上海天数智芯半导体股份有限公司（下称“天数智芯”）于12月30日正式启动公开招股，至1月5日结束，公司计划于1月8日以“9903”为股票代码在港交所挂牌上市。

天数智芯此次拟发行2543.18万股H股。其中，香港公开发售占10%（约254.32万股），国际配售占90%（约2288.86万股）。以每股144.60港元的发行价计算，本次募资总额约36.78亿港元，上市后市值将达354.42亿港元。

根据全球发售文件，公司此次发行引入了包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华夏天成（香港）、第四范式、安擎国际、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等在内的18家顶级投资机构作为基石投资者，合计认购金额约15.83亿港元。

事实上，天数智芯在上市前已构建起高度多元且深度协同的股东矩阵。公司曾先后获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的投资，资本市场对其技术路径和商业前景给予了深度认可。

各路资本的押注，实质上是对“国产通用GPU能否真正落地”这一命题的肯定回答。而支撑其高估值的核心逻辑，在于其技术突破已系统性地转化为可验证的商业成果。作为国内率先实现训练与推理通用GPU双量产的企业，天数智芯基于全栈自研架构，成功推出“天垓”系列训练芯片与“智铠”系列推理芯片，并配套完整软件栈，实现了对主流AI框架生态的高效兼容。目前，公司“天垗”与“智铠”系列等多款产品均已进入规模化交付阶段。

招股书数据显示，2022年至2024年，公司服务的客户数量已从22家跃升至181家，实现了“三级跳”。截至2025年6月30日，公司产品已在超过290家客户中完成了超900次实际部署，覆盖金融服务、医疗保健、工业制造、交通运输及互联网等多个关键领域，商业化落地成效显著。出货量方面，公司从2022年的7.8千片增长至2024年的16.8千片，2025年上半年出货已达15.7千片，三年内实现翻倍增长。

业绩方面，天数智芯同样表现不俗。2022年至2024年，公司营收分别达1.89亿元、2.89亿元及5.40亿元，年复合增长率高达68.8%。2025年上半年，公司营收为3.24亿元，同比增长64.2%，展现出稳健的增长动能。

近年来，国产通用GPU在资本市场持续获得认可，其估值体系也开始重构。在算力自主上升为国家战略的背景下，市场对国产GPU企业的定价，已逐步脱离短期利润导向，而是聚焦于企业是否具备可持续的技术资产、不依赖外部生态的交付能力，以及在政策与需求双轮驱动下的替代确定性。

作为国产通用GPU赛道的创新引领者，天数智芯领先于行业成为国内首家实现通用GPU量产的企业。其全栈式的自研能力、训推一体的产品矩阵，能有效整合性能与生态兼容，实现从“可用”到“好用”再到“首选”的渐进式替代。叠加其快速商业化落地能力，天数智芯的领先性已然显现。

此次登陆港交所，天数智芯不仅为全球投资者提供了一个稀缺且已验证的国产通用GPU标的，更标志着中国在AI时代最核心的算力基础设施领域，拥有了可规模化、可信赖、可自主演进的本土力量。随着后续天垓、智铠产品的持续迭代，以及应用领域的深度渗透，天数智芯有望持续领跑国产通用GPU产业，其长期价值必将进一步凸显。