一波未平一波又起，在娃哈哈身上体现得淋漓尽致。“负债上班”的余温还在，停工、停产的消息被再次爆出。

从26日晚间开始，有关“娃哈哈”部分工厂停产的消息便不胫而走。今日，《财新》报道称，“宏胜通知部分娃哈哈代工工厂停产”。

老规矩，有关娃哈哈和宏胜那些剪不断、理还乱的关系，我们不去纠结它究竟是娃哈哈还是宏胜，但生产的是带有“娃哈哈”商标的产品终归是事实，那我们全文依旧用“娃哈哈”来陈述。

据内参君获得的消息，面向全国的通知内容是：“通知，所有生产线全部停产到月底，4月初是否开工等通知。”但是，全国因为区域和生产线的不同，又有具体的差别。

比如，新疆三个分厂全部停工；天水分厂也是全部停产，拉萨分厂水线不停，其他全部停产；海宁基地一条596水在生产，其他都停产，外地多个分公司停产，这个月工资有点悬了；虎林停了，星期一停的；山西停6条线；双城八宝今天（26日）刚做，又叫停了；紧急通知，公司月底奶线热灌线的全部停产（湖北红安、武汉、宜昌）；潍坊分厂从明天（27日）开始只做水跟茶，奶类跟八宝明天（27日）做完最后一天全停，今天下午六点厂长把车间主任叫到办公室通知的……

“本来今天开机生产的，昨天下午听说全国各地都停了，今天在检修，是停到4月2日，但实际上还不能确定……”刚刚，湖北某厂一位工作人员对内参君说。

对为什么停产，公司并没有对员工解释什么。只是“通知”而已。有消息人士称，“就是消化库存暂停生产，下个月再发货”。

但也有知情人士称，“娃哈哈”的销售业绩确实不好，但此次停产并非常规性的生产线检修或季节性调整，其紧急程度与波及范围极具破坏性。从目前各地反馈的信息来看，除了维持市场最基础可见度的“红色瓶装娃哈哈纯净水”生产线尚在运转外，其他几乎所有品类的生产线均已陷入静默 。

这意味着娃哈哈体系内最具盈利能力的几大支柱产品——包括长期占据青少年市场的AD钙奶，以及支撑其中高端乳饮份额的营养快线，其全国范围内的生产基地均接到了紧急关停指令 。这种“休克式”的停产安排，预计将至少持续到2026年4月2日 。

有娃哈哈前员工称，回顾过往三十余年的历史，公司从未出现过因市场库存积压而采取全国性全品类停产的先例 。

“也不能把原因推到大环境上去，太可笑了。2000年前，娃哈哈还在求生存阶段，每次经济形势不好都是娃哈哈大幅增长的契机，娃哈哈与竞品拉开距离就是靠大环境不好却大幅增长完成的。经济形势好的年份，娃哈哈与竞品的差距反而很小……”有知情人士称。

当然，这不是“娃哈哈”第一次被爆停工、停产了。

去年2月，娃哈哈十多家工厂停工停产的消息被爆出，事后就是接连不断的裁员、被裁员、减薪等等。直到去年5月，在处理一停工停产工厂的劳务纠纷时才披露，第一次被停工停产的工厂是因为“股东争议问题，生产线暂时停产”。这个暂时停产的工厂，自此再未复产。

那么此次大面积的停工、停产，又是因为“股东争议”？有分析人士认为，或与正在进行的娃哈哈集团股权变动，以及宗氏家族、国资方与管理层三方之间悬而未决的利益分配方案有关。

有观点认为，2026年3月的停产风波，实质上是“品牌持有人”与“产能控制者”之间长期矛盾的暴力爆发。在娃哈哈的运作逻辑中，娃哈哈集团有限公司是“娃哈哈”这一价值数千亿商标的唯一持有者，但其自身的直接生产能力在过去二十年间不断萎缩，大量订单通过代工模式流向宏胜 。

而宗馥莉接班后，曾试图通过行政手段弥合这种错位，其核心策略是将娃哈哈集团的品牌势能与宏胜集团的实体产能进行强力捆绑，甚至尝试将品牌授权转移至宏胜可控的实体名下 。

2025年初，娃哈哈集团曾申请将387件“娃哈哈”系列商标转让至子公司，这一举动被外界视为宗馥莉试图实现“资产平移”的尝试，但随即因“历史遗留问题”和国资股东的质疑而陷入停滞 。

当商标转让受阻，宗馥莉转向了更为激进的“双轨制”策略：一边通过宏胜系公司注册大量如“娃小宗”等新商标，试图建立独立的品牌资产；另一边则通过控制生产端，对母公司施压 。这种品牌与产能的“分家”威胁，在2026年3月的停产通知中达到了顶峰——宏胜通过停产证明了，没有宏胜的产线，娃哈哈的商标将面临无货可卖的绝境 ……

“公司可能要倒了……”停产的通知给不少一线员工带来了这样的焦虑。但面对停工停产的真实考量，宏胜集团最新选择了“沉默”。

至于真相几何，且等子弹再飞一会儿。