老牌药企转型光伏遇阻：子公司停产与25年跨界梦碎
光伏组件设备制造商河北羿轩科技近日正式停产。这家公司的控股母公司是ST长药，一家试图跨界光伏却陷入困境的上市公司。
光伏行业的“内卷式”竞争已经侵蚀到行业根基，当组件价格被压至现金成本线附近，研发投入成为最先被削减的选项。
这个曾经蓬勃发展的行业正经历一场由“自杀式内卷”向“理性协同”的艰难转型。
资不抵债的跨界败局
河北羿轩科技有限公司是ST长药的子公司，主营业务为光伏组件设备研发制造，处于光伏产业链中游设备端。
这家拥有25年历史的企业，曾经是国内首家生产太阳能光伏封装设备层压机的企业。层压机是将电池片、EVA胶膜、玻璃背板等零部件在高温真空条件下压成具有一定刚性整体的关键设备。
2025年前三季度，羿轩科技实现营业收入6115.55万元，净亏损却高达2685.48万元。截至2025年9月30日，公司净资产已为-0.64亿元，处于资不抵债状态。
对于母公司ST长药而言，光伏设备业务是其主要的收入来源，占总营收的56.32%，但毛利率仅为4.50%。公开数据显示，ST长药2025年前三季度实现营收1.05亿元，同比增长4.40%，但归母净利润亏损达2.10亿元，亏损同比扩大15.89%。
这家公司的财务困境远不止于光伏业务。截至2025年三季度末，公司净资产为-6.43亿元，每股净资产为-1.83元，已进入严重资不抵债状态。
全链亏损，光伏价格战没有赢家
光伏行业的“内卷式”竞争已不是新鲜话题。2024年7月30日，中共中央政治局会议首次用“内卷”描述行业竞争，至今已近一年半。
在经历了连续三年的产能狂飙、价格崩盘与全链亏损后，光伏行业终于在2025年迎来分水岭。价格战导致的惨烈后果是全行业盈利能力的大幅下滑。
2024年，光伏全行业实现总营业收入8410.82亿元，下滑24.4%，实现归母净利润-347.98亿元，下滑140.0%。
光伏设备板块尤其承压明显。2025年第一季度，光伏设备板块营业收入同比-11.8%，归母净利润同比-39.9%。其中组件设备营业收入同比-14.2%，归母净利润同比-47.4%。
存货和合同负债数据更加直观地反映了行业的困境。2024年末，光伏设备板块存货总额1029.6亿元，同比-30.9%；合同负债总额728亿元，同比-30.3%。
光伏设备企业整体订单萎缩明显。
从价格绞杀到技术竞赛，光伏下半场的生存法则
光伏行业正在经历一场从“价格战”到“价值战”的深刻转型。行业龙头企业已经开始调整战略，寻求差异化竞争路径。
多晶硅价格在2025年下半年出现明显反弹。期货价格从3万多元/吨一度飙升至6万元/吨以上，涨幅接近翻倍。N型复投料从6月25日的3.44万元/吨，涨至12月17日的5.32万元/吨，涨幅超50%。
这种价格上涨呈现明显的梯度分化。同期，硅片、电池、组件涨幅分别为19.42%、15.38%和1.91%。组件端因终端需求疲软、议价能力弱，几乎未能分享本轮涨价红利。
技术路线竞争也进入新阶段。以隆基绿能和爱旭股份为代表的BC技术产品正在迅速占领市场。上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠预测，BC电池今年可能在45GW至50GW的水平，明年大概率会达到100GW。
行业整合与退出同时发生。2025年以来，已有包括福森药业、*ST绿康、振华重工、永和智控等在内的多家企业通过出售资产、终止项目等方式彻底退出光伏赛道。
与此同时，储能赛道的爆发正在吸引光伏企业跨界布局。五大组件龙头企业已集体步入“储能时代”。
ST长药的困境仍在加剧。这家公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，于2025年11月7日收到中国证监会的立案告知书。
截至目前，公司及子公司涉及诉讼仲裁151起，涉案金额达19.3亿元，银行账户冻结比例高达72.67%。若后续行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市标准，公司股票将面临强制退市。
光伏行业的下半场，没有核心竞争力的参与者连“内卷”的资格都没有。
热门专题
热门推荐
现货持有者坚守仓位，比特币接近115,000水平 近期比特币（BTC）价格接近$115,000水平，市场整体情绪谨慎，但现货持有者依旧坚守仓位，显示出一定的多头信心。 市场现状与资金流动 那么，当前市场的资金究竟在如何流动？分析显示，一个有趣的现象正在上演：短线资金的流入其实相当有限，市场热度并未急
目录 要点介绍：分析师称XRP呈现“最强看涨结构”高位清算集中于2 90美元以上区域 周四，XRP价格稳稳站在了2 80美元上方。这个位置守住了，意味着什么？意味着市场向那个经典的“杯柄形态”目标价——6美元以上——又迈进了一步。 要点介绍： 先看几个核心数据：周四XRP报收2 82美元。技术分析显
近期，以太坊（ETH）衍生品市场经历了短暂的闪崩，但随后价格快速企稳，交易者开始关注关键突破点——$4,500水平。 ETH衍生品市场现状 市场情绪往往在剧烈波动后显露真容。从最新的链上数据和期权、永续合约的交易情况来看，那场短暂的闪崩更像是一次压力测试——结果是，市场波动率显著下降，多空力量似乎进
DOGE单日暴涨11%，交易量激增四倍，市场风向变了？ 最近，加密货币市场又热闹起来了。DOGE（狗狗币）上演了一出“旱地拔葱”，价格单日暴涨11%，更关键的是，成交量直接翻了四倍。这种“价量齐升”的场面，无疑给整个迷因币板块打了一针强心剂，市场情绪肉眼可见地回暖了。 DOGE价格拉升原因分析 那么
如何安全获取欧易（OKX）官方APP？一份详尽的下载与使用指南 Binance币安 欧易OKX ️ Huobi火币️ 当人们谈论“欧易易欧”时，指的往往是那个全球顶尖的数字资产交易平台——欧易（OKX）。作为业务版图庞大的行业巨头，其官方APP无疑是用户进行交易、查看行情和管理资产的核心工具。不过，