2月24日，招商证券发布了一份关于AI端侧硬件行业的深度研究报告，其中指出AI与AR眼镜产业将在2027年迎来其“iPhone时刻”，并建议市场重视这一领域的投资机会。

报告提到，Meta计划在2026年将AI眼镜的产能提升至2000万件，谷歌与Xreal合作推出Project Aura项目，苹果公司也计划在2026年之前发布自家的AI眼镜。与此同时，国际科技巨头纷纷加码空间计算领域。在国内，雷鸟创新、Rokid、Memo等本土新兴品牌，以及华为、小米、理想等硬件厂商，还有字节、阿里、百度等互联网企业，依托国内成熟的消费电子产业链，预计将在2025至2026年间掀起一场“百镜大战”。

行业出货量的快速增长态势也从数据上得到印证。根据IDC统计，2025年全球智能眼镜（含AI眼镜、AR/VR设备）出货量预计将达到1452万台，同比增长42.5%。其中，AI眼镜的出货量预计为766万台，同比激增401%。随着中国市场在2026年计划发放智能眼镜消费券补贴，IDC预计当年出货量将达到451万台，同比增长78%；而全球智能眼镜出货量有望突破2300万台，其中AI眼镜将突破千万台大关。

招商证券在报告中分析了推动行业爆发的三大动因：供应链成本加速下降、端侧AI能力逐步落地以及应用场景日趋丰富。从成本结构来看，微显示屏与光学模组在AI显示眼镜中占比过半，而在AI拍摄音频类眼镜中，芯片成本占比超过三分之一。当前，芯片国产化进程不断推进、光波导工艺取得突破，微显示技术也在持续进步，共同推动行业成本快速下降。

在技术演进路径方面，报告认为AI+AR眼镜正沿着材料科学（从玻璃向碳化硅演进）、显示技术（从LCoS向Micro OLED/Micro LED演进）以及光学方案（从BirdBath向几何/衍射光波导演进）三条主线同步推进并融合。现阶段，Micro OLED搭配BirdBath方案主要用于室内观影场景，而Micro LED配合衍射光波导则更适用于户外及专业场景。此外，碳化硅等高折射率镜片材料因有助于减轻设备重量、扩大视场角而备受青睐，产业供应链模式也正从提供微显示屏向提供集成解决方案的光机方向演进。

在投资标的方面，招商证券建议上游重点关注镜片、代工及微显示AR光机环节，下游则关注品牌厂商和销售渠道。报告同时提示了市场竞争与盈利风险、政策监管与隐私保护风险，以及产品市场推广不及预期等潜在挑战。

市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于第三方数据生成，仅供参考，不构成任何个人投资建议。

作者：观察君