新京报贝壳财经讯（记者 陈维城）1月28日，长江商学院发布2025年第四季度《投资者情绪调查报告》显示，本期（2025年12月）认为A股会上涨的受访者占比约为62.3%，较9月份微降0.8个百分点。然而，受访群体内部观点存在分化——散户投资者信心进一步增强，认为A股会上涨的比例提升至64.2%，较9月份提高了2.5个百分点；与此同时，金融业受访者的预期有所下调，看涨比例降至59.8%，较9月份下降6.1个百分点。

长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲解读指出，2025年，A股与港股市场均录得显著的全年涨幅，但主要上涨行情集中在前三个季度。进入第四季度后，市场表现明显放缓，港股甚至还出现了一定程度的回调。受访者的预期变化与市场走势基本同步，但内部情绪的分化却相当明显：散户情绪依然保持韧性，甚至略显乐观；而金融业则在年末明显调低了对A股和港股的未来预期。

本期调查中，约有61.1%的受访者认为港股会上涨，该比例较9月份下降了2.2个百分点；对港股的预期回报率约为1.6%，较9月份下调了0.6个百分点。同样地，散户投资者对于港股走势的信心持续增强，本期看涨比例达到63.4%，比9月份提高了1.3个百分点，对港股的预期回报率为2.1%，比9月份提高了0.5个百分点。金融业则显著转向谨慎，看涨比例降至58.1%，比9月份回调了7.3个百分点，对港股的预期回报率仅为0.8%，比9月份下降2.2个百分点。

这种分化也延续到了投资者的股票配置意愿上。本期，表示愿意增加股票投资的净增人数占比为13.9%，较上期下降了5.1个百分点。其中，散户的投资意愿进一步上升，净增占比达到20.3%，较上期提高了2.2个百分点；而金融业的配置意愿则显著回落，净增占比仅为4.2%，较上期大幅下降了15.9个百分点。

回顾2025年，全球资本市场最引人注目的焦点，莫过于黄金价格的暴涨，全年涨幅高达62.7%。驱动金价飙升的核心动力，源自美国经济政策与外交战略的对抗性转向，这显著加剧了全球经济和地缘政治的不确定性，进而推升了全球投资者对黄金的避险需求。

刘劲介绍，中国投资者对于科技发展抱有很强信心，人工智能是其中最重要的领域之一。多达76%的受访者认为，人工智能将带来翻天覆地的变化，这个数字在2024年时还只有60%多。目前，中国论文的质与量均在稳步提升，科学研究正在迅速崛起，在全球范围内拥有巨大的进步空间。

“中国的科技发展未必效率最高，但其规模大、增速快；中国的前沿科技在过去十几年里取得了巨大进步，已经跻身世界前列，这种趋势将在未来持续。十年后，中国人获得诺贝尔科学奖将成为常态。这些科技进步将在未来五到十年中获得更大规模的应用。我们有理由相信，五年内中国将在全球被普遍认为是世界科技强国。”刘劲总结道。

校对 薛京宁