Cboe计划在美国推出10年期比特币（BTC）和以太坊（ETH）期货
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美国主流衍生品市场即将迎来一项颇具分量的新产品。Cboe全球市场已经明确计划，将在今年11月10日正式推出期限长达10年的比特币和以太坊期货合约。当然，这一切还需要等待监管机构的最终批准。
这项名为“连续期货”的产品，本质上是要把去中心化金融（DeFi）和海外交易所里风靡的永续合约玩法，正式引入美国受监管的市场。这事儿由芝加哥期权交易所旗下的Cboe全球市场在周二正式宣布，标志着传统金融基础设施向加密资产领域的又一次深度拥抱。
具体来看，比特币和以太坊的这份“连续期货”合约，将为美国交易者提供一个长达10年的单一长期合约。最大的好处是什么？它极大地简化了操作。交易者不再需要像操作传统期货那样，定期为头寸进行展期操作，管理长期头寸的复杂性和成本因此大幅降低。
说到这里就不得不提它的核心机制了。与那些有固定到期日、需要滚动换仓的传统期货不同，这种连续期货的设计理念更接近“永续合约”。它没有明确的到期日，可以一直持有，这正是其在DeFi和诸多离岸交易所备受欢迎的原因。
现金结算合约
在结算方式上，Cboe的这份合约将采用透明资金费率机制，确保其价格与BTC和ETH的现货价格紧密锚定，并最终以现金进行结算，避免了实物交割的繁琐。
Cboe的全球衍生品负责人Catherine Clay对此评价道：“永续式的期货结构在离岸市场已经获得了极强的认可和采用。现在，Cboe要做的事，就是把同样的实用性和便利性，带到我们受美国监管的期货交易平台上来。”这显然是对市场需求的一次精准回应。
市场需求有多大？数据最能说明问题。根据Kaiko的研究报告，仅仅在2025年至今，永续合约的交易量就占到了所有比特币交易量的68%。这个比例，足以让任何产品设计者心动。
加密货币永续合约未平仓合约为8760亿美元。来源：CoinMarketCap
更多奇特的加密衍生品
值得注意的是，这次推出的连续期货，与Cboe自2017年以来提供的传统比特币期货产品，在结构上有着根本性的不同。它并非一次简单的升级，而是一次产品线的全新拓展。
事实上，此次举动也标志着Cboe在经历此前短暂退出加密货币市场后，正在以更积极的姿态重新扩展其加密衍生品版图。市场环境的变化，为其提供了新的契机。
回顾过去，美国金融监管机构曾对这类产品持相对审慎甚至阻止的态度。然而，在特朗普政府下，整体对加密货币行业展现了更为友好的监管倾向。这道“口子”一开，无疑为更多复杂、创新的加密衍生品进入美国主流市场打开了大门。
Bitnomial和Coinbase率先推出永续合约
当然，在开拓美国本土永续合约市场的道路上，Cboe并非孤身一人的先行者。它面临的是已经有所动作的竞争对手。
早在今年4月，Bitnomial交易所就已经拔得头筹，推出了美国首个加密永续期货合约。随后，巨头Coinbase也迅速跟进，于7月推出了其纳米比特币永续期货和纳米以太坊永续期货产品。市场的战鼓，其实早已擂响。
可以预见，随着Cboe这款10年期“连续期货”的加入，美国受监管的加密衍生品市场将变得更加多元和活跃。对于寻求长期风险对冲或投资敞口的机构和个人而言，这无疑是一个值得关注的工具选项。未来的竞争格局与产品创新，显然更值得期待了。
