12月22日消息，即便今年AI热潮席卷美股市场，成为投资者追捧的绝对焦点，而英特尔在这个领域所占的份额并不算大，但其股价表现却堪称今年的一大赢家。

从年初至今，英特尔股价已累计上涨约90%。如果接下来几天不出现明显的负面消息，年内实现翻倍也并非不可能。这样的涨幅，甚至超过了AMD和NVIDIA今年的股价表现。

推动英特尔股价上扬的主要动力，源于美国政府最近以入股形式提供的支持。此后，公司又陆续获得了英伟达、软银等巨头的投资，这不仅缓解了英特尔面临的资金紧张问题，大幅减轻了债务压力，也使其在AI市场有了更多的交集与合作可能。

然而，最核心的因素在于，通过美国政府的入股，确立了英特尔“大而不能倒”的战略地位。Technalysis Research分析师鲍勃·奥唐纳指出，半导体产业不仅对经济至关重要，也关系到国家安全，而英特尔是一家真正意义上的美国本土公司，其芯片制造基础设施的规模目前仍是业界最大的。

因此，在美国政府强制入股英特尔之后，除了个别媒体曾担忧其自主运营是否会受到影响之外，美国各界很快都接受了这种做法。以往被高喊的“政府不应干预企业”、“不能强制获取股权”、“要坚持自由竞争”等原则性口号，如今几乎都消失了。

不过，政府入股只是为英特尔摇摇欲坠的业务提供了托底，但还远未实现彻底扭转。因为英特尔面临的最大难题，依然是其芯片制造业务如何恢复竞争力，甚至要与台积电这样的巨头争夺市场份额。过去几年，英特尔在这方面的表现可谓不尽如人意。

今年量产的18A工艺已初见起色，但目前主要生产的仍是自家的PC及服务器芯片，尚未吸引到外部客户。不久前有传闻称，苹果正考虑使用英特尔的增强版18A工艺，来生产低端的M系列处理器。

真正决定命运的，还要看今年14A工艺的实际表现。这是英特尔从一开始就为外部客户开发的工艺。英特尔此前表示，试用客户的反馈非常积极，评价很高。

英特尔CEO帕特·基辛格此前曾表态，如果到了2026年，14A工艺能够获得大客户的采用，公司才会投资建厂。如果没有客户愿意采用，那可能就不再建厂了。

这意味着14A工艺只许成功、不许失败。如果依然没有客户大量采用该工艺生产芯片，英特尔未来可能真的会被迫转向Fabless模式，就像AMD和英伟达那样剥离生产环节，完全依赖台积电等公司进行芯片代工。

当然，这种局面是美国当下最不愿看到的。因此，在入股计划中还包括一项股权认沽计划：如果英特尔对芯片制造业务的控制权低于51%，白宫还有权以20美元的价格再获得5%的股份。