西部证券：欧洲电动车2026年或迈新阶段，锂电产业链出海受益核心标的
智通财经APP获悉，西部证券发布研报指出，2025年欧洲将迎来强车型与中性政策周期的叠加效应，推动电动车销量进入快速修复通道；2026年补贴政策加码与产品周期共振，有望驱动电动车渗透率攀升至35%。
西部证券主要观点如下：
供给侧
2025年欧洲车企将聚集于3万欧元以下价格带，以此激活巨大的消费潜力。依托全新的纯电平台与车型迭代——例如大众MEB+、雷诺AmpR Small等——欧洲电动车价格带预计将从4.5~6万欧元下沉至1.5~3万欧元。结合平价铁锂技术的导入，将共同驱动销量加速提升。据测算，2025年第一季度至第三季度，新车对销量的边际贡献率约为42.6%。全面升级的新车型将显著激活潜在消费市场。2026年，入门级车型焕新提速，中高端产品供给同步放量。大众MEB+前驱平台、Stellantis STLA Small平台等将加速推出入门级纯电车型；宝马Neue Klasse平台将引领豪华电动领域的全面革新，其首款量产车型iX3已于2025年9月发布，并计划于2026年在沈阳与慕尼黑同步投产，同年陆续在欧洲及美国市场实现交付。
政策端
欧洲电动车补贴政策呈现“精准加码、平价车型优先、本土化要求增强”三大特点，旨在锚定产业转型并培育大众消费市场。2026年，欧洲多国计划重启或升级购车激励措施，重点关注低收入群体与低价车型，同时着力培育本土供应链。整体电动车市场的政策扶持力度边际强化，有望有力驱动渗透率拐点提前到来。例如，德国计划重启单车补贴，额度约3000-4000欧元；法国则宣布补贴加码至1500-1600欧元，若采购本土电池更可额外获得1000欧元；英国亦计划重启电动汽车补贴计划，总额约6.5亿英镑。
锂电产业链从出口到出海，加速重构全球贸易秩序
2024年底开启的新一轮定点高峰，将奠定2025年后的竞争格局。结构创新与材料迭代持续构筑中国锂电的核心竞争力，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等头部企业均已切入车企核心电平台供应链。围绕锂电产能的规模化投建，2024年以来中国锂电池企业加速海外设厂步伐。同时，海外锂电材料企业正逐步构建完备的供应链体系：聚焦欧洲与东南亚区域，在摩洛哥、匈牙利等地，正形成材料、电池、整车协同的先进制造业集群。在产能出海方面领先的锂电环节，有望率先享受海外市场扩张的红利，例如锂电池、正极材料、结构件、智能制造装备等。
风险提示：电动车销量不及预期；技术升级不及预期；假设条件不及预期。
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