比特币（BTC） “活力” 指标上升表明牛市可能会继续

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比特币市场最近透露出一个有趣的信号：一个名为“活力”的链上指标创下了新的峰值。这意味着什么？简单来说，尽管价格有所回调，但网络底层的实际需求依然强劲，这或许在暗示，当前的牛市周期还远未到谢幕的时候。

活力指标：洞察资本流动的“优雅”标尺

近期，不少技术分析师都将目光投向了一个有些特别的指标——“活力”（Vitality）。有分析师在周日明确指出，该指标的上升趋势在历史上往往与牛市活动相伴，这很可能意味着本轮市场周期尚未结束。

“尽管价格出现下跌，但活力值在本周期内持续走高，这说明现货比特币的真实需求底线，并未完全体现在当前的价格走势里。” 技术分析师“TXMC”这样解读。

那么，这个“活力”指标究竟衡量的是什么？它被一些分析师称为“优雅的指标”，实质上类似于链上活动的长期移动平均线。其计算方式是所有历史支出的累计总和与链上持有活动的比值。

当比特币在网络上被频繁交易时，这个指标就会上升；反之，当它们被长期持有、处于“休眠”状态时，指标值就会随着币龄增长而下降。

所以，活力值通常在牛市期间攀升，因为供应会以更高的价格易手，这清晰地表明了新投资资本正在源源不断地流入市场。

分析师James Check观察到一个关键现象：自2017年达到顶峰后，比特币的活力一直处于相对受限的状态，直到现在才被打破。

如图表所示，比特币的活力值已达到一个新的高峰。数据来源: Glassnode。

本轮周期的活跃程度远超以往

James Check将当前的活力状况与2017年周期进行了对比。2017年被认为是第一个“广泛参与的史诗级抛物线牛市”。

这次新的活力高峰，极其鲜明地展示了本轮周期中，那些长期“休眠”的老比特币回归市场的程度有多么剧烈。他补充道，如今涉及的价值的绝对规模，也比当时要大得多。

一个有趣的区别是：与2017年周期中交易在数百到数千美元级别易手不同，这次流动是在数十亿到数百亿美元的规模上进行的。

“我们已经目睹了天量的‘币天’被销毁，我认为我们刚刚见证了比特币历史上最伟大的一次资本轮换与守卫更替。”Check总结道。

比特币价格进入盘整阶段

目光回到价格层面，比特币在过去24小时内的波动其实并不算大，尽管在周日早盘交易中曾短暂跌破89，000美元。截至撰写本文时，它已回升至约89,500美元，基本与昨日同期持平。

“86，000美元到92，000美元之间的任何波动，目前都可以看作是相当大的市场噪音。比特币本身并没有太多实质性的变化。”分析师兼MN Trading创始人Michaël van de Poppe在周六阐述了他的观点。

他进一步分析：“如果92，000美元的位置被测试，我认为我们最终会突破它；但如果未能突破，市场可能会回落至80，000美元低点区域，去测试某种双底形态。”

“总体来看，我们距离比特币的底部可能并不遥远，这应该会为今年年底至明年第一季度的强劲反弹奠定基础。”他最后总结道。