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宏观经济学家Lyn Alden最近抛出一个核心观点：当前的加密市场，远未达到那种非理性的“狂热水平”。这意味着，市场缺乏触发重大崩盘的内部情绪基础。
换句话说，如果现在就预言比特币或整个加密市场会迎来塌方式下跌，可能有些为时过早了。
Alden称市场结果通常不会像人们预期的那样好或坏
当然，市场里永远存在不同的声音。并非所有人都买账“无重大崩盘”这个判断。比如，风险投资公司Sigma Capital的首席执行官Vineet Budki就持有相反预期，他认为比特币在未来两年内，可能会经历高达65%至70%的回撤。
Lyn Alden在What Bitcoin Did播客上与Danny Knowles对话。来源：What Bitcoin Did
Alden对此的回应显得颇为老练。她指出，市场的实际走向，往往不会走向投资者想象中那种极端的好，或者极端的坏。历史经验表明，事情的发展曲线，常常介于这两种极端预期之间。
数据层面的表现也印证了市场的纠结。自10月初创下12.51万美元的历史高点后，比特币确实陷入了一段下跌趋势。周四一度下探至8.07万美元附近，虽然撰稿时小幅回升至8.57万美元左右，但过去30天累计超过22%的跌幅，无疑给市场情绪浇了一盆冷水。
比特币在过去30天内下跌了22.46%。来源：CoinMarketCap
这种回调让不少交易员感到意外。毕竟，此前市场普遍对年末行情抱有期待，甚至不乏像BitMEX联合创始人Arthur Hayes那样，预测价格将冲击25万美元的乐观声音。现实的落差，促使人们开始重新审视周期的逻辑。
Alden称“没有人理应获得牛市”
面对市场对上涨趋势何时重启的急切追问，Alden给出了一个颇具哲学意味的提醒：投资者需要戒除一种将牛市周期视为“理所当然”的心态。
她把话说得很直白：“没有人理应获得牛市。”市场没有义务按照任何人的预期或时间表来运行。
那么，接下来的路径可能如何？Alden提供了一个相对具体的展望框架。她预计比特币有望在2026年重返10万美元关口，并在此期间创下新的历史纪录。最晚，这个目标也可能在2027年实现。值得注意的是，她特别强调，本轮周期的驱动力或许不再是简单的“减半”叙事，而更多源于更广阔的宏观经济格局，以及资产本身日益增长的主流吸引力。这个判断，与Bitwise首席投资官Matt Hougan等业内人士近期的观点不谋而合，他们都倾向于认为，传统的四年周期理论正在演变，市场可能迎来一个更长、更复杂的阶段。
