盒马李卫平接棒高鑫零售：能否带领商超巨头突围业绩阴霾？
零售业迎来重要人事变动，高鑫零售宣布管理层更迭。原执行董事、首席执行官沈辉因家庭事务辞任，李卫平接任相关职务，该调整自2025年12月1日起正式生效。这一变动引发市场广泛关注，公告发布次日，高鑫零售股价报收1.75港元/股，单日涨幅高达8.7%，不过相较历史高点仍有较大跌幅。
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李卫平在零售行业经验丰富，职业履历横跨多家知名企业。她现年47岁，1999年6月从北京机械工业学院机械工程与信息自动化专业毕业后，加入华润超级市场有限公司，先后担任采购经理及高级经理。2007年6月至2018年8月，她任职于乐天超市有限公司，担任法定代表人及乐天华北区总经理，负责华北区域整体运营管理，积累了区域市场开拓和团队管理经验。2018年9月，李卫平加入盒马，开启职业生涯新阶段，历任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生生态首席执行官及盒马首席商品官等重要职务，离任前任职于盒马总裁办。在盒马工作期间，她主导商品体系建设、产地直采网络优化及爆款商品创新，深度参与生鲜供应链体系建设，带领团队实现区域业务扭亏为盈至全国业态拓展的跨越，在盒马内部被亲切称为“大姐”。
高鑫零售与李卫平订立了固定任期为三年的服务协议。作为执行董事，她不收取董事袍金，作为首席执行官有权享有固定年薪336万元人民币及每年管理层花红，花红金额由薪酬委员会及董事会根据集团经营业绩及个人表现酌情厘定。高鑫零售明确表示，李卫平的专业背景与集团三年战略高度契合，希望她能推动战略全面落地，深耕商品与供应链建设，强化商品差异化与供应链效率，推进门店调改与多业态布局，加速线上业务增长。
回顾高鑫零售近年发展，管理层变动频繁。2024年3月，林小海辞任执行董事、首席执行官，沈辉接棒，当时双方订立三年服务协议，沈辉有权享有固定年薪480万元人民币及购股权和管理层花红，其任期本应至2027年3月，但实际不足两年。沈辉任期内推动公司回归零售本质，重塑“价格竞争力”与“商品力”，积布局并推动“中超模型”落地探索，为集团未来展店与规模扩张奠定基础。此次换任公告中，高鑫零售董事会对沈辉在任期内的贡献表示感谢。
今年1月，阿里巴巴宣布子公司及New Retail与德弘资本达成交易，以最高131.38亿港元出售所持高鑫零售全部股权。德弘资本是国际性私募股权投资机构，核心团队曾领导KKR及摩根士丹利在亚洲的私募股权投资业务，过去30年投资了中国平安、蒙牛乳业、海尔等众多知名企业。德弘资本入主后，高鑫零售启动一系列改革措施，包括管理层调整、运营优化、门店调改等。
然而，李卫平接任后面临不小挑战。高鑫零售最新披露的2026财年中期财报显示，截至2025年9月30日的6个月内，公司营收305.02亿元，同比下滑12.12%；期内溢利由盈转亏，亏损1.27亿元。其中，销售商品收入290.81亿元，同比减少12.4%，主要因市场竞争加剧、消费疲软导致平均客单价下滑，以及中秋节与国庆节日历效应影响；租金收入14.03亿元，同比减少7%，主要归因于降租稳租、优化租户结构及商店街调改。报告期内，同店销售增长（按商品销售计算）为-11.7%，不过线上渠道对终端消费者（B2C）业务保持韧性，线上订单量增加约7.4%，带动线上同店销售增长约2.1%，B2C业务单店日均订单量超1200单。
从长期业绩看，高鑫零售表现也不尽如人意。2016年至2018年，年营收在千亿规模附近，期内溢利保持在25亿元以上较高水平。此后营收整体下滑，2025财年降至715.52亿元。利润指标波动明显，2024财年上市以来首次亏损8.26亿元，2024财年短暂扭亏后，2024财年又亏损16.68亿元，2025财年盈利3.86亿元，近期2026财年中报再度转亏。
高鑫零售业绩困境，反映出传统大卖场模式面临的挑战。随着消费习惯变化和电商崛起，传统大卖场“一站式购物”吸引力下降。《2025年中国购物报告》显示，2019年至2024年，超市、小超市在零售渠道份额从34%降至32%，大卖场份额从19%锐减至13%，电商份额则从22%攀升至32%。
为应对困境，高鑫零售积极推进门店调改。中报显示，报告期内完成3家华东区门店整店调改及3家华南区门店生鲜及加工课区域调改，预计本财年完成超30家门店调改，下财年之前完成超200家门店调改。调改聚焦商品力差异化提升，推动新品上市、汰换滞销品、提升自有品牌占比、精简同质化品项；升级加工课，深化与本地老字号融合。门店空间布局上，将长节货架改为短节货架，取消主通道、弱化强制动线、降低货架高度，打造季推区、主推区，营造“一步一景”，增加现制现售场景和试吃，提升顾客互动体验。后续门店面积将缩减至6000平至7500平，适配15000支商品数，扩大商店街空间打造社区生活中枢。线上业务方面，计划未来三年将线上业绩占比提升至40%至50%。此次新帅上任后，高鑫零售能否突破业绩困境，值得持续关注。
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