出来独立融资和运营，既有助于保持小团队的灵活与高效，也能进一步扩展智元的产业生态版图。
邓泰华称，子公司的融资进展总体顺利，并强调“智元坚决不给大家挖坑，口碑很重要”。作为连续三次投资智元的机构，慕华科创后来也接连押注了擎天租、临界点、觅蜂科技三家子公司。被问及为何持续绑定智元系时，慕华科创创始人张妤回应称：“我们欣赏一家企业倒不一定因为它是智元孵化的，但恰好智元孵化的这些企业，符合慕华的投资策略。”
当然，不同子公司的融资节奏和策略也存在差异。租赁平台“擎天租”的融资节奏是所有智元系子公司中最快的，几乎以每月一轮的速度推进。擎天租CEO李一言的解释是，平台早期在运营、渠道布局和团队扩张（规模将达150人）上需要资金支持。但他同时告诉南都记者，擎天租不会盲目快速稀释股权，“前几轮释放的股权不是特别多”。
而刚于4月9日注册成立的机器狗公司“智元酷拓”，则选择了暂不独立融资。其董事、COO邱恒给出的说法是，机器狗市场规模大，公司潜在估值高，因此不希望过早地稀释股份。
部分子公司虽以独立平台的姿态开展业务，但在智元系的出身背景下，如何处理与母公司的关系备受关注。例如，2月成立的“觅蜂科技”计划今年采集1000万小时有效数据，这些数据既用于智元母公司的模型训练，也面向产业开放。作为觅蜂科技董事长兼CEO的姚卯青称，公司与智元之间会遵循市场化的合作方式，由智元提出需求，再按照公允价格进行采购。
觅蜂科技还需处理一个微妙的问题：如果为智元的竞争对手提供数据，是否会削弱智元的“护城河”？姚卯青对此的回应显得颇为开放：若有人用觅蜂科技的数据训练出非常强大的模型，公司乐见其成。当其他玩家也能突破具身智能模型的卡点时，智元同样能从整个行业的发展中分享到红利。
随着子公司生态逐渐成型，邓泰华的愿景不仅限于将智元打造成行业头部，他也希望每家子公司都能成为各自细分赛道的龙头企业。在他看来，具身智能行业有着明确的头部效应，“只有头部才能活下来、活得久、活得好。”
采写：南都N视频记者 杨柳 发自上海
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