在“以油养肤”赛道上深耕二十余年的国货品牌林清轩，终于敲响了上市的钟声。

12月30日，上海林清轩化妆品（集团）股份有限公司（简称：林清轩）在港交所成功上市。开盘后，其股价大涨9.3%，达到85港元/股，总市值达119亿港元。截至发稿时，每股涨幅扩大至13.15%，股价报88港元，总市值攀升至122.9亿港元。

来源：百度股市通截图

从本次上市的核心发行数据来看，林清轩在全球范围内共发售约1396.65万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价为77.77港元，全球发售净募集资金约9.97亿港元。

基石投资者方面，富达基金（香港）、正心谷资本、大家人寿等7家机构参与了认购，合计认购620万股发售股份，占全球发售股份总数的44.43%。

将时间回溯至2003年，孙来春以自己曾经的笔名“林清轩”作为品牌名开始创业。凭借对护肤行业的深刻洞察，他创造性地提出了“以油养肤”这一护肤理念。

2014年，林清轩的核心大单品之一——山茶花润肤油问世。该产品萃取自高山红山茶花，具有针对性的护肤功效，包括促进肌肤回弹、增强屏障功能及显著淡化细纹。

截至2025年6月30日，林清轩的这款核心大单品山茶花润肤油累计销量已突破4500万瓶。根据灼识咨询的资料，按2024年零售额计算，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，同时也是中国前15大高端护肤品牌（涵盖国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。

今年5月，林清轩首次向港交所递交招股书；12月，林清轩更新招股书并于12月14日通过港交所聆讯。

2022年至2024年，林清轩总收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.1亿元，复合年增长率为32.3%；毛利分别为5.39亿元、6.54亿元、9.98亿元；年内盈利分别为-593万元、8452万元、1.87亿元。2025年上半年，林清轩总收入为10.52亿元，同比增长高达98.5%。

从收入结构来看，核心产品润肤油的贡献愈发突出。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，润肤油占总营收的贡献占比分别为31.5%、35.3%、37%和45.5%，占比逐年提升，进一步印证了核心产品强劲的市场竞争力。

IPO前，创始人孙来春直接持股38.21%，为控股股东；上海房角石（员工持股平台）持股28.56%。此外，雅戈尔时尚持股4.49%、吴晓波旗下头头是道基金持股3.59%、凯辉基金持股2.75%，以及分众传媒创始人江南春控制的远隆发展持股0.9%等。

对于林清轩而言，上市并非终点，而是一个全新的起点。本次募集的近10亿港元资金，将助力其在研发创新、渠道拓展和品牌升级等领域的进一步布局。