申万宏源：商业航天进入规模部署与升级新阶段 助太空光伏开启新需求
从智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告指出，我国已提交超过20万颗卫星星座的申请，这标志着商业航天正在迈入规模化部署的新阶段，并将直接带动太空光伏的长期需求。太空光伏的技术发展，正经历着从高效砷化镓到规模化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的迭代路径。在产业链上，关键设备及电池组件供应商有望受益于市场扩容与技术升级。
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申万宏源的主要观点如下：
我国提交超过20万颗星座申请，商业航天市场空间有望大幅扩容。
据国际电信联盟（ITU）最新公示，在2025年的最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超过20万颗。其中，规模最大的两个星座为无线电创新院的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为96714颗。伴随星座申请审批进度的有序推进，我国卫星星座规模有望显著扩张，并直接带动卫星制造端、火箭发射端等多个环节的需求共振。
商业航天正进入以规模部署和能力升级为特征的新阶段，为太空光伏带来新增需求。
规模化需求爆发：我国超过20万颗卫星的申报，标志着低轨星座建设正从“千星”级规模，正式迈向“万星”乃至“十万星”时代。这意味着未来十年将迎来卫星制造与发射的超大周期，直接锁定了对卫星能源系统——即太空光伏的长期、规模化需求。能力升级创造增量：商业航天的目标已不仅是通信。以SpaceX为代表的巨头正积极推动“太空算力”构想，计划部署由数吉瓦太空光伏供电的轨道AI数据中心，以突破地面能源供给与散热限制。这使得太空光伏的角色，正从传统的卫星“辅助供电单元”，升级为未来太空经济（涵盖通信、算力、探测）不可或缺的核心能源基础设施。
太空极端环境（高辐射、大温差、真空）要求严苛，太空光伏技术路线不断迭代，核心矛盾在于性能、成本与可靠性的平衡。
当前成熟方案：砷化镓（GaAs）多结电池，是经过大量在轨验证的高性能首选方案，其转换效率高（普遍超过30%）、抗辐射性能好，已应用于中国空间站等重大工程；但其造价极其昂贵（可达地面晶硅电池的千倍），且产能有限。中短期规模化路径：HJT电池。面对未来星座吉瓦级甚至更高规模的部署需求，砷化镓电池的产能和成本难以支撑。因此，柔性、可减薄、成本相对较低的硅基HJT电池成为了实现大规模部署的关键过渡方案。它虽在绝对效率和抗辐照性能上不如砷化镓，但其综合性价比更适合批量化生产的巨型星座。远期潜力方向：钙钛矿及叠层电池，理论效率极限高、重量极轻、可柔性制备。钙钛矿-HJT叠层电池，有望在未来实现效率与成本的双重突破；其核心挑战在于解决长期运行下的稳定性问题，目前尚未达到工程化应用阶段。
重点关注：关键设备供应商：迈为股份（HJT整线设备，具备海外客户基础）、高测股份（切片机+金刚线+代工服务一体化，近日首台50μm超薄硅片成功下线）、奥特维（组件串焊设备）、捷佳伟创（钙钛矿设备）、晶盛机电（拉晶设备）、帝尔激光（激光设备）、海目星（激光设备）、微导纳米等。电池组件生产商：均达股份（增资中科院上海光机所背景公司布局上海星翼芯能，围绕钙钛矿技术在太空能源的应用展开合作，共同开发包括SCPI薄膜和硅基-钙钛矿叠层电池在内的下一代太空能源产品，向高壁垒、高价值的太空能源领域延伸）、东方日升（联合上海港湾，领先卡位P型超薄HJT和硅基钙钛矿太阳翼，预计2026年实现批量出货）、天合光能。
风险提示：商业航天产业化进展不及预期，太空光伏技术进展不及预期等。
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