西部证券：供需失衡驱动服务器CPU价格上涨，AI推理提升行业需求
据智通财经APP消息，西部证券近日发布的研究报告指出，根据KeyBanc的数据，为了应对当前供需失衡的局面并保障后续供应的稳定，英特尔(INTC.US)与AMD(AMD.US)计划将服务器CPU的价格上调10%至15%。同时，受到数据中心架构升级、存量服务器CPU替换需求的影响，TrendForce的数据显示，全球服务器出货量预计能够实现超9%的同比增长。生成式AI浪潮的持续推进，正不断推高AI服务器的采购需求，这在一定程度上挤占了通用服务器原有的采购预算。另一方面，云厂商前期采购的大量通用服务器，目前已普遍进入设备的更新周期。
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西部证券的主要观点整理如下：
英特尔和AMD上调服务器产品价格
KeyBanc的分析数据显示，英特尔与AMD正采取措施应对供应链上的供需不平衡，并有意确保未来供给的稳定性，计划将旗下服务器CPU产品的报价提高10%到15%。此外，两家公司2026年的服务器CPU产能已基本被预订完毕。
通用服务器市场呈现复苏态势
随着AMD第五代EPYC“Turin”系列以及Intel Xeon“Granite Rapids”等新一代CPU产品陆续上市，它们在核心数量、内存带宽等关键性能指标上均实现了较大幅度的提升。数据中心基础架构的持续升级，以及存量服务器CPU的替换周期到来，共同推动了市场需求。据TrendForce预测，全球服务器出货量有望实现超过9%的同比增长。
数据中心服务器需求增长，推高CPU市场价格
生成式AI技术的快速演进，带动了AI服务器采购规模的持续扩大，部分资金流向了AI领域，从而影响了通用服务器的采购投入。同时，主要云服务商早期部署的通用服务器，目前正大规模进入硬件更新阶段。不仅如此，云厂商正在其数据中心内部推进架构升级，计划将新一代服务器CPU整合至现有设备体系中，逐步淘汰老旧架构的处理器。这些因素共同导致数据中心领域出现了补偿性的投资需求，进而驱动了服务器CPU价格的上涨。
云厂商加大AI相关资本开支，推理服务器需求带动CPU增长
随着Gemini 3、GPT-5等大模型的迭代与落地，为应对持续增长的AI推理算力需求，云厂商有望保持资本开支的扩张态势。TrendForce预估，2026年全球AI服务器出货量可能实现同比增长超过20%，其在服务器总出货量中的占比有望上升至17%。
国产新一代服务器CPU加速在多场景落地
目前，海光信息的海光四号CPU、龙芯中科的3C6000系列、中国长城的飞腾S2500等国产CPU产品，已在政务、金融、运营商等多个关键领域实现批量出货，产品的稳定性和生态兼容性也在不断提升。
投资建议
西部证券认为，在服务器行业面临数据中心架构升级、以及AI推理算力需求持续增长的双重背景下，市场需求端有望迎来持续的成长。国产服务器CPU近年来性能不断提升，软件兼容性持续改善，在市场需求与产业政策的共同驱动下，其市场份额有望进一步提升。建议关注国产CPU相关企业：龙芯中科、海光信息、中国长城。
风险提示
下游需求不及预期；新产品落地和商业化进展不及预期；宏观经济环境不及预期。
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