证券报记者 张婧婧

12月23日，证监会披露，蓝箭航天已完成上市辅导工作。同日，长征十二号甲可重复使用运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，运载火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。

今年下半年以来，中国火箭发射进入高度密集期。“国家队”与民营企业双线发力推动产业扩容。12月更是可回收技术验证集中期，朱雀三号、长征十二号甲已实施首飞试验，天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号、力箭二号等一批新型号商业火箭也即将迎来首飞。

在政策与资本驱动下，我国商业航天已出现“技术迭代加速、规模扩容”拐点，但与美国相比，在技术成熟度、商业模式上仍有差距，攻克火箭回收等技术，破解核心元器件自主化不足等瓶颈刻不容缓。

逐梦星河：

发射次数再攀新高

商业航天以市场化方式提供航天产品和服务，其产业链分为上游研发制造，中游火箭发射，下游覆盖卫星通信、卫星导航、太空旅游等。

2015年10月，《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》出台，提出鼓励社会资本进入航天领域。2024年，商业航天作为“新增增长引擎”被写入政府工作报告。当年11月，我国首个商业航天发射场——海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。今年10月，加快建设“航天强国”被明确写入“十五五”规划建议，标志着航天产业已上升至国家战略核心层面。

近年来，我国航天发射逐渐由政府主导向“政府引导+市场驱动”模式过渡，呈现出“国家队”稳步推进、民营企业快速崛起的新格局。

权威期刊《中国航天》数据显示，2024年我国共完成68次航天发射任务，其中商业航天发射（含拼车和搭载）43次，民营火箭公司发射12次。全年新增部署航天器数量超过280个，位居全球第二。

今年以来（截至12月23日），我国航天发射近90次，刷新历史最高纪录，其中下半年以来合计发射50余次。长征、捷龙、快舟、朱雀、力箭、谷神星等多个系列火箭均参与本年度发射，其中长征系列是发射主力军。从发射成功率（含部分成功）来看，2024年以来，我国火箭发射成功率均超过95%，2024年超过97%。

创新破局：

多领域实现技术突破

尽管起步较晚，但在政策推动下，我国商业航天不仅实现多项核心技术突破，火箭发射成本也大幅下降。

在运载火箭领域，蓝箭航天旗下朱雀二号成为全球首款将载荷送入预定轨道的液氧甲烷火箭，朱雀三号可重复使用运载火箭年内成功首飞。东方空间旗下引力一号刷新全球固体火箭运力纪录，大型可回收火箭引力二号已完成方案设计，预计年底完成动力系统试车，具备首飞条件。

在卫星技术领域，“吉林一号”开创我国商业卫星应用先河，累计组网卫星数量达144颗，成为全球最大的亚米级商业遥感卫星星座。

成本控制也实现关键突破，一是可回收技术与材料革新并行，朱雀三号箭体复用、不锈钢材料利用率超80%；二是发动机技术迭代提速，缩短140吨级重复使用液氧甲烷发动机研制周期；三是优化箭体结构工艺，如长征八号甲共底贮箱提升效率，引力一号发射成本降至3万元/公斤；四是升级生产发射流程，通过脉动式生产线、短履约周期及海上发射压缩成本；五是创新供应链与商业模式，民营与体制内协同降本，“拼单发射”摊薄费用。

目前，多家上市公司同步实现技术突破并开展上下游合作。陕西华达突破极端环境关键互联技术；恒辉安防超高分子量聚乙烯纤维适配航天严苛工况；斯瑞新材料火箭发动机部件助力朱雀三号垂直起降试验，九州云箭液氧甲烷发动机完成10公里级飞行回收试验。

闯关上市：

商业航天企业IPO提速

在2025陆家嘴论坛上，证监会宣布重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并扩大适用范围，将商业航天等前沿科技领域纳入支持范畴。

今年以来，商业航天企业IPO提速。蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力等多家商业航天明星企业辅导备案获得受理，其中蓝箭航天于12月23日完成辅导。星际荣耀则早在2020年就启动了上市辅导，今年7月公司披露了第二十期IPO辅导工作进展情况报告。

包括上述5家公司及微纳星空在内，6家企业累计融资额合计超170亿元，其中天兵科技、星河动力融资额均超40亿元。业内人事指出，商业航天企业产品快速落地，是其短期内完成多轮融资的核心支撑。

从估值来看，星河动力作为国内首家实现火箭连续稳定发射的民营机构，截至今年9月末发射成功率超95%，IPO前估值突破200亿元。蓝箭航天、中科宇航、天兵科技估值也均不低于150亿元。

企查查数据显示，参股上述6家企业以及东方空间的A股公司超30家。四季度以来10家公司获机构调研，参股天兵科技的水晶光电、双环传动获得百家以上机构调研，参股东方空间的天准科技、参股星际荣耀的兆驰股份均获得50家以上机构调研。从机构一致预测数据来看，2025年、2026年净利润增幅有望持续超过10%的公司有12家，包括金风科技、水晶光电、天准科技等。