市场用真金白银投了票。财报发布后，比特币矿企IREN的股价在盘后交易中应声飙升14%，直接原因就写在其亮眼的成绩单上：上个季度创纪录的1.873亿美元营收，以及持续扩张的AI业务版图。
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这份最新财报堪称IREN的里程碑。截至6月30日的季度，公司营收同比暴涨226%，飙升至1.873亿美元。这不仅助力其重新回到盈利轨道，录得1.769亿美元的净收入，更为整个财年贡献了5.01亿美元的创纪录营收。资本市场反应迅速，周四收盘时股价已上涨3.1%，财报公布后的盘后交易更是直接将涨幅推高近14%。整个七月，IREN的股价走势可谓一路高歌，不断刷新历史纪录。
IREN周四股价变化。来源：Google Finance
业绩飞轮的核心驱动力，无疑是其比特币挖矿业务。但故事的另一半，也是市场更为关注的未来，在于其向人工智能领域的果断进军。就在本季度，IREN正式成为了芯片巨头英伟达的“优选合作伙伴”。这一战略转身并非个例，它折射出整个比特币挖矿行业正在面临的变局——随着挖矿难度持续提升，能耗与利润压力日益凸显。寻求更高效的设备、更廉价的能源，或是像IREN这样，开辟AI算力服务这条第二增长曲线，已经成为许多矿工的必然选择。
IREN已成为2025年顶级比特币矿企
从数据上看，IREN已然跻身行业头部阵营。在当前的挖矿经济模型下，其年化营收已达到10亿美元量级。更值得注意的是，在关键的挖矿产出指标上，IREN在7月超越了行业巨头MARA Holdings，开采了728枚比特币，后者为703枚。尽管公司已达到每秒50艾哈希的算力规模，但IREN已明确表示将暂停比特币算力的进一步扩张，转而将所有资源聚焦于AI业务。这个信号，足够清晰。
IREN与行业巨头英伟达合作
与英伟达的“优选合作伙伴”关系，为IREN的AI故事提供了关键背书与硬件通道。本季度，其部署的GPU数量已增至1900个，同比激增132%。这些GPU算力被出租用于机器学习、大模型训练等高需求AI任务，已经形成了实实在在的收入。公司的野心远不止于此，计划在未来几个月再投入2亿美元，将GPU数量大幅提升至10900个，目标是在12月前实现2亿至2.5亿美元的年化AI收入。如果对照其在4月至6月期间月均约2500万美元的AI收入，这意味着未来数月将有8到10倍的增长空间。长期蓝图则更为宏大：在其加拿大不列颠哥伦比亚省的基地，部署多达6万个英伟达最新的Blackwell架构GPU。
IREN曾被标记为“估值过高”
当然，IREN的征途并非一帆风顺。大约一年前，做空机构Culper Research曾发布一份严厉报告，直指IREN“估值严重过高”，并批评其在AI领域的投入不过是“说大话”，实际资源远不足以参与高水平竞争。Culper当时用了一个辛辣的比喻：这就像想赢下摩纳哥大奖赛，却开着一辆丰田普锐斯上赛道。
Culper Research 2024年7月关于IREN报告摘录。来源：Culper Research
这份报告的影响立竿见影，IREN股价从12.31美元一路跌至次年4月的低点5.59美元。然而，戏剧性的转折发生在最近四个月，股价上演了超过312%的强势反弹。与此同时，公司还悄然解决了一项历史遗留问题：与债权人NYDIG就一项涉及1.05亿美元设备贷款的长期法律纠纷达成了保密和解。扫清障碍，轻装上阵，IREN正在全力奔向自己描绘的AI未来。
