杭州高特微电子冲刺IPO：中信证券保荐，业绩与挑战并存
杭州高特电子设备股份有限公司（以下简称“高特电子”）正迎来登陆资本市场的关键时刻。据可靠消息，深交所上市委将于2026年1月13日审议该公司创业板IPO项目。作为一家专注于新型储能电池管理系统产品研发、生产及销售的企业，高特电子的上市进程备受市场瞩目。
高特电子在行业内具备显著的竞争优势，是国家级的专精特新“小巨人”企业。第三方报告显示，在2024年中国新型储能BMS企业TOP10名单中，高特电子位列榜首。截至2024年末，在已投运电站装机占比前五位的BMS厂商中，高特电子与协能科技、海博思创、比亚迪、阳光电源等企业共同占据重要地位。
公司的核心产品为储能BMS模块及相关产品，这些产品广泛用于电源侧、电网侧大型高压储能电站，以及工商业储能、户用储能等新型储能领域。凭借技术优势和前瞻性的市场布局，高特电子在新型储能领域正迅速崛起，展现出强劲的发展势头。
从财务数据来看，高特电子近年来的业绩表现相当亮眼。2022年至2024年，公司营业收入分别为3.46亿元、7.79亿元和9.19亿元，扣非后归母净利润分别为0.30亿元、0.79亿元和0.87亿元。2025年上半年，公司实现营业收入5.07亿元，扣非后归母净利润0.35亿元，延续了增长态势。
然而，公司的毛利率呈现出下滑趋势。2022年至2024年，主营业务毛利率分别为28.37%、26.53%和26.02%，2025年上半年骤降至22.02%。公司解释称，这主要是由于毛利率较高的BMS模块产品售价及销售收入占比下降所致。
应收账款问题也是高特电子需要面对的挑战之一。报告期各期末，公司应收账款账面价值逐年递增，占营业收入的比例分别为53%、52%、55%和57%，占总资产的比例分别为41%、41%、44%和42%。较高的应收账款占比可能对公司的资金周转产生一定影响。
公司经营活动现金流量净额表现不佳。报告期内，该指标分别为-0.90亿元、-1.16亿元、0.10亿元和0.02亿元，明显低于同期的净利润水平。不过，公司表示，随着业务发展及回款改善，2025年及以后年度经营活动现金流量净额有望实现持续正向流入，这一预期能否实现值得市场持续关注。
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