特稿：英伟达出货数据被指夸大，美国空头发囤货照片质疑
知名投资人发出疑问：英伟达GPU出货数据是否存疑？
卜晓明
知名做空机构正密切关注英伟达GPU的出货情况。美国投资界名人迈克尔·伯里近日公开在社交平台表示，他正在寻找证据，以证实英伟达的图形处理器（GPU）是否已被客户大量囤积，尤其是在网络上流传的那些照片。
根据美国媒体《本津加》18日的报道，伯里的这次动作源自日前在社交平台X上发布的一篇分析文章。该文章对英伟达首席执行官黄仁勋关于Blackwell芯片的出货量声明提出了质疑，认为其宣称的数据与公司营收报告以及美国数据中心容量的增长情况难以匹配。这篇文章由X平台上一位自称职业背景为律师的用户“Kakashii”发布。
尽管黄仁勋在今年10月曾告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC），市场对英伟达芯片的需求依然旺盛，并称公司在过去四个季度已出货600万片Blackwell芯片。他当时还预计，Blackwell系列以及明年推出的Rubin系列产品，将为公司带来总计约5000亿美元的销售额。
然而，根据X平台用户Kakashii的分析，自Blackwell芯片推出以来，英伟达财报中显示的约1110亿美元数据中心收入，似乎并不足以支撑如此庞大的出货量。该用户认为，市场上可能存在数十万乃至数百万片GPU的实际供需缺口。
该文章进一步指出，运行Blackwell芯片需要巨大的能源支持。如果600万片GPU已经出货，并且其中65%至70%部署在美国的数据中心，那么它们将需要大约8.5吉瓦到11吉瓦的电力，这个数字几乎相当于新加坡全国的总发电量。然而数据显示，美国在2024年至2025年间，计划新增的、可用于数据中心的电力容量也仅约8.5吉瓦。这还是建立在所有新建设施都只采用英伟达硬件、而不包括其他公司产品的假设之上。
该用户因此总结，上述电力供应情况，可能刚够勉强匹配英伟达宣称的GPU出货量。
伯里转发了这篇帖子，并敦促X平台的用户向他提供英伟达GPU在美国或海外被“大量”囤积的照片或证据。“已经有一些人联系了我，”他写道，“事情变得越来越有意思，但我需要更多。”
近期，伯里加强了对英伟达的审视，关注点包括美国AI企业之间可能存在的“循环投资”现象、公司营收的确认方式，以及科技巨头如何对计算设备计提折旧。美媒上月提出的另一个问题是，英伟达的GPU究竟会在多久后变得过时。此外，也有不少分析人士质疑，英伟达在AI基础设施上的巨额支出是否能够持续。
伯里最近几个月已多次对美股人工智能领域的过高估值发出预警。他近期在X上发布了一张由美国富国银行制作的图表，显示当前股票在美国家庭财富中所占的比例已经超过了房地产。历史上这种情况仅出现过两次，一次是在上世纪60年代，另一次则是在2000年互联网泡沫破裂前夕。“过去两次出现这种情况后，随之而来的熊市都持续了数年。”
伯里以在2008年金融危机前做空美国房地产市场而闻名。他的故事后来被拍成了卖座电影《大空头》。（完）（新华社专特稿）
关键词：迈克尔·伯里 (Michael Burry)
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