智通财经获悉，开源证券近日发布研报指出，谷歌(GOOGL.US)在AI模型领域表现强劲，正加速推进自研芯片及集群方案的迭代升级，这有望带动液冷解决方案的需求增长。同时，TPU与PyTorch的兼容性持续增强，降低了开发者的迁移成本，有助于谷歌进一步拓展市场。谷歌近期推出的TPUv7及Gemini 3系列模型在性能上展现领先优势，有望加速TPU集群的规模化部署。此外，Anthropic、Meta等科技企业相继计划采用TPU进行模型训练，将带动ASIC芯片需求。AI发展也持续拉动光纤光缆需求，行业价格有望迎来复苏。
开源证券的主要观点如下：
谷歌AI生态持续完善，其海外TPU等ASIC芯片有望加速放量
谷歌的AI模型表现亮眼，正加速对自研芯片及集群方案的演进，有望带来更多液冷增量需求。2025年12月18日，据路透社消息，谷歌正全力推动TPU与PyTorch实现完全兼容，此举有望大幅降低企业迁移成本，适配更多开发者，加速其市场开拓进程。4月9日，谷歌发布了TPUv7 Ironwood，单芯片算力高达4614 TeraFlops，内存容量达192GB，带宽高达7.2 Tbps，单个集群可扩展至9216个芯片，并采用了液冷解决方案。11月19日，谷歌发布Gemini 3系列模型，包含面向日常应用的Pro预览版和专注深度推理的Deep Think模式两大核心版本。该系列模型整合了推理能力、多模态理解和智能体能力三大核心，在多项测试基准中表现优异。该行认为，Gemini 3的发布标志着谷歌在AI应用领域的重要突破，不仅在技术性能上实现了代际提升，更丰富了应用生态并加速了商业模式闭环，未来有望加速TPU集群的部署。
多家企业相继表示租用TPU意愿，持续带动ASIC需求
TPU需求旺盛，除谷歌自用于Gemini等自研模型训练外，Anthropic、Meta等企业相继计划租用TPU。10月23日，Anthropic宣布与谷歌达成合作，将部署多达100万个谷歌的TPU芯片以训练其旗舰AI大模型Claude，此次扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达到1GW级别。11月25日，据The Information消息，Meta正与谷歌商讨，计划最早在2026年从谷歌云租用芯片，并计划于2027年开始在自有数据中心使用谷歌TPU芯片，此项投资或价值数十亿美元。推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头），受益标的：飞龙股份、大元泵业、凌霄股份、银轮股份、同飞股份、申菱环境、高澜股份等。
AI持续拉动光纤光缆需求，价格有望复苏
随着AI大模型训练侧持续迭代，推理侧AI应用落地加速，并行策略对集群内部网络要求持续提升，带动光纤光缆用量提升，外部数据中心互联DCI及城域光缆需求增长，或将带动光纤光缆价格复苏。推荐标的：中天科技、亨通光电，受益标的：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信等。
坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线，重视卫星、端侧AI
推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信-U、天孚通信、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、紫光股份、广和通、中天科技、亨通光电等；受益标的：寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、长光华芯、仕佳光子、永鼎股份、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。
风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。
