OpenAI下调支出目标至6000亿美元，毛利率承压引发盈利担忧
OpenAI正在重新规划其资本支出蓝图，这家全球瞩目的人工智能企业，正不得不直面一个日益尖锐的疑问：它能否创造足以覆盖庞大开支的巨额收入？
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根据CNBC披露的信息，OpenAI近日向投资者透露，其至2030年的总算力支出目标预计约为6000亿美元，相比首席执行官萨姆·阿尔特曼此前宣称的1.4万亿美元基础设施承诺，已经大幅缩减。
与此同时，该公司预估到2030年总收入将超过2800亿美元，较2025年的131亿美元实现大幅跃升，其中消费者和企业业务将平分秋色，贡献基本持平的营收。
而据The Information的报道，经过调整后的毛利润率在2025年已下滑至33%。OpenAI预计，要等到2030年现金流才能转为正值。
此前的消息显示，OpenAI正在敲定一轮新的融资，计划以高达8300亿美元的估值募集1000亿美元，其中约90%资金将来自战略投资者。英伟达可能投入高达300亿美元，而其长期合作伙伴微软则可能投资数十亿美元。
支出预期大幅下调
OpenAI此次提出的6000亿美元支出目标，较此前的承诺显著收缩。
去年下半年，该公司曾宣布了一系列价值数十亿美元的基础设施协议，与领先的芯片制造商和云计算公司建立合作关系。
阿尔特曼当时表示，OpenAI承诺投入1.4万亿美元开发30吉瓦的计算资源，这足以满足约2500万个美国家庭的用电需求。
据CNBC援引知情人士的说法，公司现在向投资者提供的是更低的数字和更清晰的时间表，因为市场日益担忧其扩张野心相对于潜在收入而言显得过于宏大。新的支出计划旨在更直接地与预期的收入增长相匹配。
据The Information报道，OpenAI告诉投资者，其运行AI模型相关的推理成本在2025年增长了四倍，导致调整后毛利率从2024年的40%降至33%。
用户增长与竞争压力并存
报告引用知情人士透露，ChatGPT目前支持超过9亿周活跃用户，较去年10月的8亿有所增长。
尽管去年秋季用户增长一度放缓，但有知情人士表示，目前该产品的周活跃和日活跃用户数均已回升至历史新高。
面对来自谷歌和Anthropic的竞争压力，OpenAI在去年12月宣布进入“红色警戒”状态，专注于改进聊天机器人的功能。
该公司的编程产品Codex周活跃用户已超过150万，与Anthropic的Claude Code形成直接竞争，后者在过去一年中获得了大量用户。
融资估值创纪录
OpenAI正接近完成新一轮融资的第一阶段，预计将筹集超过1000亿美元。
若按融资前估值计算，本轮融资可能使公司估值达到约8300亿美元，这将成为有史以来规模最大的私募融资之一。
除了英伟达，此轮融资的战略投资者还包括软银和亚马逊。英伟达已确认正在讨论最多投资300亿美元。
本轮融资是OpenAI自去年秋季公司制改革以来的首次融资。该改革使公司能够发行标准股权，是其IPO道路上的关键一步。有媒体援引一位知情人士称，公司高管们已经讨论过最早在第四季度上市。
OpenAI启动这笔巨额融资，源于其对AI运营和训练成本飙升的预期。据媒体援引知情人士，该公司去年夏季曾预测，从2025年到2030年间，其人工智能系统运行和训练成本以及支持其增长的备用服务器费用将达到约4500亿美元。
本轮8300亿美元的估值较去年秋季的5000亿美元大幅跃升，主要反映了投资者对AI先驱的持续热情，尽管公司面临巨额支出压力。融资的顺利推进为OpenAI的技术研发和基础设施扩展提供了充足的资金保障。
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