周二，比特币价格下滑至特朗普重返白宫以来的最低谷。这意味着，自美国前总统特朗普当选后所积累的涨幅已全部蒸发殆尽。尽管特朗普政府展现出对加密货币的友好姿态，机构投资者采纳率激增，但比特币自2025年10月创下历史高点以来，累计跌幅已超过40%。

CoinMarketCap的数据显示，在2月3日周二美股午盘时段，加密货币普遍加速下跌。比特币一度跌穿7.3万美元，较亚市早盘接近7.91万美元的日内高位跌去逾6000美元，跌幅近8%，刷新了2024年11月上旬特朗普胜选后的低点。

作为市值仅次于比特币的第二大加密货币，以太坊跌势更为猛烈。美股午盘曾跌至2110美元，刷新年内低位，较亚市早盘2350美元上方的日高大跌超10%。

尽管此后比特币很快重返7.4万美元上方，但进入2026年以来已累计下跌超过15%。投资者对经济逆风的担忧持续升温，股市在低风险偏好和AI泡沫担忧中挣扎反弹，加密货币市场情绪则跌至谷底。香港加密货币期权平台SignalPlus合伙人Augustine Fan表示：“加密货币情绪正触及底部，市场正以熊市模式交易。”

杠杆清算加剧抛压

比特币周二跌破了2025年4月7日创下的年内低点。当时特朗普政府公布的所谓对等关税计划冲击了全球金融市场。

FalconX高级衍生品交易员Bohan Jiang表示：“许多交易员试图抄底，押注反弹至80,000美元上方。随着比特币持续走低，大量头寸被清算，给价格带来压力。”

加密货币市场自2025年10月抛售以来，一直面临持续下行压力。特朗普当时就关税发表的额外评论引发了一轮严重的清算潮，抹去了190亿美元的杠杆代币押注，而更广泛的加密货币市场至今未能从中恢复。除了4月的价格动荡外，比特币此前基本维持在特朗普连任次日达到的75,000美元上方。

机构坚守但散户撤离

虽然一些机构持有者保持坚定，但随着主要长期比特币持有者抛售价值数十亿美元的资产，散户参与度已经下降。

所谓的山寨币表现大幅落后于比特币和以太坊。追踪100种数字资产中市值最小的50种的MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap指数在过去一年暴跌近70%。自比特币和以太坊获得美国交易所交易产品批准并吸引机构资金以来，其他加密货币表现持续黯淡。然而，这些资产的现货交易所交易基金——其中很大一部分由散户投资者持有——在11月出现了数十亿美元的资金外流。

运营AirdropAlert.com的交易员Morten Christensen表示：“比特币的交易方式仍像高风险资产，而非数字黄金。这并不意味着这一论点已死——而是意味着尚未实现。”

加密寒冬或接近尾声

数字资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan认为，加密货币市场自2025年1月以来一直处于全面寒冬，类似于2018年和2024年的过往熊市。

他在周一的报告中表示：“这不是‘牛市回调’或‘短期回撤’。这是一场全面的、2024年式的加密寒冬。”

不过Hougan指出，这轮熊市可能接近尾声。他表示，下行周期通常持续约13个月。如果将熊市起点定在2025年1月而非2024年10月，加密货币可能在数周内触底。他写道：“作为多轮加密寒冬的经历者，我可以告诉你，那些寒冬的尾声感觉很像现在：绝望、拼命和萎靡。”